Las acciones de Intel subieron más de 40% durante septiembre de 2026, extendiendo una ganancia acumulada en el año superior a 200% y generando preguntas sobre si la valoración del fabricante de chips ha superado sus fundamentales. Para una empresa cuyos procesadores son la base de una gran parte de las PC y servidores del mundo, un movimiento mensual de ese tamaño subraya la rapidez con la que puede cambiar el sentimiento en torno a las acciones de chips expuestas a la IA.

La acción alcanzó máximos intradía por encima de 127 dólares antes de estabilizarse alrededor de 123 dólares al cierre del mes. Una sola sesión, el 21 de septiembre, registró un salto de 12,14%, uno de los movimientos diarios más fuertes del repunte.

Qué está impulsando el repunte

Dos fuerzas convergieron para alimentar la subida. La primera fue el lanzamiento del agente de IA Muse de Meta Platforms, que agudizó las expectativas del mercado sobre la demanda de CPU para centros de datos. La segunda provino del CEO Lip-Bu Tan, quien dijo a los inversores que Intel actualmente solo puede cubrir alrededor del 50% de la demanda existente de CPU, una cifra que, a la escala de Intel, significa que el crecimiento está limitado por la capacidad de producción y no por la demanda de los clientes.

La compañía reportó ingresos de 16.100 millones de dólares en el segundo trimestre de 2026, un aumento de 25% interanual. El progreso en el negocio de fundición añadió más impulso, incluidas conversaciones con SK Hynix sobre posibles alianzas de fabricación de chips de memoria. El trabajo de fundición, es decir, la fabricación de chips diseñados por otras empresas, es la pieza clave de esa estrategia, ya que el éxito permitiría a Intel capturar volumen de fabricación muy por encima de su propia línea de productos, y las conversaciones con SK Hynix, aún en etapa de discusión, representan un primer hito a seguir. Le siguieron mejoras de los analistas, con Melius Research elevando su precio objetivo a 165 dólares.

El problema de la valoración

Intel ahora cotiza a más de 60 veces las ganancias proyectadas. Los múltiplos proyectados se miden contra beneficios estimados y no actuales, por lo que una lectura por encima de 60 incorpora expectativas de un crecimiento rápido sostenido y deja poco margen para tropiezos en la ejecución. La acción se había negociado previamente hasta 142 dólares a inicios de 2026 antes deceder. El precio objetivo de 165 dólares de Melius implica un potencial de alza de alrededor de 34% desde el cierre de septiembre.

El regreso en contexto

Lip-Bu Tan asumió el mando con el mandato de hacer rentable la estrategia de fundición de Intel, y el salto de 25% en los ingresos del segundo trimestre indicó que la demanda de los productos de la compañía se está acelerando de verdad.

El panorama competitivo sigue siendo exigente. Nvidia conserva su dominio en chips de entrenamiento de IA, mientras que AMD se ha ganado una participación significativa en CPU para centros de datos, un recordatorio de que Intel compite por crecer en segmentos donde los rivales ya ocupan posiciones sólidas.

La atención se centra ahora en si Intel puede sostener un crecimiento de ingresos superior a 20% en los próximos trimestres, si su negocio de fundición puede pasar de drenar efectivo a generarlo, y si las conversaciones con SK Hynix avanzan hacia compromisos firmes. Sin que se cumplan los dos primeros puntos, la acción a más de 60 veces las ganancias proyectadas equivale, en la práctica, a una apuesta apalancada a que la demanda de IA siga acelerándose.