Jupiter ha lanzado Lend V2, una versión rediseñada de su producto de préstamos basado en Solana que permite que un solo depósito genere simultáneamente intereses como préstamo y una parte de las comisiones de trading. La actualización llega cuando Jupiter, ya el mayor agregador DEX de Solana por volumen de trading, amplía su presencia en el mercado de préstamos, donde compite con protocolos como Kamino y MarginFi.

Según datos de DefiLlama citados en el anuncio, Jupiter Lend actualmente mantiene aproximadamente $1.9 mil millones en depósitos y generó $1.6 millones en comisiones en los últimos 30 días—aproximadamente 1% anualizado sobre el capital antes de cualquier reparto con el protocolo. Los préstamos activos en la plataforma ascienden a $822.7 millones, una cifra que ha fluctuado entre $600 millones y $900 millones desde septiembre. Tanto los depósitos como los préstamos han disminuido en el último mes, una tendencia que Jupiter busca revertir con esta actualización.

Cómo funcionan Smart Collateral y Smart Debt

La nueva versión introduce dos funciones opcionales. Smart Collateral empareja automáticamente un depósito de USDC, USDT, SOL o JupSOL en un pool de liquidez correlacionado, lo que permite que el activo genere rendimientos de préstamos junto con comisiones de trading y, cuando corresponda, recompensas de staking, todo desde una sola posición.

Your liquidity already earns yield. Now it can earn trading fees too. Introducing Jupiter Lend v2 Smart Vaults turn your loans into active DEX liquidity, unlocking new revenue to boost your collateral yield while pushing down your borrow cost. Earn more, Pay Less, and Put your… pic.twitter.com/TzUHBStYiP — Jupiter (@JupiterExchange) August 10, 2026

Smart Debt replica este mecanismo en el lado del préstamo: las comisiones generadas por una posición de deuda compensan el costo del préstamo en sí. Los usuarios que prefieran el sistema de préstamos tradicional pueden omitir ambas funciones por completo, sin cambios en su experiencia actual. El diseño refleja una tendencia más amplia en DeFi hacia primitivos composables que fusionan funciones previamente distintas, similar a cómo los mercados de préstamos de Curve y otros protocolos han difuminado la línea entre la provisión de liquidez y el préstamo.

El rendimiento depende del propio router de Jupiter

El rendimiento adicional solo se materializa si los traders realmente realizan swaps a través de esos pools. Esto sitúa a Jupiter en una posición inusual: la empresa opera el swap router más grande de Solana (la herramienta que la mayoría de los wallets utilizan para encontrar el mejor precio de ejecución) y ahora también es propietaria de los vaults que dependen de ese flujo de swaps para generar pagos. Esta situación plantea las mismas preguntas sobre integración vertical que han acompañado a los grandes agregadores DEX en múltiples blockchains a medida que se expanden hacia líneas de ingresos adyacentes.

Jupiter informó a CoinDesk que el router no favorece a sus propios vaults y dirige las operaciones hacia donde el precio sea el mejor. La empresa también indicó que el margen se valora mediante oráculos del mercado primario, lo que significa que una fluctuación temporal del precio en un solo exchange no desencadenará una liquidación; las posiciones se cierran con normalidad una vez que los ratios de loan-to-value cruzan el umbral.

Supply smart collateral to start earning from up to 3 sources at once: – Native asset yield – Lending APY from the unified liquidity layer – Trading fees Borrow Smart Debt to turn liabilities into actively earning positions. And experience unmatched capital efficiency with… pic.twitter.com/TvohUj1uVG — Jupiter (@JupiterExchange) August 10, 2026

Un desanclaje real de una stablecoin se gestiona de manera diferente según el lado de la operación en el que se encuentre el usuario. Los prestatarios están protegidos: alguien que debe $100 divididos entre USDC y USDT vería que el pool se reequilibra automáticamente hacia el activo que mantenga su valor, continuando debiendo $100. Los proveedores de colateral, sin embargo, no reciben dicha protección y absorben las pérdidas en cualquiera de los activos si uno pierde su anclaje. Por ello, Jupiter ha limitado el diseño a pares correlacionados (stablecoins entre sí y SOL frente a sus versiones con staking) en lugar de activos volátiles.

Rompiendo el muro entre los préstamos y la liquidez

Kash Dhanda, director de operaciones de Jupiter, presentó el lanzamiento como el cierre de una brecha histórica en las finanzas on-chain. "Ha existido un muro entre las dos formas principales en que las personas obtienen APY on-chain: los préstamos y el LPing", señaló, refiriéndose a prestar y proveer liquidez a los exchanges.

Dhanda afirmó que el diseño permite a Jupiter ofrecer tasas de depósito más altas y préstamos más económicos, con condiciones que mejoran a medida que los vaults atraen un mayor volumen de trading.

"No se trata solo de servir los préstamos existentes, sino de proporcionar eficiencia para hacer crecer todo el mercado", añadió. Jupiter espera una combinación de nuevos préstamos y posiciones migradas de usuarios existentes, pero no ha revelado un objetivo o límite específico.