Tres empresas han vendido ₹1,025 crore ($107.2 millones) en bonos corporativos como tokens digitales durante la primera fase de Demat 2.0, un piloto liderado por el regulador en India.

El proyecto representa la primera prueba en vivo de emisión y liquidación de deuda corporativa india en un libro mayor digital compartido, manteniéndose dentro de la infraestructura de mercado existente del país. La Securities and Exchange Board of India (SEBI) ha descrito a India como “el primer país” en lanzar un proyecto de este tipo.

Cómo funciona el piloto Demat 2.0

Según el sistema, los bonos corporativos se emiten, mantienen y liquidan como tokens digitales en un libro mayor distribuido propiedad de los dos depositarios legales de India: National Securities Depository Limited (NSDL) y Central Depository Services Limited (CDSL).

El componente de efectivo de cada transacción se liquida utilizando la moneda digital mayorista del banco central del Reserve Bank of India, conocida como e₹-W. El bono y el pago están conectados mediante la Unified Market Interface del RBI.

SEBI dio a conocer los resultados después de que la primera etapa del piloto concluyera el jueves. La financiera estatal del sector eléctrico REC Ltd. realizó la primera emisión el 7 de septiembre y recaudó ₹500 crore ($52.3 millones) de 18 inversionistas. El bono ofreció un cupón de 7.3% y recibió ofertas por un total de ₹7.96 billion ($83.2 millones), superando ampliamente los ₹5 billion ($52.3 millones) que REC buscaba recaudar.

La empresa de ingeniería Larsen & Toubro emitió otros ₹500 crore en bonos dos días después, con la participación de cuatro inversionistas. La entidad crediticia no bancaria IIFL completó el primer grupo de ofertas el mismo día, al vender ₹25 crore ($2.6 millones) a un solo comprador.

En conjunto, las tres empresas recaudaron ₹1,025 crore ($107.2 millones) mediante bonos corporativos tokenizados.

Según SEBI, los emisores pueden recibir los fondos el mismo día en que se realizan las ofertas, en lugar de esperar los dos o tres días habituales. Además, los contratos inteligentes pueden transferir automáticamente los pagos de cupones y amortización a las billeteras e₹ de los tenedores de bonos cuando vencen.

El alcance exclusivo para instituciones de la primera etapa significa que el piloto se ha concentrado hasta ahora en la emisión y la liquidación, en lugar de la negociación en el mercado secundario o el acceso de un grupo más amplio de inversionistas. Esas funciones están reservadas para las siguientes etapas, que probarán la negociación mediante los sistemas existentes de RFQ y reporte OTC de las bolsas, y añadirán nodos de red para agencias calificadoras y otros participantes regulados.

Requisitos de cuenta y legales

Una sección de preguntas frecuentes de 24 preguntas publicada por SEBI señala que la red Demat 2.0 es privada y está operada completamente por los depositarios, que mantienen y administran las claves de los usuarios. Los inversionistas no necesitan abrir cuentas separadas ni completar nuevos procesos de Know Your Customer. En su lugar, una cuenta Demat 2.0 se vincula a la cuenta demat existente del inversionista y a una billetera de rupias digitales abierta en su banco.

Los emisores solo necesitan una billetera de moneda digital de banco central vinculada a una cuenta bancaria designada para recibir los fondos de los bonos y realizar pagos.

SEBI ha aclarado que los bonos tokenizados siguen siendo valores bajo la Securities Contracts (Regulation) Act, 1956. El depositario también continúa siendo el registro oficial de la titularidad conforme a la Depositories Act, 1996. El regulador señaló que no se requiere una calificación crediticia separada para el libro mayor, porque las obligaciones del emisor y los flujos de efectivo permanecen sin cambios.

El piloto se lleva a cabo en tres etapas bajo el Regulatory Sandbox de SEBI. La primera etapa está limitada a emisiones institucionales. La segunda introducirá la negociación secundaria mediante los sistemas existentes de solicitud de cotización (RFQ) y reporte extrabursátil (OTC) de las bolsas, en lugar de utilizar una nueva plataforma de negociación. La etapa final ampliaría los nodos de la red a agencias calificadoras y otros participantes regulados.

Fuente: Cryptopolitan. Preguntas frecuentes de SEBI: Información relacionada: