Las acciones japonesas y surcoreanas cayeron con fuerza el lunes, impulsadas por factores claramente distintos: un yen más fuerte afectó al mercado japonés, dominado por exportadores, tras la confirmación de una intervención cambiaria, mientras que las renovadas dudas sobre las valoraciones vinculadas a la inteligencia artificial arrastraron a la baja el índice surcoreano, centrado en semiconductores.

Japón: el repunte del yen impulsado por la intervención presiona a los exportadores

El Nikkei 225 de Japón llegó a perder más de 1,600 puntos, con una caída intradía de hasta 2.58% el lunes, después de que se confirmara que las autoridades japonesas y estadounidenses habían realizado una intervención coordinada de compra de yenes el viernes, hora del Este de EE. UU. Como resultado, el dólar se debilitó con fuerza frente al yen, pasando de alrededor de 160.20 yenes al final de la tarde del viernes en Tokio a situarse brevemente por debajo de 156 yenes a media mañana del lunes, su nivel más bajo en aproximadamente tres meses. El Nikkei acumula ahora una caída de alrededor de 12.9% desde su máximo de 2026.

La intervención marcó la primera acción coordinada confirmada entre Tokio y Washington desde que comenzó a inicios de la década la prolongada caída del yen, una depreciación impulsada en gran medida por la amplia diferencia de tasas de interés entre la política monetaria ultralaxa del Banco de Japón y las tasas más altas de la Reserva Federal. El nivel de 160 yenes por dólar ha sido seguido de cerca por los mercados de divisas como una referencia que aumenta la probabilidad de una acción oficial, después de haber motivado por última vez rondas de intervención en 2024.

Un funcionario de una casa de valores japonesa dijo que las acciones orientadas a la exportación, en particular las automotrices, fueron vendidas por la preocupación de que una moneda más fuerte reduciría la rentabilidad de las ventas en el exterior una vez reconvertidas a yenes. Un yen más fuerte tiene implicaciones mixtas para las empresas japonesas: los grandes importadores se benefician de costos más bajos para traer bienes al país, mientras que exportadores como Toyota y Honda suelen ver sus productos volverse más caros y menos competitivos en el exterior, lo que afecta a sus cotizaciones. Es probable que esa dinámica persista mientras el yen mantenga sus ganancias, manteniendo bajo presión a los índices con alta exposición a exportadores, incluso cuando los importadores se benefician de menores costos de insumos.

Corea del Sur: las dudas sobre valoraciones de IA provocan una fuerte venta de acciones de chips

En Seúl, el KOSPI cayó más de 4% el lunes, ampliando las pérdidas tras su peor desempeño mensual desde la crisis financiera global de 2008. La nueva oleada vendedora se centró en los dos nombres semiconductores dominantes del mercado, que en conjunto representan más de la mitad del peso total del KOSPI, dejando al índice más amplio muy expuesto a los cambios de sentimiento en torno a la demanda relacionada con la IA.

Samsung Electronics retrocedió alrededor de 8% y SK Hynix perdió más de 7%, borrando gran parte del alivio que ambos títulos habían mostrado el viernes tras sus últimos resultados trimestrales. Samsung y SK Hynix son los dos mayores fabricantes de chips de memoria del mundo, y controlan la mayor parte del suministro global de DRAM y NAND junto con Micron, con sede en EE. UU., lo que significa que las oscilaciones en sus valoraciones se transmiten a toda la cadena mundial de suministro de semiconductores. La venta se produjo pese a los sólidos resultados subyacentes de ambas compañías. Samsung informó un salto de más de 250 veces en el beneficio operativo de semiconductores y anunció acuerdos de suministro plurianuales con importantes operadores de centros de datos, al tiempo que advirtió que la escasez global de memoria podría prolongarse hasta 2028. SK Hynix también publicó resultados trimestrales récord.

Aun así, los inversores parecían no estar convencidos de que la fortaleza de los resultados fuera suficiente para compensar las preocupaciones más amplias de que las expectativas sobre la demanda de chips impulsada por IA se habían adelantado a lo que el sector puede entregar de forma sostenible. Esas preocupaciones reflejan una reevaluación global del gasto en infraestructura de IA que también ha presionado en las últimas semanas a fabricantes de chips cotizados en EE. UU. y a valores de hiperescaladores. La renovada presión vendedora se produce después de que el índice se desplomara 22% solo en julio, una caída impulsada por las preocupaciones sobre las valoraciones de la IA, la desaceleración del gasto de los hiperescaladores y una fuerte posición de los inversores minoristas, factores que juntos produjeron una de las correcciones más abruptas que ha visto el mercado en décadas.

La magnitud de la caída del KOSPI en julio sugiere que el sentimiento hacia los nombres semiconductores vinculados a la IA sigue siendo frágil y propenso a reversals bruscos incluso ante noticias fundamentales sólidas, una pauta que los operadores vigilarán de cerca durante el resto de la semana.