HGTY +2.11% | VWAGY +0.79% | ARGGY +0.44% | RACE +1.91%

En los eventos y exhibiciones de Monterey Car Week —la reunión anual de agosto de subastas, muestras en césped y presentaciones en la península de California que culmina en el Pebble Beach Concours d'Elegance— el dinero parece no ser un obstáculo: hiperdeportivos de siete cifras cambiando de manos, subastas de autos clásicos que alcanzan nuevos récords y listas de espera que se extienden por años hacia el futuro.

Pero al hablar con los directivos que realmente venden estos autos, surge un panorama más matizado. Los compradores del segmento alto están sosteniendo el mercado, pero dentro de él se ha abierto una división. Los propios CEO dicen que una economía en forma de K —abreviatura que cobró relevancia en la recuperación de la era de la pandemia para describir una reactivación en la que la fortuna de un grupo sube mientras la de otro se estanca— ahora existe incluso en la cima del mercado, y solo uno de los brazos de la K está subiendo.

Hagerty: los eventos de liquidez impulsan una fiebre compradora

McKeel Hagerty, CEO de la aseguradora de autos de colección Hagerty (HGTY), ve ahora esa división. Cuando le preguntaron si existe una economía en forma de K en el mundo de los autos de colección, no dudó.

"Como los dos niveles superiores de una K", dijo. "Cuando la gente paga mucho dinero por autos, es porque hubo un gran evento de liquidez".

Las ventas de empresas, las OPV y un mercado bursátil recalentado están aportando liquidez en el extremo más alto, señaló, en un contexto de aranceles, tasas altas y conflicto global que "pone nerviosa a la gente". El resultado es una fiebre del oro en la cima, en gran medida indiferente a la ansiedad en los peldaños inferiores incluso de quienes tienen una riqueza modesta.

Hagerty —cuyo negocio abarca tanto el seguro de autos de colección como el seguimiento de sus valores— ha visto cómo esa fiebre del oro comprime el tiempo mismo. "La cantidad de colecciones de autos de 100 millones de dólares que se han construido en cuestión de meses, en lugar de décadas, es muy distinta ahora", dijo.

Bentley: fortaleza en la cima, dudas más abajo

Frank-Steffen Walliser, CEO de Bentley (VWAGY), la marca británica de ultralujo del Grupo Volkswagen, ve claramente la división en sus propios libros de pedidos.

"El segmento superior es —si digo que no es un problema, es cierto. Es un muy buen negocio, muy buen negocio, demanda adecuada, buenos clientes", dijo. "Pero con los clientes más habituales, ahí es donde vemos que el negocio se desacelera. La gente duda".

La razón, sostiene, es que estos autos son puro deseo, no necesidad. "Uno compra un producto de lujo —un bolso, un reloj, un auto, un bote— y todo gira en torno a la autorrecompensa", dijo Walliser. "Pero si tus cifras de negocio no se ven así, dices que no es necesario en absoluto. No compras un Bentley porque lo necesites. Compras un Bentley porque lo quieres".

Aston Martin: el medio presionado

Nadie trazó la línea divisoria con más claridad que Adrian Hallmark, CEO de Aston Martin (ARGGY) y, antes de unirse al fabricante británico de deportivos en 2024, director de Bentley, una trayectoria que ha puesto sobre su escritorio los libros de pedidos de ambas marcas. En su opinión, los grupos con mayores ingresos y los de menores ingresos están, en cierto sentido, protegidos del ruido; es el nivel intermedio el que está preocupado.

"A los de arriba, no les hace ninguna diferencia. A los de abajo, no les hace ninguna diferencia", dijo. "Son los de en medio los más susceptibles —y compran el mayor volumen de autos, no el de mayor valor".

Hallmark recurrió a una frase que atribuye a Bernard Arnault, de LVMH, para explicar la psicología: "El consumo de lujo es simplemente un indicador de la confianza de las personas en su futuro", dijo. "Si creo que seré más rico en tres, cinco o 10 años que hoy, lo haré. Si no estoy seguro, lo pensaré".

Lo que ve en la mayoría de los mercados, subrayó, es una hesitación de "mantenerse a la espera, no retirarse" entre el segmento medio, no entre los compradores de la cima, cuyas filas —según dijo— están "creciendo logarítmicamente. Y cada vez son más jóvenes".

Bugatti: demanda excesiva en la cima

En la cima absoluta, la desaceleración simplemente no se registra. Mate Rimac, el CEO de 38 años de Bugatti, dirige una compañía situada tan arriba en la "K" que la macroeconomía importa poco, si es que importa.

"Tenemos tanta sobre-demanda y tan poca oferta que la demanda es muchísimo mayor de lo que podemos atender", dijo.

La aritmética es asombrosa: "Hay alrededor de 300,000 individuos con un patrimonio ultra alto en el mundo, y nosotros fabricamos 100 autos al año. Estamos atendiendo a menos del 1% de la población global de ultra alto patrimonio. Si la mitad les fuera mal, seguiría habiendo clientes más que suficientes para nosotros".

McLaren: los millonarios vinculados a la IA amplían la base de compradores

Nick Collins, CEO de McLaren Automotive, ve el mismo grupo en expansión de compradores adinerados —y una nueva fuente que lo alimenta.

"El número de individuos con patrimonio ultra alto en todo el mundo sigue creciendo bastante rápido, en todos los grupos de edad", dijo. "Ahora ves una explosión de millonarios relacionados con la IA: individuos jóvenes, en Estados Unidos, Europa, Oriente Medio y China".

Lamborghini: la voz más cautelosa

El optimismo no es universal, y persiste cierta cautela entre las marcas de lujo. Stephan Winkelmann, CEO de Lamborghini (VWAGY), pudo haber sido el más sobrio del grupo, aunque el fabricante italiano de exóticos registró ingresos récord incluso cuando las ventas unitarias cayeron, debido a un mayor gasto de sus clientes más ricos.

"Es muy difícil en estos tiempos, porque las cosas cambian muy rápido", dijo. "Nadie esperaba que hubiera una guerra en Oriente Medio", un mercado importante donde "el volumen cayó".

Si a eso se suma un dólar debilitado y un mercado chino que "cayó drásticamente", incluso una marca con una lista de espera de un año está actuando con cautela. "Tenemos que ser muy conservadores en el enfoque", dijo Winkelmann. "Solo así se puede mantener esta escasez y este deseo de comprar el Lamborghini".

Una brecha cada vez mayor en la cima

Poniéndolo todo junto, emerge un consenso de Monterey Car Week: la cima del mercado nunca había sido tan alcista en cuanto al gasto, el tramo justo por debajo está cada vez más nervioso y la brecha entre ambos se amplía.

La economía en forma de K se está bifurcando justo en la parte superior, y las marcas de autos de lujo harán lo que haga falta —autos únicos, ediciones limitadas e incluso transmisiones manuales— para atender los costosos caprichos de los compradores. Las señales a las que los propios directivos apuntan son las clásicas de este mercado: los libros de pedidos en la sede de Bentley en Crewe, las listas de espera en la base de Lamborghini en Sant'Agata Bolognese, los totales de subastas en Monterey —y si el "mantenerse a la espera" del segmento medio alguna vez se convierte en la retirada que Hallmark insiste en que no ha ocurrido.

Pras Subramanian es el principal reportero de autos de Yahoo Finance.