Kraken xStocks, la oferta de acciones tokenizadas del exchange de criptomonedas Kraken, ha superado los US$1,000 millones en activos bajo gestión. Payward, la empresa de infraestructura detrás de Kraken, anunció el hito en un comunicado de prensa, señalando que se alcanzó el 27 de octubre, mientras las ofertas de acciones tokenizadas se expanden por los mercados cripto.

Los activos se han más que cuadruplicado desde febrero, cuando se situaban cerca de US$225 millones, según Payward. La compañía también reportó más de US$45,000 millones en volumen de transacciones acumulado y más de 550,000 titulares en todo el ecosistema de acciones tokenizadas. El salto de aproximadamente US$225 millones a más de US$1,000 millones en unos ocho meses subraya la rapidez con la que este segmento ha crecido desde que Kraken entró al mercado en junio de 2025.

El marco permite a los usuarios elegibles mantener tokens vinculados a acciones y fondos cotizados (ETF) en las plataformas compatibles. Sin embargo, los productos tienen restricciones y no otorgan los mismos derechos que la propiedad directa de acciones. Los tokens son emitidos por Backed Assets (JE) Limited, con sede en Jersey. Las acciones tokenizadas forman parte de un esfuerzo más amplio por representar activos financieros tradicionales en blockchains, una categoría frecuentemente descrita como activos del mundo real tokenizados.

Expansión por los mercados globales

Payward lanzó Kraken xStocks en junio de 2025 con 60 acciones y ETF de EE. UU. tokenizados en Solana. Según la compañía, el ecosistema ahora abarca más de 1,500 representaciones tokenizadas de acciones, fondos y exposición a OPI, cubriendo activos de EE. UU., Reino Unido, Europa y Hong Kong. Payward indica que las representaciones tokenizadas de los componentes del Russell 1000 también están activas dentro del ecosistema.

El recuento más amplio no significa que todos los productos estén disponibles en Kraken o en todos los mercados. La página de soporte de Kraken enumeraba 131 activos al 30 de octubre y señalaba restricciones geográficas.

Los tokens de Kraken xStocks pueden transferirse a billeteras compatibles y usarse en aplicaciones blockchain compatibles. Payward indica que el ecosistema ahora opera en más de diez blockchains, con más de US$100 millones en tokens desplegados en finanzas descentralizadas (DeFi), aproximadamente una décima parte de los activos bajo gestión reportados del ecosistema. Algunos protocolos permiten a los titulares elegibles usar los tokens como garantía o prestarlos. Bybit, otro exchange de criptomonedas, ha habilitado seis xStocks como garantía para ciertos productos de préstamo y margen, aunque la disponibilidad depende de la plataforma y la elegibilidad del usuario.

Kraken xStocks también puede operar fuera del horario habitual del mercado bursátil. Según Kraken, la mayoría opera las 24 horas en días hábiles, mientras que activos seleccionados están disponibles los fines de semana en Kraken Pro. La emisión y el canje directos a través del emisor operan en días hábiles, incluso cuando la negociación secundaria continúa durante los fines de semana.

Los cambios en los precios de las acciones subyacentes también pueden afectar los activos bajo gestión, además de las compras y canjes de los inversionistas. La cifra de US$45,000 millones de Payward mide las transacciones acumuladas en todo el ecosistema y es independiente del valor de los activos bajo gestión.

Estructura de propiedad y restricciones

Backed Assets (JE) Limited emite Kraken xStocks como instrumentos de deuda digitales llamados certificados rastreadores. Según el emisor, cada certificado está respaldado por la acción o el fondo correspondiente, custodiado con custodios regulados. Esta estructura otorga a los titulares exposición económica a un activo subyacente, en lugar de la propiedad directa de sus acciones.

Kraken señala que los titulares no reciben derechos de voto ni reclamo directo sobre las acciones de la compañía subyacente. Los inversionistas no reciben dividendos ordinarios en efectivo; en cambio, según Kraken, los ingresos por dividendos pueden reinvertirse en el activo subyacente y reflejarse en los saldos de tokens mediante un ajuste.

Kraken xStocks no está disponible para personas de EE. UU. ni para clientes del Reino Unido, Canadá y Australia. La disponibilidad puede variar según los países elegibles y las plataformas de negociación.

Según las divulgaciones de Kraken, los productos conllevan riesgos de emisor, custodia y liquidez. El uso de los tokens en DeFi puede además generar riesgos de contratos inteligentes y de liquidación, y la menor liquidez fuera del horario habitual de negociación puede ampliar el diferencial entre compradores y vendedores.

Competencia y desarrollos regulatorios

La competencia crece en el mercado de acciones tokenizadas. Ondo Finance, que ofrece productos competidores, dijo que sus productos Ondo Stocks superaron los US$1,000 millones en valor total bloqueado en mayo de 2026, una métrica distinta de los activos bajo gestión, pero otro marcador de mil millones de dólares para el sector.

La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) está desarrollando reglas para una forma separada de negociación de acciones tokenizadas. Otorgó exenciones condicionales a los mercados calificados en septiembre y dio a algunos emisores la oportunidad de objetar. En dichos mercados, los tokens deben otorgar a los titulares los mismos derechos que las acciones convencionales.

Microsoft, Alphabet y Goldman Sachs luego objetaron que sus acciones se negocien en el propuesto mercado OKXICE. Ese propuesto mercado de EE. UU. operaría bajo un marco separado de la oferta offshore de xStocks. Por ahora, ambos modelos permanecen en vías regulatorias separadas mientras continúa la elaboración de reglas de la SEC.