El jefe del FSS de Corea del Sur admite que la revisión de los ETF apalancados se apresuró mientras el plan de 'traer el dinero a casa' sale mal
Puntos clave
- •El jefe del FSS, Lee Chan-jin, reconoció que su agencia completó la revisión de los ETF apalancados de acción única antes del proceso preliminar de Korea Exchange porque los reguladores trabajaban conforme a un calendario de lanzamiento anunciado por el FSC.
- •Dieciséis fondos que ofrecían el doble del movimiento diario del precio de las acciones de Samsung Electronics o SK Hynix salieron a la venta el 27 de mayo, siete días antes de las elecciones del 3 de junio, un calendario que los legisladores de la oposición han criticado repetidamente.
- •Los datos del FSS confirmaron 2,3242 billones de wones (1.570 millones de dólares) en pérdidas realizadas en 10 firmas de inversión financiera hasta el 14 de agosto, mientras que un análisis de Citi estimó pérdidas minoristas totales de unos 58 billones de wones (38.700 millones de dólares).
- •Los reguladores suspendieron nuevos listados de fondos el 16 de julio y elevaron el requisito mínimo de efectivo de 10 millones de wones a 30 millones a partir del 31 de julio, tras lo cual el volumen de negociación cayó alrededor del 97% desde su pico de junio.
- •El Ministerio de Finanzas, el FSC y el Banco de Corea afirmaron que nunca calcularon el efecto de la política sobre los flujos de capital, y aunque tres altos funcionarios han aceptado responsabilidad, la persona que ordenó la venta de los fondos sigue sin ser identificada.
El principal supervisor financiero de Corea del Sur informó a los legisladores que los reguladores apresuraron la revisión de los ETF apalancados de acción única para cumplir con una fecha de lanzamiento previamente establecida.
El jefe del Servicio de Supervisión Financiera (FSS), Lee Chan-jin, es ahora el tercer alto funcionario en aceptar responsabilidad por productos que costaron a los inversores minoristas billones de wones.
Lo que admitió el jefe del FSS
Al declarar en la auditoría de la Comisión de Asuntos Políticos de la Asamblea Nacional el lunes, Lee reconoció que el FSS completó su trabajo sobre los productos apalancados de acción única antes de que la bolsa terminara su propio proceso, en lugar de permitir que el listado del ETF superara primero una revisión preliminar de Korea Exchange.
Aun así, sigue sin estar claro quién ordenó la venta de los fondos. Los críticos han señalado a Kim Yong-beom, exjefe de políticas presidenciales; a Lee Eog-weon, presidente de la Comisión de Servicios Financieros (FSC); y al propio Lee Chan-jin.
El legislador del Partido del Poder Popular, Park Dae-chul, preguntó si los pasos de aprobación alguna vez se habían realizado en orden inverso. Lee dijo que los reguladores habían verificado y que esta parecía ser la primera vez.
Lee atribuyó la rapidez a una fecha límite. Después de que el FSC anunciara un calendario de listado a mediados de abril, dijo, los reguladores "avanzaron rápidamente en la revisión" para mantenerse en el cronograma.
El 27 de mayo, la fecha de lanzamiento fijada por el FSC, salieron a la venta 16 fondos, cada uno diseñado para subir o bajar al doble del movimiento diario de las acciones de Samsung Electronics (KRX; 005930) o SKynix (KRX; 000660). Las elecciones se celebraron una semana después, el 3 de junio, y los legisladores de la oposición han afirmado repetidamente que el lanzamiento fue programado justo antes de la votación.
En una rueda de prensa el 22 de junio, Lee dijo que creía que debió haber bloqueado el lanzamiento y que los productos parecían haber "solo engordado a las casas de valores".
El 8 de octubre, el presidente del FSC, Lee Eog-weon, se disculpó en su propia auditoría, diciendo que "lamenta profundamente las diversas pérdidas, preocupaciones y daños que han resultado".
Una nota de mercado de Mohamed Apabhai, jefe de estrategia de negociación de Asia-Pacífico de Citi, situó las pérdidas minoristas coreanas en alrededor de 38.700 millones de dólares, o 58 billones de wones, a finales de julio. El presidente del FSC descartó como no oficial una cifra separada de 54 billones de wones (36.500 millones de dólares) de un banco extranjero, pero los datos del propio FSS confirmaron 2,3242 billones de wones (1.570 millones de dólares) en pérdidas de negociación realizadas en 10 firmas de inversión financiera entre el lanzamiento del 27 de mayo y el 14 de agosto. Las cifras confirmadas cubren solo pérdidas realizadas en las 10 firmas hasta el 14 de agosto, dejando las estimaciones bancarias mucho mayores oficialmente sin verificar.
¿Anticipó el FSC las pérdidas minoristas?
El Ministerio de Finanzas, el FSC y el Banco de Corea dijeron todos a la oficina del legislador Kim Sang-hoon que nunca calcularon cuánto reducirían los fondos la salida de dinero de Corea ni cuánto aumentarían la inversión nacional, a pesar de que ese era el argumento central del FSC cuando propuso por primera vez el cambio el 30 de enero.
El Gabinete aprobó la norma el 21 de abril mediante un decreto de implementación, por lo que la Asamblea Nacional nunca votó sobre ella.
En cuestión de semanas, la negociación se volvió difícil de contener. El 16 de julio, los reguladores suspendieron nuevos listados de fondos. A partir del 31 de julio, elevaron el efectivo mínimo requerido para negociar los productos de 10 millones de wones (unos 6.750 dólares) a 30 millones de wones (20.250 dólares), y el volumen de negociación posteriormente cayó alrededor del 97% desde su pico de junio.
Cryptopolitan ha informado previamente que los operadores coreanos están moviendo dinero al extranjero para obtener apalancamiento que las reglas nacionales no permiten, utilizando futuros perpetuos vinculados a KORU en Binance, Bybit, OKX y KuCoin que pueden llegar a 150 veces la oscilación diaria del Kospi. Tiger Research, en colaboración con Chainalysis, estimó que unos 700 billones de wones salieron de los intercambios nacionales entre 2021 y 2026, y los intercambios de criptomonedas coreanos con licencia perdieron el 35% de sus depósitos en wones en el primer semestre de 2026.
Tres altos funcionarios han aceptado responsabilidad, pero al no haberse identificado aún a quien ordenó la venta de los fondos, la rendición de cuentas sobre elulso de inversión nacional sigue siendo la pregunta abierta de la auditoría.
Fuentes
- Financial Services Commission
- Financial Services Commission
- The Korea Times
- Hankyoreh
- Korea JoongAng Daily
- Cryptopolitan (informe original)
