La matriz de Kraken, Payward, reportó una fuerte caída de sus ganancias del tercer trimestre, ya que la baja en los precios de las criptomonedas redujo la actividad de trading y presionó su negocio de préstamos, según los resultados financieros de la compañía correspondientes al tercer trimestre de 2026. La contracción llega en un momento delicado para la empresa, que aún no ha cotizado sus acciones en bolsa y trabaja para demostrar que puede mantenerse rentable durante un valle del mercado.

Por qué cayeron las ganancias de Payward

Payward genera la mayor parte de sus ingresos por las comisiones que cobra cuando los clientes compran y venden criptomonedas. También presta dinero a otras empresas cripto. La caída de precios ha afectado ambas áreas del negocio: la menor actividad de trading significa menos comisiones, mientras que el bitcoin que los prestatarios entregan como garantía ha perdido valor, lo que hace que esos préstamos sean más riesgosos.

Las cifras del tercer trimestre reflejan la desaceleración. En una carta a los accionistas, Payward reportó un EBITDA ajustado (una medida de rentabilidad que excluye intereses, impuestos y costos similares) de 60 millones de dólares, un 67% menos que un año antes. El volumen total de operaciones en la plataforma cayó 30% hasta 353 mil millones de dólares. El margen de plataforma de la compañía —ahora divulgado en lugar de los ingresos ajustados— disminuyó 12% hasta 487 millones de dólares.

No todas las métricas apuntaron a la baja. El número de cuentas con fondos aumentó 37% hasta 7,1 millones, y el EBITDA ajustado subió 163% en comparación con el segundo trimestre.

Bitcoin subió alrededor de 40% entre mediados de agosto y principios de octubre, y luego devolvió esas ganancias cuando los inversionistas se preocuparon por la inflación y las elecciones de medio mandato en Estados Unidos.

Kraken extiende los términos del préstamo a Nakamoto

La caída del mercado también obligó a Kraken a reestructurar un préstamo importante. Nakamoto Inc. (NASDAQ: NAKA), una empresa de bitcoin con sede en Nashville, aún debe 165 millones de USDT, una stablecoin anclada al dólar, de una línea de crédito obtenida de Kraken en junio. Según un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (Form 8-K), ambas compañías acordaron modificar los términos del préstamo el 11 de noviembre.

Según el acuerdo revisado, Nakamoto ahora tiene hasta el 4 de diciembre de 2027 para pagar 60 millones de USDT de ese saldo —un año más que el plazo anterior del 4 de diciembre de 2026. Los 105 millones de USDT restantes siguen venciendo en el plazo original del 30 de junio de 2027. Las posiciones de trading de bitcoin de Nakamoto mantenidas en Kraken ahora pueden contarse hacia el préstamo. El documento indica que este cambio tiene como objetivo proteger a la empresa si el precio de bitcoin cae, dándole más tiempo antes de tener que aportar garantías adicionales o pagar parte de la deuda.

No es la primera vez que Nakamoto necesita ayuda. En junio, reportedly vendió alrededor de 48 millones de dólares en bitcoin y inversiones relacionadas para reducir su deuda. Ese mismo mes, Kraken se asoció con Maple Finance, un protocolo de préstamos on-chain, para financiar sus préstamos sin usar capital propio.

Diversificación y planes de cotización retrasados

Payward también busca depender menos de las comisiones de trading. En octubre, acordó adquirir Saldo Bank, un banco con licencia en Lituania, en una movida diseñada para obtener una licencia bancaria europea. Además, la compañía planea ofrecer acciones tokenizadas, mercados de predicción y futuros perpetuos (contratos de derivados sin fecha de vencimiento) si los reguladores de Estados Unidos lo permiten, junto con un token propio.

En septiembre, el brazo de capital emprendedor de Nasdaq (NASDAQ: NDAQ) acordó invertir 100 millones de dólares en Payward, en un acuerdo que valora la compañía en 21 mil millones de dólares.

El plan de Payward para cotizar sus acciones en bolsa también podría tardar más de lo esperado. Bloomberg ha informado que una oferta pública inicial podría no ocurrir antes del próximo año. Mientras tanto, los indicadores que vale la pena seguir incluyen el ritmo de recuperación del volumen de operaciones, las decisiones regulatorias sobre los productos planificados por la compañía y los plazos de pago del préstamo a Nakamoto, que ahora se extienden hasta finales de 2027.