La última investigación institucional de Bitwise revela que los grandes inversores ven Bitcoin cada vez más a través de un doble prisma: lo consideran como el oro, pero le asignan capital como lo harían con una empresa de tecnología.

La encuesta abarcó dotaciones, fundaciones, fondos de pensiones públicos, fondos de riqueza soberana, multi-family offices, consultores de inversión y compañías públicas que administran activos desde cientos de millones hasta decenas de miles de millones de dólares. Las entrevistas se realizaron entre finales de marzo y abril de 2026, un período en el que Bitcoin ($BTC) cotizaba cerca de $75,000. Los hallazgos provienen de Bitwise, un gestor de activos cripto cuyo brazo de investigación encuesta regularmente a inversores profesionales sobre sus asignaciones de activos digitales.

Según el informe, la "mayoría" de los encuestados que poseen criptoactivos describe Bitcoin como "una reserva de valor con potencial asimétrico, frecuentemente emparejada con el oro como cobertura contra la devaluación de las monedas fiat". El informe no especifica a cuántos encuestados representa la "mayoría", ni con qué frecuencia "emparejan" los dos activos.

Bitcoin como una 'parte central de la ecuación'

"Para la mayoría de las instituciones que entrevistamos, Bitcoin y el oro ahora van juntos. Especialmente para quienes les preocupa la devaluación de las monedas fiat, Bitcoin es una parte central de la ecuación", señaló el informe. Fue coescrito por el director de inversiones de Bitwise, Matt Hougan, y el jefe de investigación, Ryan Rasmussen.

Una institución no identificada dijo que mantiene Bitcoin dentro del "bucket de oro" de su portafolio. Sin embargo, otros hallazgos muestran que los criptoactivos se encuentran principalmente en buckets de inversión de venture capital, innovación y tecnología. Esa ubicación importa, ya que define contra qué se mide cada posición y en qué horizonte temporal se evalúa.

Una fundación, un caso atípico cuya posición en cripto en ocasiones ha superado el 10%, considera que "cripto es una apuesta de crecimiento y disrupción". Un fondo de pensiones posicionó "cripto como parte de una asignación deación más amplia que incluye IA, ciencias de la vida, espacio y otras tecnologías innovadoras", mientras que un fondo soberano describió su asignación de criptoactivos, en palabras de Bitwise, como una apuesta plurianual por el reconocimiento global en lugar del retorno a corto plazo.

"Una fundación rechazó por completo el encuadre de 'oro digital', categorizando todo cripto como tecnología disruptiva en lugar de reserva de valor", señaló el informe. Mientras tanto, según datos de Coinglass, la correlación entre $BTC y el oro ha sido volátil este año.

Tanto oro digital como 'apuesta estilo venture'

La visión mixta quedó reflejada en una dotación que simultáneamente llama a $BTC una jugada de "reserva de valor emergente a consolidada" y "una apuesta estilo venture".

Por lo tanto, el informe refleja la identidad aún fluida de Bitcoin como activo multipropósito y tecnología multipropósito, con narrativas en constante cambio. Esta percepción evolutiva, junto con su desempeño de precio a largo plazo, ha ayudado a que Bitcoin se convierta en "el activo de convicción universal", un estatus que ether y solana aún no alcanzan entre las instituciones encuestadas.

"Todas las instituciones que entrevistamos y que poseen cripto poseen Bitcoin", dijo el informe, agregando que la "mayoría" mantiene $BTC como posición independiente. Las asignaciones de criptoactivos entre los encuestados oscilan entre el 0,5% y el 13% de los activos invertibles, y la mayoría se sitúa entre el 1% y el 2%.

La barrera de los comités

Estos mensajes contradictorios también pueden reflejar cómo las instituciones toman decisiones sobre las asignaciones de cripto. "Donde una persona puede decidir, cripto se asigna. Donde un comité debe ponerse de acuerdo, suele estancarse", escribió Bitwise, una dinámica que también puede moldear cómo se posicionan estos activos dentro del portafolio.

Pese a esta ambigüedad, Bitcoin y el sector cripto en general siguen avanzando hacia los portafolios de incluso las instituciones más conservadoras. Como informó Bitcoin.com News en marzo de 2026, el banco central de Kazajistán anunció planes de usar reservas de oro y divisas para invertir hasta $350 millones en un portafolio de proxies de criptoactivos con fines de diversificación.

Criterios de salida más allá del precio

Otro hallazgo muestra que las instituciones entrevistadas no redujeron sus asignaciones de criptoactivos durante la corrección general del mercado entre octubre de 2025 y abril de 2026, y varias compraron más. Sin embargo, múltiples grandes inversores institucionales sí recortaron su exposición a Bitcoin durante ese período, incluida la Universidad de Harvard, mientras que algunos inversores —bancos, gobiernos, firmas de capital privado, family offices y aseguradoras— aumentaron sus asignaciones, según datos de CoinShares.

Cuando Bitwise lesuntó qué los llevaría a salir, ninguna institución mencionó el precio. Los tenedores solo de Bitcoin dijeron que reconsiderarían su posición si ether o solana demostraran una clara acumulación de valor, mientras que los inversores con posiciones en ETH y SOL considerarían salir si esos tokens no mostraran utilidad real. Los soberanos también citaron una reversión regulatoria o una crisis de credibilidad en toda la industria como posibles desencadenantes de salida. Esos criterios de salida otorgan a los observadores marcadores concretos para seguir de aquí en adelante: el ritmo al que ether y solana demuestren utilidad real y acumulación de valor, y la dirección de la regulación en el sector.