La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, celebró una reunión bilateral con el secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, al margen de la reunión del G20, con ambas partes reafirmando que los movimientos ordenados de las divisas, y específicamente las tasas ordenadas del yen, son cruciales para la estabilidad de los mercados financieros globales.

Katayama dijo a los periodistas que confirmó con Bessent que se necesita una acción coordinada y continua en el mercado de divisas, y que ambas partes compartían una comprensión sobre la importancia de la intervención conjunta en divisas. Añadió que sus esfuerzos conjuntos con Estados Unidos siguen beneficiando la estabilidad de los mercados financieros globales. La política cambiaria corresponde formalmente al Ministerio de Finanzas de Japón, que ordena cualquier intervención en el yen, con el Banco de Japón ejecutándola como agente del ministerio, por lo que los comentarios de la ministra de finanzas tienen peso como la voz de ese canal de decisión.

Presionada sobre si las tasas actuales del yen están en orden, Katayama declinó comentar. Preguntada sobre si los movimientos recientes del yen habían sido ordenados o desordenados, dijo que era difícil decir cómo factores específicos podrían afectar los movimientos cambiarios. También se abstuvo de comentar los niveles actuales de rendimiento de los bonos del gobierno japonés (JGB).

En cuanto al panorama económico más amplio, Katayama dijo al G20 que Japón está invirtiendo en áreas estratégicas para impulsar el crecimiento económico, al tiempo que afirmó que Japón logrará tanto una economía fuerte como finanzas públicas sostenibles. Señaló que los controles de exportación arbitrarios son perjudiciales para la economía y deben eliminarse, sin especificar a qué controles se refería.

Sobre la política monetaria, Katayama dijo que las decisiones específicas siguen correspondiendo al Banco de Japón, un comentario que mantiene la posición pública del gobierno separada del mandato independiente del banco central, incluso mientras crece la especulación sobre una posible subida de tasas en septiembre. Esa división de funciones importa porque la presión abierta del gobierno sobre el BOJ ha sido históricamente políticamente sensible en Japón, donde la era de los años 1990-2000 de frecuentes comentarios oficiales sobre política monetaria es ampliamente considerada como responsable de haber socavado la credibilidad del banco central.

Katayama asistió por separado a una reunión del G7 que abarcó la economía global, la inteligencia artificial y Ucrania, según su propio relato de las actividades del día.

Sus comentarios siguen a las declaraciones de Bessent anteriores en el G20, en las que el secretario del Tesoro dijo que cree que el gobierno de Japón y el Banco de Japón tomarán medidas que conduzcan a un yen más fuerte, y que los mercados ya están precificando una subida de tasas del BOJ. La confirmación de Katayama de una comprensión compartida sobre la importancia de la intervención conjunta otorga una voz japonesa oficial a ese planteamiento.

El lenguaje utilizado es calibrado más que escalatorio. Las referencias a movimientos "ordenados" y "acción coordinada" son formulaciones oficiales estándar que mantienen la puerta abierta sin comprometerse con un nivel o desencadenante específico, y la negativa reiterada de Katayama a comentar si las tasas actuales del yen son ordenadas sugiere que Tokio aún no está dispuesta a calificar los niveles actuales como suficientemente desordenados como para justificar una acción unilateral.

Para el USD/JPY, que sigue cotizando cerca del nivel de 160 previamente asociado con un mayor riesgo de intervención directa en el mercado, la conclusión práctica es que la coordinación verbal entre Washington y Tokio sigue reforzándose a nivel oficial, lo que aumenta marginalmente la probabilidad percibida de una intervención conjunta si el par sube materialmente, sin cambiar por sí solo mucho el panorama de corto plazo. Tokio tiene antecedentes aquí: las autoridades japonesas realizaron intervenciones de compra de yen en 2022 y nuevamente entre abril y mayo de 2024, cuando el USD/JPY superó niveles entonces considerados intolerables, con los episodios de 2024 confirmados posteriormente en datos oficiales mensuales.

Japón y Estados Unidos siguen repitiendo el mismo mensaje sobre el yen: los movimientos ordenados importan y la coordinación continúa, pero ninguna de las partes dirá qué significa "ordenado" en este momento.