Jensen Huang, el billonario ex CEO de Nvidia que transformó la empresa de un modesto jugador de la industria de gráficos para videojuegos en el fabricante de chips del centro de la revolución de la IA, hizo una vez una admisión sorprendente: podía ser despedido en cualquier momento.

"En una empresa bien gobernada, el CEO siempre fue diseñado para reportar a la junta directiva y la junta directiva reporta a los accionistas", dijo Huang en una entrevista de podcast en enero con Jodi Shelton, la ejecutiva de la industria de semiconductores que fundó el grupo comercial Global Semiconductor Alliance. "Si el CEO no hace su trabajo conforme a 12, 13, 15 miembros de la junta, sin importar el tamaño de la junta, ese CEO es cesado".

Esa realidad distingue a Nvidia de gran parte de Silicon Valley, en particular de las empresas aún dirigidas por un cofundador. Meta es uno de esos casos: el CEO y cofundador Mark Zuckerberg ejerce un poder considerable sobre su junta gracias a su estructura de acciones de doble clase.

El jueves, Huang renunció a la empresa que cofundó en 1993 junto a los ingenieros Chris Malachowsky y Curtis Priem y que dirigió durante los últimos 33 años, después de admitir públicamente haber sido infiel a su esposa. La junta de Nvidia abrió una investigación independiente sobre Huang y la posibilidad de que haya sido objetivo de una operación de inteligencia extranjera, tras un reportaje del New York Times que examinó su estrecha relación con una mujer de negocios a quien la inteligencia estadounidense identificó como una espía china. El New York Times también informó que Huang tuvo otra affair con una ejecutiva de Nvidia que reportaba a él. También el jueves, la junta nombró a la CFO Colette Kress como CEO interina.

Aun así, Huang dijo en esa entrevista de enero que ningún futuro CEO de Nvidia estaría a su altura.

"Nunca habrá uno como yo, y la razón es que yo fui criado por la empresa", dijo en su momento.

Nvidia no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de Fortune.

Por qué la participación accionaria de Huang no protegió su puesto de CEO

A pesar de ser el mayor accionista individual de la empresa, Huang no tenía un control de voto incomparable sobre Nvidia ni una influencia desmedida sobre su junta, a diferencia de muchos otros fundadores.

Huang poseía alrededor de 870,6 millones de acciones de Nvidia, es decir, aproximadamente el 3,58% de la empresa hasta marzo, según la declaración de poderes de voto 2026 de la compañía. Sus participaciones superaban con creces las de otros ejecutivos y directores, incluida Kress, que tenía 4,4 millones de acciones. Aun así, Vanguard y BlackRock eran dueños cada uno de más del 7% de la empresa.

Como Nvidia opera bajo un sistema de una acción, un voto, la participación de Huang no conllevaba privilegios especiales a pesar de su condición de cofundador. El número de votos que tenía correspondía directamente a su número de acciones.

Como insinuó Huang en su aparición en el podcast de enero, los estatutos de Nvidia están redactados de manera que el CEO puede ser removido por la junta por cualquier motivo y en cualquier momento. Mientras tanto, Huang carecía de suficiente poder de voto para elegir o remover de forma independiente a los directores de Nvidia.

Los fundadores con control mayoritario de voto, como Zuckerberg, pueden determinar eficazmente quiénes integran sus juntas. Huang, en cambio, habría necesitado el apoyo de otros accionistas de Nvidia para hacer lo mismo.

Eso distingue a Nvidia de otras empresas dirigidas por fundadores tecnológicos, incluidas Meta, Snap e incluso Google.

En Meta, una estructura de votación de doble clase —la empresa dijo el mes pasado que añadirá un tercer nivel sin voto el próximo año— otorga a Zuckerberg un poder de voto desproporcionado. A pesar de poseer el 13,4% de la empresa, controla alrededor del 60% de su poder de voto porque sus acciones clase B tienen 10 votos cada una, en comparación con un voto por cada acción clase A. Con esa autoridad, Zuckerberg puede elegir eficazmente toda la junta de Meta y es la voz decisiva en la mayoría de los asuntos sometidos a los accionistas.

Snap, la empresa de redes sociales, tiene un acuerdo similar, con el CEO y cofundador Evan Spiegel controlando el 53% del poder de voto de la empresa mientras posee solo alrededor del 9,3% de ella.

Incluso en Alphabet, la matriz de Google, donde el cofundador Sergey Brin y el cofundador y ex CEO Larry Page ya no dirigen las operaciones diarias, la pareja conserva colectivamente el control mayoritario de voto del gigante tecnológico. Ambos siguen formando parte de la junta de la empresa.

Los acuerdos de doble clase y sin voto como estos han atraído durante mucho tiempo críticas de los inversores institucionales: después de que Snap saliera a bolsa en 2017 con acciones que no daban ningún voto a los accionistas públicos, S&P Dow Jones Indices anunció que ya no añadiría al S&P 500 empresas cuyos accionistas públicos tienen menos del 5% del voto. La estructura de una acción, un voto de Nvidia supera ese umbral.

Repercusión en el mercado y la transición de liderazgo

Las acciones de Nvidia se desplomaron hasta un 14% el jueves tras el anuncio de la partida de Huang, antes de rebotar. Caían alrededor del 4,7% al cierre de esta edición a la 1:30 p.m. EST ese día. Con una capitalización de mercado de casi 4 billones de dólares, la empresa representa alrededor del 6% del S&P 500 y aproximadamente el 10% del Nasdaq 100, lo que significa que cualquier revés que sufra se filtrará en el mercado más amplio y en las cuentas 401(k) de los estadounidenses comunes. Los gigantes de índices Vanguard y BlackRock —los mismos gestores de activos que poseen cada uno más del 7% de Nvidia— están en el centro de esa exposición a través de los fondos que administran para los ahorradores de jubilación.

Huang era central en las operaciones de Nvidia, manteniendo una estructura de gestión plana e implicación directa en la estrategia de productos de la empresa, así como en sus relaciones con proveedores y clientes. En los últimos meses, también cultivó una estrecha relación con el presidente Donald Trump, quien ha sido un ferviente defensor de impulsar la industria de la IA y la infraestructura que la respalda en EE. UU., aunque Trump se apresuró el jueves a respaldar al ex CEO de Apple, Tim Cook, como sucesor de Huang.

La junta también ha hecho cambios en su propia estructura. Anteriormente operaba sin un presidente de la junta, optando en cambio por confiar en el director independiente líder Stephen Neal para supervisar la gestión. El jueves, nombró a Harvey C. Jones, ex CEO de una empresa de semiconductores y miembro de la junta de Nvidia desde 1993, como presidente de la junta, según un comunicado.

Kress, la CFO de la empresa desde 2013, dijo en un comunicado del jueves que, como CEO interina, planea construir sobre el legado de Huang en Nvidia. Sin un sucesor permanente designado y con la investigación independiente de la junta aún sin resolver, la búsqueda de un CEO a largo plazo y el resultado de esa investigación son los hilos clave a seguir mientras Nvidia atraviesa su primer período en 33 años sin Huang al mando.

En la entrevista de enero, Huang dijo que, aunque no amaba su trabajo todos los días, siempre se esforzó al "máximo" por dos razones.

"Uno, soy la mejor persona para el trabajo. Lo creo", dijo. "Y dos, tengo que ganarme ser la mejor persona para ese trabajo cada día".

Esta historia fue publicada originalmente en Fortune.com.