Jack Mallers afirma que el mercado bajista de Bitcoin lo ha dejado "getting my ass kicked", pero el fundador de la app de pagos con Bitcoin Strike cree que eso es precisamente lo que distingue al activo de los sistemas financieros tradicionales.

En un ensayo publicado el viernes, pocos días después de dejar su cargo como CEO de Twenty One Capital —una compañía de tesorería en Bitcoin formada mediante una fusión que involucró a Cantor Fitzgerald, Tether y Bitfinex—, Mallers sostuvo que las dolorosas caídas de Bitcoin exponen la realidad en lugar de ocultarla.

El dolor de Bitcoin tiene un propósito

Mallers escribió que originalmente redactó el ensayo el 11 de julio, antes de renunciar a Twenty One Capital, con la intención de publicarlo el lunes siguiente. Ese plan cambió cuando le dijeron que esperara hasta que su salida se hiciera pública.

En la nota inicial del ensayo, reconoció que la compañía que creía estar construyendo y la dirección que finalmente tomó "were no longer the same", lo que lo llevó a apartarse. También aceptó responsabilidad por haber contribuido a crear expectativas que "were not ultimately fulfilled", al tiempo que aclaró que el ensayo no pretendía ser una defensa de su decisión.

Su salida marcó una rápida desvinculación de una iniciativa que había atraído una atención significativa en toda la industria de Bitcoin, dada la participación de importantes actores cripto y de las finanzas tradicionales en su formación.

En cambio, Mallers utilizó el mercado bajista más reciente de Bitcoin como una lente para examinar liderazgo, convicción y fracaso. Aunque BTC cotiza casi 50% por debajo de su máximo histórico, sostuvo que el costo emocional va mucho más allá de las pérdidas financieras.

"I am not writing this from the peaceful other side of the storm," escribió. "I am still in it."

Al contrastarlo con las finanzas tradicionales, Mallers dijo que gobiernos, bancos e instituciones suelen suavizar las consecuencias de malas decisiones mediante intervenciones como rescates y refinanciaciones. Bitcoin, en comparación, se niega a hacer eso.

"The world I am used to keeps trying to protect me from the lesson," señaló. "Bitcoin does not."

Describió la volatilidad como información, no como debilidad, y sostuvo que las oscilaciones de precio exponen el apalancamiento excesivo, las malas decisiones y los modelos de negocio frágiles en lugar de ocultarlos.

Los mercados bajistas exponen debilidades, no las crean

Al mirar hacia atrás al colapso de FTX en 2022, el ex CEO de Twenty One afirmó que BTC no creó el fraude: el mercado bajista simplemente eliminó las condiciones que habían permitido que negocios débiles y un apalancamiento insostenible persistieran.

También admitió que los mercados alcistas anteriores habían moldeado su propio comportamiento. Al reflexionar sobre los anuncios de productos realizados durante la Bitcoin Conference 2022 en Miami, Mallers escribió que había comenzado a confundir "attention for proof of work" y "vision for execution", y calificó esa admisión como una de las frases más difíciles que había escrito.

Su renuncia a Twenty One se convirtió en otro ejemplo de esa misma lección. Aunque evitó explicar cada detalle detrás de su salida, Mallers dijo que la experiencia lo obligó a poner a prueba si los principios de los que había hablado públicamente eran genuinos cuando se enfrentaba a alternativas más fáciles.

Sus comentarios llegan en medio de un debate continuo sobre si el mercado bajista de Bitcoin ya tocó fondo. Algunos analistas, incluidos los de Grayscale, sostienen que las condiciones macroeconómicas importan ahora más que el clásico ciclo de halving de cuatro años. Otros, sin embargo, todavía anticipan una última caída antes de una recuperación sostenida.

Mallers no dedicó mucho tiempo a predecir precios. Su argumento fue más simple: la incomodidad de un mercado bajista es precisamente lo que mantiene honesto a Bitcoin.