La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) ha propuesto una nueva licencia de emisión de stablecoins como parte de enmiendas a la Ley de Servicios de Pago, la norma de 2019 que constituye el marco principal de Singapur para regular los servicios de pago, incluidos los servicios de tokens de pago digitales. Según el plan, solo los emisores licenciados podrían etiquetar sus tokens como “stablecoins reguladas por la MAS”. Los emisores licenciados estarían obligados a mantener un respaldo de reservas del 100% para sus tokens y a abstenerse de ofrecer intereses sobre los saldos. La iniciativa regulatoria busca fortalecer la confianza de los consumidores y la estabilidad en el creciente mercado de stablecoins, y se basa en el trabajo de consulta de la MAS sobre regulación de stablecoins que el banco central lleva adelante desde 2022, que culminó en un marco regulatorio de stablecoins finalizado en agosto de 2023 para stablecoins de moneda única ancladas al dólar de Singapur o a monedas del G10.

Desarrollo clave

La licencia de stablecoins propuesta establecería estándares sólidos para los emisores, incluido el respaldo total de reservas de los tokens y el cumplimiento de reglas de transparencia sobre las políticas de redención. Estas medidas apuntan a garantizar que cada stablecoin pueda redimirse por su valor prometido, reforzando la confianza de los usuarios y, potencialmente, favoreciendo una mayor adopción de stablecoins en la región. El mercado cripto en general muestra actualmente señales mixtas, con un impulso variable entre los principales activos. El movimiento de Singapur también llega mientras otras jurisdicciones avanzan con sus propias reglas para stablecoins: el reglamento de Mercados de Activos Cripto (MiCA) de la Unión Europea entró plenamente en vigor en diciembre de 2024, y Estados Unidos promulgó la Ley GENIUS en 2025, que establece requisitos federales de reservas y divulgación para stablecoins de pago, situando a Singapur dentro de una tendencia global hacia regímenes formales de licencias para stablecoins.

Detalles clave

Según la licencia propuesta:

• Los emisores deben mantener reservas del 100% para las stablecoins.
• Los emisores deben implementar políticas de redención transparentes.
• Solo los emisores licenciados pueden etiquetar sus tokens como reguladas por la MAS.
• La MAS busca reforzar la confianza de los consumidores en las stablecoins.
• La propuesta refleja un enfoque regulatorio cada vez mayor sobre las cripto en Singapur.

Como referencia, el anuncio fue compartido en X por Wu Blockchain, y el reporte original está disponible en Coinfomania.

Contexto de mercado

Hasta el momento no se han reportado volúmenes de negociación de stablecoins, lo que refleja un entorno de mercado cauteloso. La propuesta podría inclinar la preferencia de los traders hacia las stablecoins reguladas, ya que la claridad regulatoria suele atraer el interés institucional. El panorama de las stablecoins en Singapur evoluciona rápidamente, y las nuevas regulaciones probablemente tendrán implicaciones significativas para los participantes del mercado.

La Autoridad Monetaria de Singapur supervisa el sector financiero del país, con el mandato de garantizar la estabilidad y la protección al consumidor. Su jurisdicción sobre las stablecoins surge de la necesidad de regular este segmento en expansión del mercado cripto, que presenta riesgos particulares para la estabilidad financiera y la protección de los inversionistas. La prohibición de que los emisores licenciados paguen intereses refleja la posición declarada de la MAS, articulada en su marco de 2023, de que las stablecoins deben funcionar como medio de intercambio y no como un producto de inversión que genere intereses, un enfoque que distingue a Singapur de jurisdicciones donde los emisores regulados de stablecoins comparten rendimientos con los titulares.

Qué viene después

Los observadores del mercado estarán atentos a nuevos desarrollos sobre las propuestas de la MAS y su impacto en los proyectos de stablecoins existentes. Antes de entrar en vigor, las enmiendas a la Ley de Servicios de Pago deberían pasar por el proceso parlamentario de Singapur, lo que abre una ventana para retroalimentación de la industria. La perspectiva de una mayor regulación podría elevar los costos de cumplimiento para los emisores, afectando sus estrategias de mercado. La aplicación de estas regulaciones también podría establecer nuevos puntos de referencia para el desempeño y la utilidad de las stablecoins dentro del ecosistema financiero más amplio.

Este artículo no constituye asesoría financiera.