Los bonos del gobierno indio ampliaron sus pérdidas, elevando el rendimiento de referencia a 10 años a su nivel más alto en más de dos meses, mientras los operadores sopesaban un suministro significativo de nueva deuda y aguardaban un discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en busca de señales sobre el panorama de la política monetaria. El rendimiento del bono gubernamental a 10 años actúa como la tasa de referencia para la economía en general, por lo que sus movimientos repercuten en los costos de endeudamiento de las empresas y en la propia carga de intereses del gobierno.

La oferta de deuda presiona a los bonos

Nueva Delhi planea hoy una venta significativa de bonos de referencia. El Banco de Reserva de la India realiza las subastas de deuda del gobierno y anuncia los calendarios de endeudamiento en tramos periódicos, lo que brinda al mercado ventanas programadas de nueva oferta. Las ventas de bonos soberanos aumentan la cantidad de deuda disponible en el mercado y, dado que los precios y los rendimientos de los bonos se mueven en direcciones opuestas, una emisión intensa tiende a presionar los precios a la baja y los rendimientos al alza. Los bonos en moneda local de la India se incorporaron al Government Bond Index-Emerging Markets de JPMorgan desde junio de 2024, lo que amplió la base de inversionistas extranjeros en un mercado donde los bancos nacionales, las aseguradoras y los creadores de mercado principales siguen siendo los principales compradores en las subastas.

Las actas restrictivas del RBI reavivan las expectativas de subida de tasas

Las actas de tono restrictivo del banco central de la India, el Banco de Reserva de la India (RBI), reavivaron las expectativas internas de una subida de tasas. Las actas provienen del Comité de Política Monetaria del RBI, integrado por seis miembros, que fija la tasa repo de referencia bajo un marco de metas de inflación que busca mantener la inflación de precios al consumidor en 4% dentro de una banda de tolerancia de 2 puntos porcentuales. El RBI publica las actas de sus reuniones de política, y los inversionistas las analizan en detalle en busca de pistas sobre la dirección futura de las tasas de interés.

Atención en el presidente de la Fed, Warsh

Los mercados globales aguardan el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en busca de señales sobre el panorama de la política monetaria. Warsh se desempeñó previamente como gobernador de la Fed entre 2006 y 2011. Los comentarios del presidente de la Fed se siguen de cerca en todo el mundo, ya que la política monetaria de Estados Unidos influye en los costos de endeudamiento y en los flujos de capital de los mercados globales; para la deuda de mercados emergentes como la de India, la trayectoria de tasas de EE. UU. ayuda a determinar el diferencial de rendimiento que orienta los flujos extranjeros hacia los bonos locales y fuera de ellos.

El petróleo crudo ofrece cierto alivio

El ablandamiento de los futuros del petróleo crudo ofreció cierto alivio a los mercados. India importa aproximadamente el 85% del petróleo crudo que consume, por lo que los precios globales del petróleo son un insumo clave en la dinámica inflacionaria del país y figuran entre los factores que el comité de tasas del RBI evalúa en cada revisión. Con la absorción de la oferta y el panorama de tasas ambos en juego, la atención inmediata de los operadores se centra ahora en el resultado de la subasta de hoy y en los comentarios de Warsh.

Fuente: Economic Times Markets