JPMorgan proyecta retornos anuales de Bitcoin del 10% durante los próximos 10 a 15 años, por encima de las acciones de EE. UU. y el oro
Puntos clave
- •JPMorgan Asset Management proyecta que Bitcoin entregará un retorno anual compuesto del 10% durante los próximos 10 a 15 años, marcando la primera vez que el activo aparece en sus supuestos de mercados de capital de largo plazo.
- •La volatilidad anualizada proyectada de Bitcoin del 55% supera con creces las previsiones para las acciones de EE. UU. de pequeña (21%) y gran capitalización (18%), lo que explica la brecha entre sus estimaciones de retorno aritmético de 20,9% y compuesto de 10%.
- •A pesar de la sólida proyección de retorno, Bitcoin permanece fuera de las asignaciones de cartera recomendadas por JPMorgan, y serán las futuras ediciones del informe las que determinen si su papel se expande.
- •JPMorgan espera que una cartera 60/40 de acciones y bonos retorne 7% anual, mientras que agregar 30% de alternativas diversificadas podría elevar los retornos a 7,5% y mejorar el índice de Sharpe en 21%.
- •El informe prevé que los bonos globales agregados retornen 5,3%, su nivel más alto en dos décadas, y proyecta que las acciones de mercados desarrollados superarán a las de mercados emergentes por primera vez en su historia.
JPMorgan Asset Management proyecta que Bitcoin entregará un retorno anual compuesto del 10% durante los próximos 10 a 15 años, lo que ubica al activo cripto por encima de las clases de activos tradicionales en las previsiones de largo plazo de la firma.
La estimación aparece en las Long-Term Capital Market Assumptions 2027 de JPMorgan, un marco anual de planificación de carteras que proyecta retornos, volatilidad y correlaciones para más de 200 clases de activos y estrategias en un horizonte de 10 a 15 años, con el fin de ayudar a los inversionistas a tomar decisiones de asignación a largo plazo.
La inclusión de Bitcoin en el marco generó una reacción pública de Matt Hougan, quien escribió en X:
First they ignore you, then they laugh at you, then they fight at you, then they add you to their Long-Term Capital Markets Assumptions paper and predict you'll be the best-performing asset of the next decade. pic.twitter.com/TuOuH51l3c
Bajo los supuestos de 2027, se proyecta que los REIT de EE. UU. retornen 8,2%, las acciones de pequeña capitalización 7,7%, las de gran capitalización 7,5% y el oro 5,5%, mientras el efectivo se queda atrás con 3,2%. A pesar de la proyección, Bitcoin permanece fuera del marco principal de carteras de la firma.
La perspectiva también asigna a Bitcoin un retorno aritmético de 20,9%, considerablemente por encima de su estimación de retorno compuesto. Esa brecha refleja el impacto de la volatilidad, que hace que los promedios aritméticos exageren el crecimiento realmente acumulado en el tiempo: JPMorgan proyecta una volatilidad anualizada de Bitcoin del 55%, muy por encima de los niveles previstos para las demás clases de activos mencionadas. Las acciones de pequeña capitalización de EE. UU. presentan una volatilidad proyectada de 21%, mientras que las de gran capitalización se sitúan en 18%, según el informe.
Las previsiones destacan un equilibrio entre retornos potenciales y estabilidad de precios. Por lo tanto, la proyección de retorno más alta de Bitcoin viene acompañada de un riesgo sustancialmente mayor, lo que hace que el desempeño ajustado por riesgo sea una consideración importante al compararlo con inversiones tradicionales.
Es la primera vez que JPMorgan establece un rango de supuestos de retorno de Bitcoin en sus previsiones de largo plazo, aun cuando excluye al activo cripto de sus asignaciones de cartera recomendadas. Para los observadores de activos digitales, la actualización ubica a Bitcoin por primera vez dentro del kit formal de planificación de la firma, y las futuras ediciones anuales de los supuestos mostrarán si su papel se extiende más allá de la proyección hacia las asignaciones recomendadas. La firma espera que el nacionalismo económico, el cambio tecnológico y los cambios en la inversión doméstica moldeen los mercados, con las tensiones geopolíticas y los déficits gubernamentales planteando riesgos para la estabilidad de la inflación.
JPMorgan ve que las ganancias de la IA impulsan los retornos de carteras de acciones y bonos
En el mismo informe JPMorgan Asset Management espera que una cartera tradicional dividida entre 60% acciones y 40% bonos genere retornos anuales del 7% durante los próximos 10 a 15 años, respaldada por la inversión en IA, mayores utilidades corporativas y rendimientos más altos de los bonos. La perspectiva de mercados de capital de largo plazo 2027 también apunta a mayores oportunidades de diversificación a medida que aumentan las correlaciones entre acciones y bonos.
Asignar el 30% de una cartera a inversiones alternativas diversificadas podría elevar los retornos anuales proyectados a 7,5% y mejorar el índice de Sharpe, una medida estándar de retorno por unidad de riesgo, en 21% en comparación con una cartera convencional 60/40, según la firma.
La perspectiva ve que la adopción e inversión en IA impulsarán la productividad y el crecimiento en los próximos años, compensando parte de la presión de las restricciones demográficas y laborales. JPMorgan proyecta que el crecimiento de la productividad total de los factores, la porción de las ganancias de producción económica no explicada por insumos de trabajo o capital, aumentará entre 50% y 120 puntos básicos, con el crecimiento del PIB real de EE. UU. alcanzando 2,1% y el crecimiento nominal del mundo desarrollado llegando a 4,2%.
Las acciones de gran capitalización de EE. UU. reciben una mejora de 80 puntos básicos a un retorno esperado de 7,5%, reflejando márgenes de utilidad superiores al 15% y una continua adopción tecnológica. Se proyecta que las acciones de mercados desarrollados superarán a las de mercados emergentes por primera vez en la historia del informe.
Los supuestos de retorno de los bonos han aumentado a medida que los rendimientos reales más altos y las primas de plazo reconstruidas, el rendimiento adicional que los inversionistas exigen por mantener bonos de mayor plazo, mejoran las perspectivas de ingresos. Se prevé que los bonos globales agregados retornen 5,3%, el nivel más alto en dos décadas. JPMorgan espera que los Treasuries intermedios de EE. UU. retornen 4,6%, el crédito con grado de inversión 6,1% y el crédito de alto rendimiento 6,7%. Se proyecta que las acciones globales retornen 7,5% en términos de dólares estadounidenses, mientras que las acciones de mercados emergentes se prevén en 7,1%.
