El mayor banco de América Latina, Itaú Unibanco, advierte que una migración acelerada de los depósitos de clientes hacia las stablecoins podría alterar la creación de crédito en Brasil, dando voz local a inquietudes que se han situado en el centro del enfrentamiento entre los bancos estadounidenses y la industria cripto en torno a una legislación histórica sobre activos digitales.

Al participar en la conferencia Blockchain.RIO 2026, Guto Antunes, titular de Itaú Digital Assets, afirmó que las economías que dependen en gran medida del crédito bancario podrían enfrentar consecuencias no deseadas si las stablecoins reemplazan demasiado rápido los depósitos tradicionales.

"La economía brasileña es muy dependiente del crédito, y eso involucra el multiplicador bancario y los depósitos a la vista", dijo Antunes. "Si migramos todo el 100% al mundo de las stablecoins, podríamos tener un colapso dentro de lo que ya está establecido".

La preocupación no es abstracta en Brasil, uno de los mayores mercados cripto del mundo. Datos de la autoridad fiscal han mostrado que las stablecoins constituyen la mayor parte de los criptoactivos que los brasileños declaran adquirir en plataformas del exterior, y la Receita Federal avanzó en 2025 para endurecer el tratamiento fiscal de las stablecoins compradas para su uso fuera del país.

Por qué a Itaú le interesa el resultado

La advertencia proviene de un banco con un interés significativo en el desenlace. Itaú, el mayor prestamista privado de América Latina, atiende a unos 70 millones de clientes y contaba con aproximadamente R$3,2 billones (618.000 millones de dólares) en activos totales al cierre del primer trimestre, con los depósitos de clientes como una de las principales fuentes de financiamiento de su negocio de préstamos. Su financiamiento total alcanzó R$1,67 billones (320.000 millones de dólares), incluyendo depósitos, valores y préstamos obtenidos.

Antunes, sin embargo, evitó describir las stablecoins como una amenaza para los bancos. Sostuvo, en cambio, que las stablecoins, los depósitos tokenizados y los depósitos bancarios tradicionales cumplen funciones distintas dentro del sistema financiero, y que los problemas surgen solo si se intenta reemplazar unos por otros demasiado rápido.

"Esto no es culpa de los bancos, no es culpa de la stablecoin, ni del depósito tokenizado", dijo Antunes. "Así es como nuestra economía ha crecido en los últimos años y en qué se fundamenta. Por eso no se puede aplicar un choque radical a lo que se ha construido".

Itaú ha expandido de manera constante su negocio de activos digitales. Tras desarrollar su propia infraestructura de custodia de criptomonedas, el banco lanzó el comercio minorista de criptoactivos en 2023 y desde entonces ha ampliado la plataforma hasta incluir más de una docena de activos digitales. También ha aumentado su participación en la tokenización, integrando un piloto liderado por la industria que prueba la emisión, la transferencia y la liquidación de activos de mercados de capitales basadas en blockchain, un trabajo que se desarrolla en paralelo a la iniciativa Drex del banco central, un real digital basado en blockchain cuyas fases piloto han probado casos de uso similares de liquidación tokenizada junto con consorcios de bancos brasileños.

Paralelo con el debate en Estados Unidos

El argumento de Antunes toca uno de los principales puntos de fricción en Washington en torno a la ley CLARITY, una legislación que establecería un marco regulatorio más amplio para los activos digitales en Estados Unidos.

Los grupos bancarios estadounidenses se han opuesto a disposiciones que permitirían a las empresas cripto ofrecer recompensas sobre saldos en stablecoins, argumentando que rendimientos atractivos podrían incentivar a los clientes a retirar dinero de los depósitos bancarios, lo que reduciría una fuente clave de financiamiento para los préstamos. La industria cripto ha respondido que tales restricciones protegerían a los bancos establecidos de la competencia, en lugar de abordar las preocupaciones sobre estabilidad financiera.

El Senado finalmente buscó un compromiso prohibiendo las recompensas pagadas simplemente por mantener stablecoins, a la vez que permitía incentivos vinculados a transacciones y otra actividad. No obstante, la disputa prolongó las negociaciones durante meses y sigue siendo uno de los temas más sensibles del proyecto de ley, mientras los legisladores se preparan para retomar la legislación después del receso de agosto.

Los reguladores brasileños evalúan una versión de la misma cuestión. El banco central abrió una consulta pública que propone tratar las stablecoins como instrumentos de pago prepago, una medida que las situaría bajo la misma supervisión que otros medios de pago.

Quizás consciente del debate binario que se desarrolla en Washington, Antunes advirtió contra convertir la discusión en una elección entre bancos y stablecoins.

"Tenemos que tener un poco de cuidado con el radicalismo en este momento, sin envolvernos demasiado en la tesis de cuál es mejor, uno u otro", dijo, "y olvidar que el agujero es mucho más profundo aquí, en nuestra infraestructura bancaria, nuestra infraestructura económica".

Con información adicional de Danyella Colares.

Fuente: CryptoNewsNet