Puntos clave

• LAPTOP abrió a $0.05 el 9 de septiembre y alcanzó brevemente $199.51 antes de caer por debajo de $1.
• Posteriormente, CoinMarketCap mostró que el token había bajado 97.87% en 24 horas.
• Phoenix Veritas Foundation atribuyó la volatilidad inicial a los operadores automatizados y la baja liquidez.
• La fundación planea destinar cuatro millones de LAPTOP a incentivos de liquidez en Aerodrome.
• Está previsto quemar otros 10 millones de tokens bloqueados si se completan las condiciones aplicables.

LAPTOP cayó por debajo de $1 tras acercarse brevemente a $200

LAPTOP abrió a $0.05 el 9 de septiembre y cotizó brevemente hasta $199.51, según The Wall Street Journal. Para las 4:15 p.m. ET, el token había caído hasta aproximadamente $1.30, borrando más del 99% de su valor máximo.

Una captura de CoinMarketCap del 10 de septiembre ubicó posteriormente a LAPTOP cerca de $0.7907, lo que representaba una caída de 97.87% en 24 horas. Ese porcentaje se calculó utilizando el precio de referencia de la plataforma para el período y no tomó como punto de partida el máximo momentáneo de $199.51.

La captura situó la capitalización de mercado de LAPTOP cerca de $276.8 millones y su valoración totalmente diluida en aproximadamente $790.8 millones. La diferencia refleja una oferta circulante inicial de 350 millones de tokens y una oferta máxima de mil millones. Ninguna de las dos cifras representa la cantidad de dinero invertida en el token.

El lanzamiento siguió a divulgaciones anteriores sobre el despliegue de LAPTOP en Base y su distribución planificada. Después del desplome del precio, Hunter Biden dijo que X había suspendido la cuenta de la fundación y dirigió a los usuarios a un comunicado publicado en Medium.

La fundación señala a los bots y la baja liquidez

En su actualización posterior al lanzamiento, Phoenix Veritas Foundation dijo que la fuerte demanda y los operadores automatizados superaron la liquidez limitada proporcionada por los creadores de mercado. El equipo identificó a los bots de front-running o de lanzamiento, según los denominó, como una fuente importante de la disrupción inicial.

LAPTOP comenzó a cotizar mediante un fondo de liquidez descentralizado, en lugar de hacerlo a un precio establecido en un gran exchange centralizado. Un creador de mercado automatizado determina el precio cotizado con base en la proporción de activos depositados en el fondo. Cuando las reservas son escasas, una compra inicial puede retirar una gran parte de los tokens disponibles y elevar bruscamente el precio cotizado.

Multiplicar la operación momentánea de $199.51 por la oferta máxima de mil millones de tokens de LAPTOP produjo una valoración implícita cercana a $200 mil millones. Sin embargo, solo una fracción de la oferta cotizó a ese nivel. Por lo tanto, el cálculo no indicaba que los compradores hubieran comprometido una cantidad cercana a $200 mil millones.

El mismo mecanismo aceleró la caída. A medida que los primeros compradores vendieron, el fondo no contaba con suficientes activos emparejados para absorber las transacciones sin un deslizamiento severo del precio. Por ello, el repunte inicial y el desplome posterior reflejaron tanto la profundidad del mercado como la demanda del token.

El sniping de lanzamiento se refiere a programas automatizados que compran inmediatamente después de que un nuevo fondo se activa. El front-running es una práctica más específica que implica conocer con anticipación las transacciones pendientes o tener una ventaja en el ordenamiento de las transacciones. La fundación no ha publicado una reconstrucción a nivel de transacción que muestre qué proporción del movimiento del precio de LAPTOP provino de cada actividad. Su explicación describe un posible mecanismo, pero no establece cómo se repartió la responsabilidad entre los bots, los creadores de mercado y el diseño inicial del fondo.

Los incentivos de Aerodrome apuntan a la escasez de liquidez

La fundación dijo que destinaría cuatro millones de LAPTOP —equivalentes al 0.4% de la oferta máxima— como incentivos para el fondo LAPTOP-USDC en Aerodrome a partir de las 00:00 UTC del 10 de septiembre.

