Las acciones de Intel (INTC) cayeron más del 3% en operaciones previas a la apertura del lunes después de que el fabricante de chips anunciara una propuesta de oferta pública garantizada de acciones ordinarias por 15 mil millones de dólares.

La caída refleja la preocupación de los inversores por la dilución de acciones, ya que la oferta aumentará el número total de acciones en circulación. Las acciones de Intel se han más que duplicado en 2026, y la empresa está aprovechando ese repunte para financiar su próxima fase de crecimiento. La emisión de capital permite a Intel financiar su expansión sin aumentar de manera significativa su carga de deuda, una consideración que la empresa ha enfatizado mientras trabaja para mantener su calificación crediticia de grado de inversión.

Uso de los ingresos

Intel planea destinar los ingresos netos a fines corporativos generales, gastos de capital y capital de trabajo. La empresa se encuentra actualmente en una gran expansión de su negocio de fabricación de chips por contrato, conocido como su unidad de fundición.

En julio, Intel elevó su pronóstico de gastos de capital para 2026 de 18 mil millones a 20 mil millones de dólares, citando la demanda de cómputo de IA que ha impulsado los pedidos de los clientes más allá de la capacidad de fabricación existente de la empresa.

La expansión de fundición gana impulso

La división de fundición de Intel ha estado ganando tracción de manera constante. Se ha confirmado a Tesla como cliente del proceso de fabricación 14A de Intel, que está programado para producción de alto volumen en 2028. Intel había advertido previamente que el proceso 14A podría suspenderse si no se aseguraba un cliente externo importante, un riesgo que ahora parece menor.

La especulación sobre otro cliente significativo se intensificó después de que el presidente Trump declarara que Apple fabricaría procesadores con Intel. Sin embargo, ni Intel ni Apple han confirmado oficialmente dicho acuerdo.

Intel se enfoca en segmentos de alto crecimiento, incluyendo IA física, silicio de propósito especial, empaquetado avanzado y producción externa de obleas. La gerencia informa que la demanda de los clientes en estas áreas sigue siendo fuerte y sostenida.

Estructura de la oferta

La oferta incluye una opción de 30 días para que los suscriptores compren hasta 2.25 mil millones de dólares en acciones adicionales al precio de la oferta, menos los descuentos aplicables. JPMorgan Securities, Goldman Sachs, Morgan Stanley y Citigroup Global Markets actúan como administradores conjuntos del libro.

Intel declaró que mantendrá la disciplina fiscal alineando el gasto con la demanda de los clientes y los objetivos de rendimiento. La empresa también se ha comprometido a preservar su calificación crediticia de grado de inversión.

Panorama competitivo

El auge de los agentes de IA ha sido un impulsor significativo de la demanda de unidades centrales de procesamiento, un área central en la cartera de productos de Intel. Los ejecutivos han indicado que los pedidos superan la capacidad actual.

Intel compite contra TSMC en el mercado de fabricación de chips por contrato, donde TSMC domina la producción global de nodos avanzados. La emisión de 15 mil millones de dólares se encuentra entre las ofertas de capital más grandes del sector semiconductor en los últimos años y señala la magnitud de la inversión que Intel considera necesaria para competir por clientes de fundición en la vanguardia tecnológica.

Al momento de redactar este artículo, INTC operaba con una caída de aproximadamente el 3% en la actividad previa a la apertura, retrocediendo desde una ganancia acumulada anual superior al 100%.