Las acciones de Marvell Technology, Inc. (MRVL) cayeron 6.35% hasta 183.93 dólares después de que la compañía anunciara su adquisición de Lumentum por aproximadamente 115,000 millones de dólares. La acción perdió 12.47 dólares durante la sesión, extendiendo su caída por debajo del nivel de 196.40 dólares. Debido a que la transacción está estructurada enteramente en acciones de Marvell, el valor nominal de 115,000 millones de dólares fluctuará con el precio de la acción de Marvell hasta el cierre, haciendo que el desempeño bursátil del adquirente sea directamente relevante para la contraprestación que los accionistas de Lumentum recibirán finalmente. El acuerdo totalmente en acciones marca una expansión importante de la posición de Marvell en el mercado de infraestructura de inteligencia artificial.

Términos del Acuerdo y Estructura de Propiedad

Marvell anunció un acuerdo definitivo para adquirir Lumentum mediante una transacción totalmente en acciones valorada en aproximadamente 115,000 millones de dólares. Según el acuerdo, los accionistas de Lumentum recibirán 4.500 acciones de Marvell por cada acción de Lumentum que posean. La relación de intercambio valora cada acción de Lumentum en aproximadamente 1,132 dólares y representa una prima del 23.9%. La prima refleja los precios de cierre no afectados de las acciones de ambas compañías el 28 de octubre de 2026, fecha que precedió a la especulación del mercado sobre una posible adquisición entre las dos compañías de semiconductores. Dado que no intercambia efectivo, el valor por acción que los accionistas de Lumentum reciban al completarse la operación será determinado por el precio de la acción de Marvell ese día, en lugar de estar fijado al valor de la fecha del anuncio.

Tras la finalización, los accionistas actuales de Marvell poseerán aproximadamente el 67% del negocio combinado, mientras que los accionistas de Lumentum recibirán el 33% restante de la propiedad sobre una base totalmente diluida. Esa división refleja la dilución de propiedad que los actuales accionistas de Marvell absorben a cambio de agregar el portafolio óptico de Lumentum sin desembolso de efectivo. El presidente y director ejecutivo de Marvell, Matt Murphy, continuará liderando la compañía combinada después de la finalización. Además, tres directores de Lumentum, incluido el director ejecutivo Michael Hurlston, se unirán al consejo de siete miembros de Marvell.

La Expansión en Infraestructura de IA Impulsa la Justificación Estratégica

La adquisición apunta a la creciente demanda de conectividad óptica en la infraestructura de inteligencia artificial. A medida que los sistemas de IA se expanden, los centros de datos requieren conexiones más rápidas y mayor ancho de banda para soportar arquitecturas de cómputo cada vez más complejas. A las tasas de datos que demandan los clústeres de IA, las conexiones de cobre generalmente se limitan a distancias cortas, razón por la cual el tráfico entre racks y entre instalaciones se traslada cada vez más mediante enlaces de fibra óptica. En consecuencia, la industria continúa pasando de las conexiones tradicionales de cobre hacia tecnologías ópticas avanzadas.

Marvell aporta experiencia en interconexiones eléctricas y ópticas, conmutación de redes, procesadores personalizados y tecnologías avanzadas de semiconductores. Mientras tanto, Lumentum contribuye con láseres de alto rendimiento, transceptores ópticos y capacidades de conmutación óptica de circuitos. Sus operaciones especializadas de fabricación también proporcionan experiencia en semiconductores compuestos, incluido el fosfuro de indio.

Juntas, las compañías tienen la intención de desarrollar soluciones integradas de conectividad en toda la cadena de suministro de infraestructura de IA. Sus tecnologías combinadas cubrirán conexiones entre centros de datos distribuidos y paquetes avanzados de semiconductores. Además, la integración busca mejorar el ancho de banda, el rendimiento de procesamiento y la eficiencia energética.

Oportunidad de Mercado de 550,000 Millones de Dólares y Cronograma de la Transacción

La compañía combinada espera atender una oportunidad de mercado total valorada en aproximadamente 550,000 millones de dólares. La transacción proporciona más de 1,000 millones de dólares en sinergias anuales de costos proyectadas. Marvell también espera que la adquisición mejore el crecimiento de ingresos a largo plazo y los márgenes operativos. El acuerdo anticipa una acréscimiento de las ganancias por acción no GAAP de Marvell durante el primer año posterior al cierre.

Sin embargo, los accionistas de ambas compañías deben aprobar la transacción antes de su finalización. También siguen siendo necesarias las autorizaciones regulatorias y otras condiciones habituales de cierre. Las compañías esperan completar la adquisición durante la primera mitad del año calendario 2028. Hasta que se cumplan esas condiciones, Marvell y Lumentum continuarán operando como compañías públicas separadas, con las votaciones de los accionistas y las revisiones regulatorias como los principales hitos entre el anuncio y el cierre.

Por separado, Marvell reportó ingresos preliminares del tercer trimestre fiscal de 2027 dentro de su guía previamente emitida. La compañía mantuvo el punto medio de su guía de ingresos mientras reducía el rango esperado a más o menos 2%, desde el rango original del 5%. El rango más estrecho ofrece una referencia a corto plazo más firme para el desempeño independiente de Marvell durante el largo período previo al cierre de la adquisición.