Los volúmenes de negociación en Londres podrían tener un valor hasta tres veces superior al que se creía anteriormente una vez que se incluye el llamado "dark trading", según ha señalado la Financial Conduct Authority.

Según un análisis del regulador, las valoraciones de negociación son considerablemente más altas porque algunos participantes del mercado utilizan canales no oficiales. La práctica, conocida como "dark trading", consiste en operaciones privadas realizadas a través de bancos y otras plataformas financieras utilizando los precios fijados en la Bolsa de Valores de Londres. Los "dark pools", como también se conoce a estas plataformas alternativas, han sido durante mucho tiempo una característica de los mercados de valores a nivel mundial, ya que permiten a los inversores institucionales ejecutar grandes órdenes sin alterar los precios cotizados públicamente.

Los ejecutivos de la LSE señalaron en mayo que la proporción de negociación que se realiza directamente en las bolsas era la más baja de todos los principales mercados globales.

La FCA afirma ahora que puede haber más liquidez, o dinero circulando por los mercados, de lo que han sugerido los datos bursátiles, lo que significa que las cifras oficiales han subestimado el valor real de la negociación.

La investigación se produce en un momento en que el regulador busca disipar las preocupaciones sobre los mercados de capitales de la City y disuadir a las empresas de trasladarse a Nueva York en busca de mejores ofertas de inversión. Varias empresas, entre ellas Wise, el diseñador de chips Arm y el grupo de materiales de construcción CRH, han optado por Estados Unidos frente a Londres. La tendencia refleja un esfuerzo plurianual de los responsables de políticas del Reino Unido por reducir la brecha de competitividad con las bolsas estadounidenses, que normalmente ofrecen mayores pools de capital y valoraciones más altas para empresas tecnológicas y de crecimiento.

La FCA espera mejorar la transparencia en la negociación de acciones para 2028. Sin embargo, el London Stock Exchange Group ha argumentado que los controvertidos planes para una "consolidated tape" podrían dar ventaja a algunos inversores que no proporcionan datos.

Se impulsan las expectativas de negociación

Las preocupaciones sobre la negociación han pesado sobre los inversores durante varios años, pero datos independientes también han elevado las expectativas en torno a grandes operaciones de adquisición.

Según el Financial Times, más empresas cotizadas en Londres recibieron ofertas públicas con primas del 20 por ciento o más sobre el precio de sus acciones entre marzo y junio que cualquier otra empresa importante.

Las empresas del Reino Unido han recibido un total de 44.000 millones de libras en ofertas públicas, conocidas como "bear hugs", en las que las empresas son objeto de adquisición a valoraciones superiores a su precio actual de las acciones. Los compradores extranjeros se han lanzado sobre grupos cotizados como Segro y Beazley, mientras que easyJet ha sido perseguida por Castlelake y Apollo.

Los esfuerzos por respaldar la confianza en los mercados de Londres y en las empresas cotizadas también han ejercido presión sobre el Canciller John Healey para que fortalezca el impulso, ya que el gobierno parece estar otorgando menos prioridad a los servicios financieros.

El año pasado, Rachel Reeves anunció que las empresas recién cotizadas recibirían una exención de tres años del impuesto de timbre del 0,5 por ciento sobre las acciones. Esta medida se suma a la revisión de las normas de cotización del Reino Unido por parte de la FCA, que simplificó los requisitos para las empresas que buscan cotizar en Londres en un intento por atraer nuevas salidas a bolsa.