Keel Infrastructure vendió toda su tesorería de bitcoin durante el tercer trimestre, deshaciéndose de 2,520 bitcoin por $192 millones y conservando solo tenencias nominales al 30 de septiembre, según informó el jueves el ex minero Bitfarms.

Las ventas incluyeron los 2,261 bitcoin que Keel tenía al inicio del trimestre y los 259 bitcoin que minó durante el período. La compañía señaló que ejecutó las ventas durante períodos de fortaleza. Con esos totales, las enajenaciones implican un precio promedio de aproximadamente $76,000 por bitcoin. En adelante, el bitcoin producido en las operaciones restantes de Keel en Quebec se venderá a diario, "eliminando efectivamente la exposición de la Compañía a los movimientos del precio de Bitcoin en las tenencias de tesorería", según los resultados del tercer trimestre de la empresa.

La decisión completa una transición que comenzó a principios de este año, cuando la compañía aún operaba bajo el nombre Bitfarms y el ticker BITF. Bitfarms comenzó a vender sus tenencias de bitcoin y a reducir sus operaciones mineras en EE. UU. para financiar infraestructura de computación de alto rendimiento e inteligencia artificial, como informó anteriormente Bitcoin Magazine.

De la minería de bitcoin a la infraestructura digital

Keel Infrastructure Corp. cambió su marca de Bitfarms tras completar su redomiciliación en EE. UU. a Delaware en abril. La compañía ahora se describe como una empresa norteamericana de infraestructura digital y energía. La minería de bitcoin sigue apareciendo en sus resultados financieros, pero el negocio se centra cada vez más en la computación de alto rendimiento y la infraestructura de IA.

Los ingresos de operaciones continuas disminuyeron a $28 millones desde $68 millones un año antes. Keel atribuyó la reducción principalmente a su decisión de detener la minería de bitcoin en EE. UU. en el segundo trimestre y a una caída en el precio promedio del bitcoin. El EBITDA ajustado se volvió negativo en $27 millones, en comparación con un EBITDA ajustado positivo de $19 millones un año antes. Los gastos generales y administrativos se duplicaron aproximadamente a $34 millones, ya que la empresa contrató especialistas senior y registró una mayor compensación basada en acciones. Las cifras reflejan un negocio en plena transición: las operaciones heredadas de bitcoin se están reduciendo mientras la construcción de infraestructura de IA aún no genera ingresos.

Keel reportó aproximadamente $780 millones en efectivo sin restricciones al 4 de noviembre. Dijo que actualmente no necesita financiamiento mediante deuda ni capital antes de firmar un contrato de arrendamiento.

"El suministro de energía se está volviendo más escaso mientras la demanda sigue aumentando", dijo el CEO Ben Gagnon en el comunicado. "La energía de Keel para 2027 y 2028 está más avanzada, es más segura y está más cerca de su entrega que el trimestre pasado".

El CFO Jonathan Mir indicó que el capital desplegado antes de la firma de un contrato de arrendamiento se convierte en capital accionario en el financiamiento del proyecto. Agregó que Keel evalúa continuamente oportunidades para reciclar capital.

Los planes de infraestructura de IA de Keel

La construcción comenzó en Moses Lake en septiembre, después de que Keel obtuvo la Autorización para Proceder. La compañía espera que el sitio de Washington sea su primera instalación energizada que genere ingresos de computación de alto rendimiento, a partir de 2027. Keel también diseñó un plan opcional para soportar la arquitectura Vera Rubin de próxima generación de Nvidia en el sitio.

Los permisos avanzaron en los sitios de Sharon y Panther Creek en Pensilvania. Los estudios de carga podrían aumentar la capacidad asegurada de centros de datos de 478 megavatios a casi 1.9 gigavatios si las expansiones de Panther Creek y Scrubgrass avanzan. Keel también se ha movido para consolidar antiguos sitios de minería de bitcoin en un único campus de IA, según se informó en sus planes de consolidación.

La cartera de desarrollo de la compañía totaliza aproximadamente 2.2 gigavatios, con interconexiones a la red eléctrica ya establecidas en Pensilvania, el estado de Washington y Quebec. Keel busca arrendar esa capacidad antes de que se agoten los ingresos de la venta de bitcoin y sus operaciones mineras restantes en Quebec.

La estrategia de Keel sigue un cambio más amplio entre los mineros de bitcoin que cotizan en bolsa. Riot Platforms y Hut 8 han vendido miles de bitcoin este año para financiar construcciones de IA y recompras de acciones, según Bitcoin Magazine. Riot también nombró esta semana a Anthropic como inquilino en un contrato de arrendamiento en Texas de aproximadamente $28,000 millones, informó Bitcoin Magazine. Las mismas dinámicas atraviesan el trimestre de Keel: un precio promedio más bajo del bitcoin pesó sobre los ingresos mineros, mientras que la demanda de capacidad de centros de datos con energía sigue aumentando.

Las operaciones mineras restantes de Keel están en Quebec, donde las tarifas eléctricas reguladas continúan sosteniendo la producción. El bitcoin generado allí ya no se mantendrá en el balance de la compañía. En cambio, Keel planea vender las monedas el día en que se minan, convirtiendo el hashrate en efectivo para su desarrollo de infraestructura en lugar de mantener una tesorería cuyo valor fluctúa con el precio del bitcoin.

La compañía todavía necesita cerrar contratos de arrendamiento en los términos descritos por Gagnon antes de que se agoten sus reservas de efectivo. Keel dijo que la tensión competitiva es alta en los tres sitios a corto plazo y que múltiples partes con solvencia crediticia participan en las conversaciones. Hasta que se firme un contrato de arrendamiento, la venta de $192 millones en bitcoin sigue siendo la indicación más clara de que Keel ha abandonado su estrategia de tesorería en bitcoin.

Este artículo fue escrito por Micah Zimmerman y apareció por primera vez en Bitcoin Magazine.