Un comité parlamentario en la India ha recomendado que el gobierno permita a Organizaciones Autorregulatorias lideradas por la industria supervisar el mercado cripto del país bajo la supervisión del Reserve Bank of India (RBI) o del Securities and Exchange Board of India (SEBI).

La propuesta está concebida como un marco interino para aproximadamente 39 millones de personas que negocian activos digitales en la India sin un régimen regulatorio específico diseñado para protegerlas. Surge tras múltiples intentos anteriores de legislación cripto que fracasaron, incluido un proyecto de ley incluido para consideración parlamentaria en 2021 que nunca fue presentado.

Supervisión interina mientras se legisla

El Comité Parlamentario Permanente de Finanzas emitió la recomendación en su 36.º informe sobre el proposed Securities Markets Code, 2025. El informe fue presentado al Parlamento el 23 de julio. El comité indicó que las Self-Regulatory Organizations reconocidas, o SRO, deberían aplicar estándares de conducta mientras se desarrolla una legislación cripto más amplia.

Bajo la propuesta, las SRO operarían bajo la supervisión del Reserve Bank of India o del Securities and Exchange Board of India.

La protección del inversor sería un eje central. El comité espera que las SRO auditen las reservas de los exchanges, garanticen que los fondos de los clientes estén legalmente separados de los balances de las empresas y gestionen las quejas de los clientes.

Antes de recomendar el modelo de SRO, el comité revisó los sistemas vigentes en el Reino Unido, Singapur, los Estados Unidos y la Unión Europea.

Los informes de comisiones permanentes en la India tienen carácter consultivo; el gobierno no está legalmente obligado a adoptar sus recomendaciones, aunque suelen orientar la posterior elaboración de políticas y proyectos legislativos.

Las criptomonedas están gravadas pero no reconocidas legalmente como clase de activo

La India no cuenta actualmente con una ley que reconozca los activos digitales como una clase de activo formal. Sin embargo, impone un impuesto fijo del 30% sobre las ganancias cripto y una retención del 1% en la fuente sobre las transacciones, como Cryptopolitan ha informado anteriormente. La India también cuenta con una Unidad de Inteligencia Financiera que recibe y procesa denuncias relacionadas con el lavado de dinero.

La falta de legislación específica es la brecha que el panel intenta subsanar. Según el Ministerio de Finanzas, los criptoactivos se encuentran fuera del marco regulatorio de la India, excepto en materia de fiscalidad, prevención del lavado de dinero y obligaciones de reporte.

El comité también solicitó definiciones legales más claras de los activos digitales, señalando que algunos tokens pueden funcionar como valores, otros como derivados y otros pueden pertenecer a una categoría completamente distinta.

El RBI sigue inclinándose por las restricciones

La recomendación se produce tras los llamados recientes del Reserve Bank of India para una prohibición total de las criptomonedas para los bancos, mientras también considera una prohibición de las criptomonedas privadas respaldadas por moneda fiduciaria. El RBI planteó esta sugerencia al comité en mayo y junio, argumentando que las stablecoins vinculadas al dólar interferirían con la soberanía monetaria de la India.

Las autoridades fiscales se han alineado con las preocupaciones del RBI. Los funcionarios han argumentado que las operaciones en plataformas extranjeras son difíciles de rastrear, y que menos del 25% de las 645.000 personas que realizaron transacciones cripto en el año hasta marzo de 2023 reportaron sus ganancias.

El RBI señaló que el mercado nacional incluía 54 proveedores de servicios registrados ante la FIU y 39,3 millones de usuarios verificados mediante KYC que poseían aproximadamente 20.437 crore de rupias, es decir, alrededor de $2.4 mil millones.

La actividad en el extranjero sigue siendo una preocupación clave

Los críticos del enfoque fiscal actual de la India argumentan que ha empujado la actividad cripto hacia el extranjero en lugar de ampliar el cumplimiento normativo nacional.

Raghav Chadha, miembro del Rajya Sabha, informó al Parlamento en febrero que aproximadamente el 73% del volumen cripto de la India se había trasladado a exchanges extranjeros. También indicó que alrededor de 120 millones de indios utilizan plataformas extranjeras y que aproximadamente 180 startups cripto han abandonado el país. Chadha afirmó: "La prohibición no es protección. La regulación es protección."

La tensión entre la fuga de capitales y la cautela regulatoria no es exclusiva de la India. Durante su presidencia del G20 en 2023, la India impulsó una regulación cripto internacional coordinada, y el FMI y el FSB elaboraron conjuntamente documentos de síntesis a su solicitud recomendando un marco normativo integral en lugar de prohibiciones nacionales aisladas.

Manhar Garegrat, responsable de Liminal Custody, declaró a NDTV que las recomendaciones son "un paso constructivo hacia la construcción de un ecosistema de activos digitales más maduro en la India."

La siguiente etapa depende del gobierno, que según se espera del comité redactará legislación robusta y definiciones legales para los activos digitales, al tiempo que brindará apoyo al marco interino de SRO propuesto.