Las recompensas podrían alentar a los proveedores de liquidez a depositar LAPTOP y USDC, aumentando los activos disponibles para operar. Un fondo más profundo reduciría el efecto de una compra o venta individual sobre el precio cotizado del token.

La asignación consiste en recompensas en LAPTOP. No representa la venta de cuatro millones de tokens ni que estos se emparejen directamente con una cantidad equivalente de USDC. El efecto del programa dependerá de cuánta liquidez depositen los proveedores externos, de qué tan concentrada esté esa liquidez y de si los proveedores mantienen sus activos en el fondo después de que disminuyan las recompensas.

La quema reduciría la oferta futura bloqueada

Según la fundación, dos eventos dentro de la asignación de predicción de LAPTOP se resolvieron con un “sí”, lo que colocó a 10 millones de tokens en camino de ser quemados durante la primera semana del proyecto. La cantidad equivale al 1% de la oferta máxima de LAPTOP.

Los tokens provienen de la asignación de predicción, que está bloqueada durante 12 meses antes de iniciar un calendario de liberación de 24 meses. Por lo tanto, la quema reduciría la oferta que podría haber entrado en circulación en el futuro, en lugar de retirar 10 millones de tokens del fondo de negociación actual.

El proceso sigue las reglas descritas en un análisis anterior sobre quién determina las quemas de tokens de LAPTOP. Phoenix Veritas Foundation resuelve los eventos aplicables e instruye a Coinbase Custody para transferir los tokens correspondientes a una dirección de quema publicada.

Completar la transferencia haría visible en la cadena la reducción de la oferta. No añadiría USDC al fondo de liquidez ni crearía nueva demanda de compra, por lo que la quema no abordaría directamente el problema de profundidad de mercado detrás de la volatilidad del lanzamiento.

Los bloqueos de tokens limitan la oferta inmediata de los fundadores

La fundación reiteró que LAPTOP no tuvo preventa ni asignaciones para inversionistas, influencers o líderes de opinión clave. Dijo que la asignación del 30% para los fundadores se mantiene a través de Coinbase Custody, con un bloqueo de seis meses seguido de 24 meses de vesting.

Estas restricciones reducen el riesgo de que la asignación de los fundadores ingrese inmediatamente al mercado. No resuelven las preguntas sobre el fondo inicial, incluida la cantidad de liquidez disponible y la forma en que se utilizó el inventario de los creadores de mercado durante las primeras operaciones.

Divulgaciones anteriores identificaron préstamos de 20.5 millones de LAPTOP a G20 y GSR para fines de creación de mercado. La distinción es relevante: la ausencia de una preventa o de una asignación para influencers no significa que ningún token se haya movido antes de la cotización pública, porque los creadores de mercado necesitaban inventario para respaldar el lanzamiento.

Otros 80 millones de LAPTOP pueden ser reclamados por suscriptores elegibles del boletín “Where’s Hunter?” de Hunter Biden. Las reclamaciones exitosas podrían aumentar la cantidad disponible para operar, mientras que los tokens no reclamados están programados para quemarse después del período de reclamación de 30 días. Por lo tanto, la actividad de reclamaciones afectará la oferta circulante incluso si disminuye la oferta máxima.

La profundidad del mercado será la próxima prueba

La próxima prueba para LAPTOP será determinar si el programa de Aerodrome puede establecer un mercado funcional después del lanzamiento distorsionado. Esto requeriría suficiente liquidez sostenida para procesar operaciones sin un deslizamiento extremo, así como registros claros de las transferencias de los creadores de mercado, los movimientos de liquidez y la quema anunciada.

La profundidad temporal creada por las recompensas en tokens sería menos significativa si los proveedores de liquidez se retiran después de que disminuyan los incentivos. Un fondo que conserve su liquidez una vez que terminen las recompensas iniciales ofrecería evidencia más clara de que LAPTOP ha superado las condiciones que produjeron la distorsión de su precio el día del lanzamiento.

Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y no constituye asesoría financiera.