Las criptomonedas más pequeñas podrían llegar eventualmente a las cuentas de jubilación 401(k) en EE. UU. bajo una propuesta de regla del Departamento de Trabajo, aunque expertos de la industria advierten que los tokens más allá de Bitcoin (BTC) y Ether (ETH) podrían enfrentar obstáculos más difíciles.

La regla avanzó a la Casa Blanca para su revisión final el jueves, según la Oficina de Información y Asuntos Regulatorios. Está diseñada para facilitar que los planes de jubilación ofrezcan inversiones alternativas como las criptomonedas, al tiempo que otorga mayor protección legal a los empleadores y administradores de planes. La medida tiene implicaciones que van mucho más allá de los mercados cripto: los planes 401(k) son el principal vehículo de ahorro para el retiro patrocinado por empleadores para millones de trabajadores estadounidenses, por lo que la regla podría determinar si un importante grupo de ahorros para el retiro de los hogares de EE. UU. obtiene un acceso más fácil a los activos digitales.

Redactada en marzo, la propuesta del Departamento de Trabajo no nombra qué activos digitales podrían calificar, ni establece un umbral mínimo de capitalización de mercado. En cambio, orienta a los administradores de planes de jubilación a sopesar seis factores en su selección: desempeño, comisiones, liquidez, valoración, puntos de referencia y complejidad.

Si bien la propuesta podría ampliar la gama de criptomonedas disponibles en los planes de jubilación, su inclusión no está garantizada. Los expertos señalan que los tokens más pequeños podrían tener dificultades debido a su limitado historial, menor liquidez y otros riesgos.

Por qué las criptomonedas más pequeñas podrían enfrentar desafíos

Teresa Goody Guillén, socia administradora de Bellementis PLLC, dijo que Bitcoin y Ether probablemente sean las primeras criptomonedas ofrecidas a través de los planes 401(k), dada la solidez de sus mercados y productos de inversión. Los dos activos son las criptomonedas más grandes por capitalización de mercado, con aproximadamente 1,5 billones de dólares y 273.000 millones de dólares, respectivamente, según datos de CoinGecko al 6 de noviembre a las 20:01 UTC.

Eso no excluye automáticamente a las altcoins, dijo. Más bien, quienes administren planes 401(k) tendrían que demostrar que sus decisiones de inversión son prudentes.

"La verdadera pregunta no es qué criptomonedas eligen los reguladores – es si una inversión cumple los mismos estándares de prudencia, liquidez, valoración y protección del inversor que cualquier otra opción de jubilación", dijo Guillén.

La capitalización de mercado importa, agregó, pero no debería ser el factor decisivo. "Grande no significa adecuado, y pequeño no significa descalificado", dijo Guillén. "Los activos digitales no deberían recibir un trato especial, ni ser excluidos porque usan una tecnología diferente".

Bernardo Brites, cofundador y CEO de Trace Finance, expresó una evaluación similar: "Analiza cualquier token con esa lista y la respuesta es corta. Bitcoin pasa claramente. Ether pasa; todo lo demás falla en historial o punto de referencia antes de que un fiduciario llegue a la capitalización de mercado".

En ese marco, la capitalización de mercado solo tiene peso indirectamente, explicó Brites. "La prueba práctica es más simple: ¿puede un comité del plan documentar un precio diario y confiable a través de un vehículo regulado?", dijo. "Si no, no entra".

Los ETF podrían llegar antes que las tenencias directas de criptomonedas

Aunque la propuesta del Departamento de Trabajo no limita la exposición cripto a los fondos cotizados en bolsa (ETF) o fondos administrados, los expertos esperan que esos vehículos lleguen antes que las tenencias directas de tokens.

"Los ETF y los fondos administrados probablemente lleguen primero porque se adaptan a los sistemas existentes de custodia y registro", dijo Guillén. Mantener criptomonedas directamente, en cambio, plantearía preocupaciones adicionales sobre almacenamiento, ciberseguridad y precios, aunque señaló que esos riesgos no deberían descartarlas automáticamente.

Brites también anticipa un despliegue gradual. Las opciones de corretaje existentes probablemente llegarían primero, dijo, seguidas de ETF independientes y fondos que incluyan pequeñas cantidades de cripto. Espera que algunas opciones de inversión cripto estén disponibles en 2027, con ETF en empleadores más grandes más adelante ese año y una disponibilidad más amplia en los fondos de jubilación para 2028.

"La regla cambia el riesgo legal, no la infraestructura, y la infraestructura es más lenta", dijo Brites. "La revisión de la Casa Blanca puede tardar hasta noventa días, luego la publicación, y luego una fecha de entrada en vigor típicamente sesenta días después".

Persisten las incertidumbres legales

La incertidumbre legal también podría ralentizar la adopción, dijo Brites. La propuesta ofrecería a los administradores de planes de jubilación cierta protección contra demandas, pero no evitaría que sean demandados por sus decisiones de inversión. Como fiduciarios bajo la ley federal de pensiones que rige los planes 401(k), los administradores están obligados a actuar con prudencia y en el mejor interés de los participantes: el estándar contra el cual dichas demandas pondrían a prueba sus decisiones.

También advirtió que administraciones futuras podrían revertir la regla, una posibilidad que podría hacer que los empleadores duden en agregar cripto a planes de jubilación a largo plazo.

"La guía de 2022 fue revertida en 2025; un fiduciario que firma un diseño de plan a diez años tiene que considerar que esta regla también podría revertirse", dijo. "Y con los tribunales otorgando menos deferencia a las agencias, cuánto peso tendrá el puerto seguro en litigios es en sí mismo incierto".

Los puntos a observar a corto plazo son el texto final de la regla y cómo se sostiene el puerto seguro en la práctica, detalles que podrían definir la rapidez con la que las opciones cripto llegan a los menús de los planes de jubilación, según el cronograma que describió Brites.

Fuente: Cointelegraph