El regulador de valores y el banco central de India lanzaron un piloto de bonos corporativos tokenizados, en el que tres empresas emitieron en conjunto 10,250 millones de rupias, o aproximadamente $107 millones, a través de la nueva infraestructura de mercado.

La Junta de Valores y Bolsa de India (SEBI) anunció el jueves que Demat 2.0 permite emitir y mantener bonos corporativos como tokens digitales en un registro distribuido propiedad de los depositarios legales del país. El sistema se conecta con la moneda digital mayorista de banco central (CBDC) del Banco de la Reserva de India (RBI) mediante su Interfaz Unificada de Mercado.

Según el anuncio de SEBI, la primera emisión correspondió al prestamista del sector público REC, que recaudó 5,000 millones de rupias de 18 inversionistas el lunes. El conglomerado de ingeniería Larsen & Toubro (L&T) recaudó otros 5,000 millones de rupias de cuatro inversionistas el miércoles. El prestamista no bancario IIFL emitió bonos por 250 millones de rupias a un inversionista ese mismo día.

SEBI afirmó que la infraestructura permite a los emisores recibir los fondos el día de la subasta, en lugar de esperar entre dos y tres días. El regulador señaló que la liquidación atómica elimina el retraso entre la transferencia del dinero y los bonos, mientras que los contratos inteligentes pueden automatizar los pagos de intereses y reembolsos. Estas características hacen que el piloto pruebe cambios en la emisión, la liquidación y el procesamiento de pagos, mientras mantiene los bonos dentro de la infraestructura de mercado regulada existente.

El piloto se amplía más allá del plan inicial de REC

En agosto, Reuters informó que India planeaba probar bonos corporativos tokenizados mediante una emisión de REC por menos de 5,000 millones de rupias con la participación de inversionistas seleccionados. El lanzamiento superó ese plan inicial al añadir dos emisores más, con lo que el monto total pasó a ser más del doble de lo que originalmente se esperaba de REC.

Las emisiones de la primera fase continúan. SEBI afirmó que las fases posteriores introducirían operaciones secundarias mediante plataformas existentes de solicitud de cotización y ampliarían el acceso a inversionistas minoristas. La experiencia del piloto orientará cualquier implementación más amplia, por lo que el desarrollo de la funcionalidad del mercado secundario y el alcance final del acceso para inversionistas serán aspectos clave a observar.

Los inversionistas pueden mantener los bonos tokenizados en sus cuentas Demat existentes sin abrir una cuenta separada ni completar nuevas verificaciones de Conozca a su cliente. Sin embargo, los participantes deben habilitar Demat 2.0 a través de su depositario y mantener una cartera de CBDC mayorista con un banco participante para liquidar los pagos.

SEBI afirmó que India es el primer país en combinar bonos emitidos nativamente en un registro distribuido, registros de propiedad mantenidos por depositarios legales y liquidación en CBDC dentro de la infraestructura de mercado regulada existente. El regulador agregó que la tokenización no modifica el estatus legal de los bonos, las obligaciones de reembolso ni las protecciones de los inversionistas.