El Ministro de Finanzas de Japón, Katayama, señaló la disposición de Tokio para tomar medidas decisivas en el mercado de divisas, invocando el lenguaje del propio informe semestral sobre monedas del Tesoro de EE. UU. para reforzar el caso de una posible intervención mientras el yen cotiza en mínimos de 40 años frente al dólar.

Katayama señaló que el informe del Tesoro, publicado anteriormente, citó la declaración conjunta de EE. UU. y Japón que describe la volatilidad excesiva del mercado de divisas como indeseable. Al hacer referencia explícita a ese marco compartido en lugar de emitir una advertencia independiente, Katayama parece estar alineando la retórica de Tokio con el lenguaje de Washington, otorgando a las advertencias de Japón un grado de respaldo conjunto mientras aún se reserva la opción de intervenir unilateralmente.

El ministro de finanzas dijo que Japón y Estados Unidos mantienen una comunicación estrecha las 24 horas del día, pero declinó comentar sobre niveles específicos de la moneda que pudieran motivar una acción. Katayama reiteró que Japón está listo para responder de manera apropiada a los movimientos de la moneda en cualquier momento según sea necesario y, por separado, que el país está preparado para tomar medidas decisivas en el mercado de divisas.

Las declaraciones siguen directamente al informe semestral sobre monedas del Tesoro, que instó al Banco de Japón a seguir aumentando las tasas de interés y determinó que la debilidad persistente del yen —con una caída del 51% frente al dólar en términos efectivos reales desde finales de 2011— ha dejado a la moneda sustancialmente infravalorada. Ese informe se publicó el mismo día en que el yen tocó un mínimo de 40 años frente al dólar, una coincidencia que ha mantenido a los traders en alerta sobre una posible intervención desde entonces. La brecha cada vez mayor entre las tasas de interés de Estados Unidos y Japón —con la tasa de política del BOJ aún representando una fracción de la de la Reserva Federal— ha sido un factor estructural persistente de esa depreciación, ya que los inversores buscan mayores rendimientos en activos denominados en dólares.

La disposición para tomar medidas decisivas, combinada con la confirmación de una comunicación constante con EE. UU., mantiene vivo el riesgo de intervención para cualquier persona posicionada en corto sobre el yen cerca de esos mínimos históricos, a pesar de que Katayama se abstuvo de mencionar niveles específicos que activarían una acción. Japón ha intervenido anteriormente en el mercado para comprar yen durante episodios de depreciación aguda, incluyendo intervenciones en 2022 y 2024, desplegando decenas de miles de millones de dólares de sus reservas extranjeras en cada ocasión.

Este enfoque también puede reflejar el contexto político. La administración de la primera ministra Sanae Takaichi es vista por algunos inversores como menos comprometida con la trayectoria de aumento de tasas del BOJ de lo que Washington desearía, lo que deja la intervención cambiaria como una de las pocas herramientas que Tokio puede desplegar rápidamente si la debilidad del yen se acelera aún más antes de la reunión de política del Banco de Japón del 30 al 31 de julio. Más allá de los mercados financieros, la prolongada caída del yen ha afectado a los hogares japoneses y a las empresas dependientes de importaciones que enfrentan costos más altos de energía y alimentos, añadiendo presión interna sobre el gobierno para actuar incluso mientras navega cuidadosamente su respuesta junto con Washington.

Fuente: Investinglive