El nuevo director ejecutivo de Kamino ha presentado su caso por escrito. Michael Weisz, quien asumió como CEO el 15 de septiembre de 2026, publicó el 2 de noviembre de 2026 una carta abierta a los tenedores del token KMNO en la que explica para qué sirve el token y cómo se relaciona con la Fundación Kamino.

La ambición principal de la carta es considerable. Kamino, un protocolo de préstamos construido sobre Solana, apunta a alcanzar más de 50.000 millones de dólares en préstamos concurrentes para 2030, apostando fuertemente al crecimiento del sector de activos del mundo real de la red: instrumentos como bonos del Tesoro y crédito privado representados en cadena como tokens. Los protocolos de préstamos de este tipo permiten a los usuarios depositar activos como colateral y tomar préstamos contra ellos, con rendimientos para prestamistas y costos de financiamiento que se ajustan según la oferta y la demanda en cadena.

A qué se comprometió Weisz

Weisz asumió el puesto principal el 15 de septiembre de 2026. A menos de dos meses de su gestión, se ha propuesto responder la pregunta que persigue a la mayoría de los tokens de gobernanza DeFi: ¿qué posee exactamente un tenedor?

Su respuesta es inusualmente directa. Según la carta, la Fundación Kamino conserva toda la propiedad intelectual y todos los ingresos vinculados a sus operaciones. Esa estructura hace de KMNO el único token a través del cual se acumula valor para los tenedores, con la Fundación —y no una empresa operativa separada— en el centro del esquema. No hay una capa accionaria competidora colocada silenciosamente al margen.

La Fundación también respalda la propuesta con capital. Ha comprometido al menos 20 millones de dólares en los próximos 24 meses para expansión de producto, soporte de activos y distribución.

La estructura de incentivos también está definida. Las futuras asignaciones de tokens para el equipo y los ejecutivos están vinculadas a hitos de valuación totalmente diluida sostenida de 1.000, 2.000, 3.000, 5.000 y 10.000 millones de dólares. La valuación totalmente diluida, o FDV, mide cuánto valdría un proyecto si todos los tokens que existirán alguna vez ya estuvieran en circulación. Vincular la compensación a niveles sostenidos de FDV significa que los internos son recompensados por mantener el valor a lo largo del tiempo, no por un repunte breve que podrían aprovechar para vender.

Las cifras detrás del objetivo de 2030

El plan de crecimiento de Kamino se basa en una proyección de mercado. El protocolo estima que los préstamos de activos del mundo real tokenizados podrían alcanzar 2,3 billones de dólares para 2030.

Sobre esa base, su objetivo interno es de 50.000 millones de dólares en préstamos pendientes para 2030, lo que representaría una participación del 10-20% de ese mercado proyectado. Eso equivaldría a un aumento de aproximadamente cincuenta veces respecto de los niveles actuales.

El historial del protocolo desde su lanzamiento en 2022 sirve de línea de base. Kamino ha procesado más de 615.000 millones de dólares en volumen acumulado de transacciones y ha originado más de 21.000 millones de dólares en préstamos. También reporta cero incidentes de seguridad y cero deuda incobrable en ese período. En préstamos, la deuda incobrable se refiere a pérdidas que ocurren cuando el colateral ya no cubre lo que los prestatarios deben.

La carta apunta además a una expansión física. Kamino se prepara para establecer una presencia significativa en la ciudad de Nueva York mientras desarrolla sus capacidades institucionales, una movida que ubicaría al protocolo en una ciudad donde residen muchos de los bancos y gestores de activos más grandes del mundo.

Por qué importa la cuestión del token

La acumulación de valor en los tokens se ha convertido en uno de los temas más controvertidos de DeFi. Muchos protocolos lanzaron tokens de gobernanza mientras los ingresos y la propiedad intelectual permanecían en una empresa de desarrollo separada, dejando a los tenedores sin un derecho claramente definido sobre el negocio subyacente.

La carta de Weisz es un intento deliberado de colocar a Kamino en el lado opuesto de ese debate. Al declarar que la Fundación es dueña de la propiedad intelectual y de los ingresos, y que KMNO es el único canal a través del cual se acumula valor, se elimina una fuente común de dudas.

Qué significa para los tenedores de KMNO y para DeFi en Solana

Para los tenedores del token, la carta ofrece claridad más que una garantía. Una trayectoria definida de acumulación de valor y asignaciones internas basadas en hitos abordan dos riesgos recurrentes en DeFi: derechos accionarios ocultos y ventas tempranas de internos.

Los hitos de FDV merecen atención por sí mismos. Como las asignaciones se desbloquean a valuaciones sostenidas más altas, cualquier token del equipo que se libere en el futuro conllevaría dilución, pero solo después de que el mercado ya haya valorizado el protocolo a esos niveles superiores. La carta no especifica cómo se definirían ni medirían en la práctica los niveles sostenidos de FDV, un detalle que queda pendiente de precisarse.

El compromiso de 20 millones de dólares es la señal más inmediata. La expansión del producto y el soporte de nuevos activos serán lo que determine si los prestatarios realmente llegan en los volúmenes que exige el plan de 2030.

La mayor variable abierta es el propio mercado. La estimación de Kamino de 2,3 billones de dólares para los préstamos de RWA tokenizados es una proyección, y la redacción del propio protocolo la plantea como un resultado potencial y no como una certeza.

Por ahora, Weisz le ha dado al mercado un marco con el cual juzgar a Kamino: crecimiento de préstamos hacia los 50.000 millones de dólares, un gasto de la Fundación de al menos 20 millones de dólares en dos años, y recompensas internas que solo llegarán si la valuación se mantiene.