El 30 de julio, Bitcoin cotizaba cerca de los $64,650, confinado en el rango de $60,000–$65,000 que ha ocupado durante meses. Mientras tanto, el analista de JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou emitió una evaluación contundente en una nueva nota a clientes: la disminución de la probabilidad de que la Digital Asset Market Clarity Act (CLARITY Act) se convierta en ley este año representa un obstáculo directo para todo el mercado de criptomonedas.

La nota plantea una pregunta crítica para los asignadores institucionales: ¿la estancación regulatoria en EE.UU. continuará marginando al capital, o un impulso de última hora del Senado antes del receso del 8 de agosto podría alterar el panorama?

Al 31 de julio, Bitcoin cotizaba justo por debajo de los $64,000, con un aumento del 0.4% en las últimas 24 horas, pero luchando por superar un nuevo nivel de resistencia. El volumen diario de negociación de BTC/USD se situó en $28.1 mil millones.

JUST IN: JPMorgan says failure to pass the Clarity Act will hurt crypto markets. "The longer the approval of the Clarity Act is postponed, the greater the threat to crypto markets." — Watcher.Guru (@WatcherGuru) July 30, 2026

Qué Haría la CLARITY Act

La CLARITY Act dividiría la supervisión de los activos digitales entre la Securities and Exchange Commission (SEC) y la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) — las dos agencias federales que actualmente disputan la jurisdicción sin un mandato claro del Congreso. Esta ambigüedad jurisdiccional ha definido la regulación cripto en EE.UU. durante años, con la SEC persiguiendo acciones coercitivas contra importantes plataformas como Coinbase, Binance y Kraken en lugar de emitir normas prospectivas, una estrategia que, según los críticos, ha impulsado la innovación hacia el extranjero sin proporcionar a los participantes del mercado vías claras de cumplimiento.

Los tokens clasificados como materias primas digitales quedarían bajo la supervisión de la CFTC, lo que reduciría la carga de cumplimiento que ha impulsado la emisión y la actividad de negociación hacia el extranjero. La regulación de Mercados de Activos Cripto (MiCA) de la UE, plenamente vigente desde diciembre de 2024, ya ha proporcionado a las empresas europeas un marco de licencias armonizado, intensificando la presión competitiva sobre los legisladores estadounidenses para ofrecer una claridad comparable.

Una cláusula de protección en el borrador actual clasificaría los tokens vinculados a ETF al contado cotizados antes del 1 de enero de 2026 — incluyendo XRP, Solana, Litecoin, Hedera, Dogecoin y Chainlink — como materias primas por defecto.

Además, los nuevos proyectos podrían recaudar hasta $75 millones anuales sin un registro completo ante la SEC, sujetos a requisitos de divulgación. JPMorgan señaló que esta disposición por sí sola podría reactivar la actividad de capital de riesgo nacional que ha migrado de manera constante al extranjero.

Por Qué la Advertencia de JPMorgan Se Ha Agudizado

Un análisis anterior del banco había identificado la CLARITY Act como un posible catalizador significativo, pero la probabilidad de su aprobación ha disminuido drásticamente.

Al 30 de julio, el mercado de predicción Kalshi estimaba un 30% de probabilidad de que el proyecto se convirtiera en ley antes de fin de año — una cifra inferior a la que los inversores institucionales normalmente exigen antes de establecer nuevos mandatos.

El Senado ha archivado el proyecto a favor de otras prioridades antes del receso del 8 de agosto, a pesar de que la legislación fue aprobada por el Senate Banking Committee esta primavera. Los obstáculos legislativos restantes incluyen la necesidad de 60 votos y disposiciones no resueltas sobre los rendimientos de stablecoins.

La nota de JPMorgan advierte que los retrasos en la acción del Senado podrían resultar en que la tokenización y las aplicaciones blockchain sean absorbidas por la infraestructura del mercado tradicional en lugar de beneficiar a las redes cripto públicas. El 15 de julio, el DTCC anunció un programa piloto para tokenizar acciones y bonos del Tesoro de EE.UU., con la participación de importantes firmas como JPMorgan y Vanguard.

Citi estima que el mercado mundial actual de activos financieros tokenizados, de $17 mil millones, podría alcanzar los $5.5 billones para 2030. Sin embargo, sin un marco regulatorio claro, la mayor parte de ese crecimiento podría permanecer dentro de los sistemas financieros tradicionales en lugar de las blockchains públicas.

Apoyo Institucional vs. Matemática del Senado

El proyecto ha obtenido el respaldo de una amplia coalición. BlackRock lo considera un paso crítico hacia un marco regulatorio que priorice a los inversores. Fidelity enfatizó la necesidad de reglas claras para fortalecer la confianza de los inversores en los activos digitales.

Franklin Templeton instó a los legisladores a actuar para proporcionar claridad sobre la autoridad regulatoria, mientras que el CEO de Goldman Sachs, David Solomon, expresó su apoyo para el avance de la CLARITY Act a pesar de sus imperfecciones.

Sin embargo, persisten las fricciones en la industria. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, atribuyó los retrasos a los grupos comerciales bancarios, señalando que Coinbase retiró su apoyo debido a disposiciones que podrían limitar las recompensas de stablecoins y la competencia — una disputa que llevó a la postergación de la revisión del Senate Banking Committee.

Además, una nota de JPMorgan planteó inquietudes sobre que ciertas exenciones en el proyecto podrían permitir que los valores tokenizados y los derivados escapen a la supervisión de la SEC o la CFTC, lo que potencialmente disuadiría a las mismas instituciones que la legislación pretende atraer.