La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) está solicitando comentarios sobre las enmiendas legislativas propuestas que introducirían su marco regulatorio de stablecoins bajo la Ley de Servicios de Pago. La consulta, anunciada el 3 de septiembre de 2026, abarca cambios propuestos a las leyes de criptomonedas de Singapur y marca una nueva etapa en el esfuerzo del país por promulgar una política integral de stablecoins. Singapur se ha posicionado como un pionero en la regulación de activos digitales, tras haber esbozado por primera vez su marco de stablecoins en principio en 2023, y esta consulta acerca esa política hacia una legislación vinculante.

Los proyectos de propuesta incluyen una definición más clara del estatus de los stablecoins calificados y mayores protecciones de inversión para los consumidores. Establecerían los criterios para emitir un stablecoin que califique como regulado por el MAS, así como requisitos para las plataformas que emiten estos tokens a fin de garantizar su estabilidad.

Enfoque en stablecoins de moneda única

El marco hace hincapié en las "stablecoins de moneda única (SCS, por sus siglas en inglés)" en Singapur que se crean y vinculan al dólar de Singapur o a una de las monedas del G10. Los emisores que cumplan con los requisitos tendrían sus tokens clasificados como stablecoins regulados por el MAS.

El marco propuesto también incluye requisitos orientados a garantizar el valor de estos tokens. Los emisores de stablecoins tendrían que asegurar que sus activos de reserva sean adecuados y que se cumplan los requisitos de capital, solvencia y redención. Con este enfoque, el marco está diseñado para brindar mayor estabilidad a estos activos y poner más énfasis en proteger el valor de los stablecoins, en lugar de depender únicamente de la confianza del mercado. Requisitos de este tipo —que cubren la calidad de las reservas, el capital y la redención a valor nominal— reflejan el mismo enfoque general adoptado por otras jurisdicciones que están finalizando regímenes de stablecoins, como las reglas MiCA de la Unión Europea y la legislación sobre stablecoins en Estados Unidos.

Mayor protección para los tenedores de stablecoins

El MAS también recomienda cambios para informar mejor a los usuarios sobre las transacciones que involucran stablecoins regulados. Se requeriría que los emisores realicen divulgaciones para que los usuarios estén mejor informados sobre el uso del stablecoin y los mecanismos detrás de él. Las propuestas también exigirían que un emisor proporcione un mecanismo para redimir sus stablecoins a la tasa prevista.

Estas medidas buscan contrarrestar algunos de los principales riesgos asociados con los stablecoins, incluidas situaciones en las que la confianza en las reservas de un token o la confianza en un token se ve cuestionada. La divulgación de reservas y los derechos de redención han sido temas centrales en fracasos anteriores de stablecoins, donde la pérdida de confianza en las reservas de los emisores contribuyó a disturbios en el mercado.

Los stablecoins que no cumplan con los estándares establecidos por el MAS no serían elegibles para llevar la etiqueta de stablecoin. Sin embargo, seguirían sujetos al tratamiento regulatorio actual para tokens de pago digitales.

El MAS examina los stablecoins transfronterizos

La consulta también considera asuntos más allá de los stablecoins emitidos directamente en Singapur. El MAS solicita comentarios sobre la emisión de stablecoins en jurisdicciones duales y sobre cómo manejar ciertos stablecoins emitidos en el extranjero, lo que podría afectar la relación entre los emisores extranjeros de stablecoins y el marco regulatorio de Singapur. La forma en que se resuelva el reconocimiento transfronterizo será relevante para los principales stablecoins emitidos en el extranjero que busquen usarse en Singapur.

Otra cuestión en consideración es si los emisores de stablecoins pueden ofrecer intereses o recompensas a sus usuarios, un tema que se ha vuelto especialmente relevante a medida que los stablecoins se desarrollan más allá de su función básica como instrumentos de trading cripto, encontrando uso en pagos y productos financieros tokenizados.

El MAS recibirá comentarios de la industria y otros interesados sobre las enmiendas propuestas y los cambios de política relacionados hasta el 16 de octubre de 2026. Tras la consulta, se espera que el MAS finalice las enmiendas legislativas antes de que el marco entre en vigor. Los detalles de la consulta están disponibles en el sitio web del MAS.