El presidente de la Fed, Warsh, dijo en su discurso de Jackson Hole que “la relativamente baja rotación en el mercado laboral actual es en parte resultado del importante reajuste entre empleadores y empleados que ocurrió a gran escala en el entorno pospandemia”.

Se refería a la gran ola histórica de renuncias voluntarias en 2021 y 2022, cuando la escasez de mano de obra llevó a los empleadores a subir salarios, contratar agresivamente y captar trabajadores de otras empresas. Al mismo tiempo, los empleados se movieron entre empleos e industrias a medida que surgían oportunidades en todo el mercado laboral.

Esa rotación ayudó a que los trabajadores encontraran puestos más acordes con sus habilidades y aspiraciones, mientras que los empleadores hallaron empleados con un mejor encaje. Después de ese reajuste, la rotación se moderó y el mercado laboral se estabilizó en un patrón de menor movimiento, algo importante porque JOLTS es una de las principales ventanas mensuales para observar con qué rapidez se están moviendo los trabajadores, en lugar de limitarse a si las nóminas suben o bajan.

El comentario de Warsh se refirió a los datos de la encuesta Job Openings and Labor Turnover Survey, o JOLTS, de la Oficina de Estadísticas Laborales, que publicó hoy las cifras de julio. JOLTS mide la rotación del mercado laboral, no el crecimiento general del empleo ni el desempleo, que ya habían sido cubiertos en el informe de empleo de julio publicado el 7 de agosto.

La rotación laboral está impulsada por los puestos que quedan vacantes cuando los trabajadores renuncian, son despedidos o cesados, se jubilan o se separan por otras razones, incluidas las muertes mientras estaban empleados. Esas vacantes se convierten en “job openings” cuando los empleadores intentan cubrirlas. Una vez cubiertas, pasan a ser contrataciones. JOLTS registra cada una de esas etapas.

Las renuncias voluntarias cayeron en 157,000 en julio, hasta 3.06 million, como muestra el azul en el gráfico. El promedio de tres meses subió a 3.14 million, en rojo. Las renuncias representan 60% del total de separaciones y son la mayor fuente de rotación laboral. Menos renuncias significan menos vacantes dejadas atrás.

Los despidos y ceses bajaron a 1.67 million en julio, 106,000 menos que un año antes. Ser despedido, por distintas razones o sin razón alguna, es una característica estándar del mercado laboral de US. El promedio de tres meses se mantuvo en 1.74 million. Estos niveles están en el extremo inferior del rango previo a la pandemia. Los despidos y ceses representaron 33% de todas las separaciones.

Las jubilaciones y otras separaciones, incluidas las muertes mientras se estaba empleado, representaron solo 7% del total de separaciones. Son una parte relativamente pequeña del cuadro de rotación. Esa categoría subió a 350,000 en julio. El promedio de 12 meses, que suaviza las variaciones mensuales, aumentó a 314,000, prolongando la recuperación desde el mínimo de 25 años alcanzado en 2025.

Las vacantes de empleo subieron en 89,000 en julio, a 7.27 million. El promedio de tres meses cayó en 105,000, a 7.33 million, aunque seguía 129,000 por encima de hace un año.

Los datos de vacantes provienen de una encuesta a los departamentos de recursos humanos de 21,000 establecimientos empresariales, no de anuncios de empleo en línea. Un puesto se considera “abierto” solo si cumple las tres condiciones: existe una posición específica y hay trabajo disponible para ella; el puesto podría empezar dentro de 30 días; y el empleador está reclutando activamente trabajadores de fuera del establecimiento para cubrirlo.

Se excluyen los puestos abiertos solo a transferencias internas, ascensos, descensos o reincorporaciones tras despidos; los puestos para los que ya se contrató personal pero aún no ha empezado; y los puestos que deben ser cubiertos por empleados de agencias de trabajo temporal, compañías de leasing de personal, contratistas externos o consultores.

Así, con menos renuncias y menos despidos y ceses, también quedan menos puestos vacantes, lo que muestra los efectos de una menor rotación laboral. Esta rotación se ha normalizado en un nivel cercano al pico de rotación de los años previos a la pandemia.

Las contrataciones para cubrir esos menos puestos disponibles cayeron en 278,000 en julio, a 5.05 million. El promedio de tres meses bajó a 5.21 million.

El número de contrataciones depende en gran medida de los puestos dejados vacantes por separaciones (renuncias, despidos y ceses, y otras separaciones). Casi todas esas 5.05 million contrataciones cubrieron vacantes dejadas por separaciones anteriores. “Hires” no se refiere a cambios en las nóminas, como el número de empleos añadidos al empleo reportado a comienzos de agosto, sino principalmente a la “rotación laboral”.

Para los empleadores, la enorme rotación de 2021 y 2022 tuvo costos importantes, y las medidas de productividad laboral cayeron desde finales de 2020 hasta finales de 2022, a medida que el gran número de trabajadores recién contratados iba subiendo la curva de aprendizaje. Pero, una vez que se asentaron y aprendieron el trabajo, la productividad subió a niveles relativamente altos.

Estas dinámicas no fueron señales de fortaleza o debilidad general del mercado laboral, sino de una reconfiguración que dio lugar a una mejor correspondencia entre trabajadores y empleadores, como lo formuló Warsh: “…the significant rematching between employers and employees that happened at scale in the post-pandemic environment.” Resulta refrescante ver al presidente de la Fed señalarlo, después de que Powell hubiera abusado de estos datos de JOLTS durante años para respaldar sus opiniones sobre la fortaleza o debilidad del mercado laboral.