Bitcoin Magazine ha lanzado un nuevo episodio con Jeff Park, director de inversiones de Strive, en el que analiza qué significa el "pain trade de la IA" para Bitcoin. El "pain trade" es un término bursátil de larga data que describe el movimiento de mercado que causa las mayores pérdidas al grupo más grande de inversionistas posicionados: el lente que Park aplica aquí al trade de la IA. La conversación aborda la volatilidad récord de las acciones y la dispersión del mercado (la amplitud de los retornos entre acciones individuales), por qué Park sostiene que no poseer Bitcoin podría ser el mayor riesgo, y cómo Bitcoin ha seguido subiendo incluso con rendimientos del Tesoro a 10 años por encima del 5%.

Park también replantea la cartera tradicional 60/40 —la asignación de referencia clásica de 60% acciones y 40% bonos— y el papel de la tasa libre de riesgo, el retorno base que los inversionistas podrían teóricamente obtener sin riesgo crediticio, y explora la creciente función de Bitcoin como colateral junto con el auge de los ingresos basados en Bitcoin.

Un tema central del episodio es el financiamiento corporativo. Desde Strategy y Strive hasta Google y Super Micro, las empresas están recurriendo a valores preferentes para financiar su crecimiento. Las acciones preferentes ocupan un punto intermedio entre los bonos y el capital común, suelen pagar distribuciones fijas y se ubican por delante de los accionistas comunes en la estructura de capital: la misma mecánica detrás de las preferentes vinculadas a Bitcoin que se analizan a lo largo del episodio. Park explica por qué el crédito digital está llamado a convertirse en un componente central para los inversionistas que buscan generar ingresos.

Strategy, la empresa de software antes conocida como MicroStrategy, es el mayor tenedor corporativo de Bitcoin y ha emitido una serie de emisiones de acciones preferentes vinculadas a Bitcoin, incluyendo STRK, STRF y STRD, para financiar su estrategia de tesorería. Strive, donde Park dirige las inversiones, ha perseguido su propia estrategia de tesorería enfocada en Bitcoin.

En el frente regulatorio, Park plantea la GENIUS Act —la ley federal de julio de 2025 que estableció el primer marco regulatorio para stablecoins de pago en Estados Unidos— como una historia de implementación, y considera de dónde vendrá la futura demanda de stablecoins. Bajo ese enfoque, el hilo a seguir es cómo las reglas de la ley se consolidan en la emisión y el uso reales.

También habla sobre la tokenización y la movilidad del colateral, incluyendo el repo BNY–Citadel (los acuerdos de recompra son préstamos colateralizados a corto plazo que sostienen los mercados de financiamiento institucional); MSCI, Strategy y la creciente demanda de preferentes de Bitcoin; la OPI del desarrollador de IA Anthropic; y por qué la liquidez —la facilidad para entrar y salir de posiciones— está a una prima en los mercados actuales. A lo largo de la conversación, Park vuelve a la idea de que conocer el valor, y no solo el precio, es la habilidad más difícil en la inversión.

Capítulos:

• 0:00 – Jeff Park sobre la volatilidad récord de las acciones y la dispersión del mercado
• 1:53 – Por qué no poseer Bitcoin podría ser el mayor riesgo
• 3:05 – Bitcoin subiendo con rendimientos a 10 años por encima del 5%
• 3:43 – Replanteando la cartera 60/40 la tasa libre de riesgo
• 5:02 – Bitcoin como colateral y el auge de los ingresos en Bitcoin
• 6:02 – La GENIUS Act se convierte en una historia de implementación
• 7:37 – De dónde vendrá la demanda de stablecoins
• 9:18 – Tokenización, movilidad del colateral y el repo BNY–Citadel
• 12:11 – MSCI, Strategy y la demanda explosiva de preferentes de Bitcoin
• 15:19 – La OPI de Anthropic y por qué la liquidez está a una prima

Descargo de responsabilidad: Las opiniones expresadas en este programa son las de los participantes y no necesariamente reflejan la política oficial o la posición de BTC Inc., Bitcoin Magazine ni de ninguna entidad afiliada. Este contenido se ofrece únicamente con fines informativos y educativos y no debe interpretarse como asesoramiento de inversión, legal, fiscal o contable. Nada en este programa constituye una solicitud, recomendación, respaldo u oferta para comprar o vender valores o instrumentos financieros. Los espectadores deben consultar a sus propios asesores antes de tomar decisiones financieras o de negocios.

Esta publicación apareció por primera vez en Bitcoin Magazine y fue escrita por Patrick Green.