Los rendimientos de los bonos del gobierno japonés prolongaron su caída el viernes, ya que un yen más fuerte y las expectativas de una postura hawkish del Banco de Japón (BOJ) impulsaron el sentimiento del mercado.

El rendimiento de referencia de los JGB a 10 años cayó 5.5 puntos básicos hasta 2.91%, continuando el movimiento a la baja en los rendimientos de los bonos japoneses.

Los cambios en las expectativas de tasas de EE. UU. también pesaron sobre los rendimientos del Tesoro y brindaron apoyo adicional al yen, contribuyendo al cambio más amplio en los mercados de bonos globales.

Las expectativas de nuevos aumentos de tasas del BOJ han respaldado la moneda japonesa, mientras que las perspectivas de la política de la Reserva Federal han sumado al cambio de mercado. La presión del secretario del Tesoro de EE. UU., Bessent, sobre la política de Japón también ha sido un factor en la narrativa del mercado, y las perspectivas del mercado de bonos siguen siendo inciertas.

El Banco de Japón, que puso fin a su política de tasas de interés negativas de larga data en marzo de 2024, ha venido normalizando gradualmente su política monetaria, un telón de fondo que ha mantenido las expectativas de aumentos de tasas en el foco de los operadores de bonos del gobierno japonés. Un yen más fuerte generalmente reduce la presión de la inflación importada en Japón, lo que puede influir en el entorno de rendimientos de los JGB, mientras que los diferenciales de tasas de interés entre EE. UU. y Japón siguen siendo un impulsor clave del movimiento de la moneda.

Como contexto, la caída de los rendimientos de los JGB importa más allá del mercado interno de Japón: los inversionistas japoneses se encuentran entre los mayores tenedores de bonos extranjeros del mundo, y los cambios en los rendimientos relativos entre los JGB y los Tesoros de EE. UU. pueden influir en los flujos de capital transfronterizos. Los movimientos del yen también tienen implicaciones para la economía exportadora de Japón, ya que el fortalecimiento de la moneda afecta las ganancias en el extranjero de las principales empresas japonesas. Los operadores que siguen este mercado probablemente se centrarán en las próximas reuniones y comunicaciones de política del BOJ, junto con los datos de inflación y empleo de EE. UU. que moldean las expectativas sobre la Reserva Federal, como señales clave para la dirección tanto del yen como de los rendimientos de los JGB.

Fuente: Economic Times Markets