La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, afirmó esta semana que acelerar el crecimiento económico de EE. UU. no resolverá, por sí solo, el problema de deuda de 40 billones de dólares del país, en respuesta al argumento defendido por el secretario del Tesoro, Scott Bessent, de que Estados Unidos puede crecer por encima de sus desequilibrios fiscales.

Durante las reuniones anuales del FMI en Bangkok, un foro que reúne a los países miembros del organismo para discutir la economía global, Georgieva reconoció que el crecimiento puede aliviar la carga de la deuda estadounidense, pero señaló que no es una solución universal. "El crecimiento, por supuesto, ayuda, pero no puede generar los ajustes necesarios con la rapidez suficiente", declaró, añadiendo que el déficit presupuestario también debe reducirse.

El Departamento del Tesoro respondió a la advertencia de Georgieva cuestionando el historial de pronósticos del FMI. "Cuando vemos artículos sobre el FMI, es bueno recordar lo erráticos que han sido sus pronósticos en el pasado", señaló David Zervos, asesor del secretario del Tesoro Scott Bessent, en un comunicado a Fortune. Zervos citó como evidencia las optimistas predicciones económicas realizadas antes de la Crisis Financiera Global de 2008 y la crisis financiera asiática de 1997. El FMI no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios de Fortune.

El intercambio plantea la pregunta central que se cierne sobre la política fiscal de EE. UU.: si un crecimiento más rápido puede reducir la brecha entre lo que Washington gasta y lo que recauda, o si será necesario reducir el déficit al mismo tiempo.

Una carga de deuda récord

Los comentarios de Georgieva llegan en un momento incierto para la situación fiscal de EE. UU. Según los datos del Tesoro, la deuda nacional se sitúa en 40,3 billones de dólares, un nivel récord y el mayor del mundo.

Aún más preocupante para los expertos es la ratio bruta de deuda sobre el PIB de EE. UU., que se ubicó en alrededor del 126%, según el Departamento del Tesoro. La deuda en manos del público es menor, en el 100% del PIB, pero sigue siendo la más alta desde poco después del final de la Segunda Guerra Mundial, según el Committee for a Responsible Federal Budget.

Una economía en crecimiento puede facilitar la gestión de la deuda existente. Pero si Washington sigue endeudándose a un ritmo más rápido que la expansión de la economía, la ratio de deuda sobre el PIB puede continuar aumentando incluso cuando la economía crece. El aumento de la deuda también significa que una mayor proporción de los ingresos del gobierno se destina al pago de intereses en lugar de otras prioridades como los servicios públicos. Los pagos netos de intereses representaron alrededor del 15% del gasto federal en el año fiscal 2026, y cerca del 20% de los ingresos.

Para el año fiscal 2031, el Committee for a Responsible Federal Budget ha predicho que la tasa de interés promedio de la federal superará la tasa de crecimiento de la economía, una situación que podría contribuir a una "espiral de deuda" autorreforzada y eventualmente requerir recortes de gasto más drásticos o aumentos de impuestos para corregirse, como Fortune informó anteriormente.

"Podemos crecer para salir de esto"

Por su parte, Bessent ha argumentado que un crecimiento económico sostenido de EE. UU. del 3%, impulsado en parte por la IA, puede ser suficiente para hacer frente al problema. "No hay nada mágico en la cifra de 40 billones de dólares", dijo a CNBC en agosto. "Y podemos crecer para salir de esto".

Sin embargo, es dudoso que el crecimiento por sí solo pueda resolver realmente el problema de la deuda federal. Un artículo publicado el mes pasado por el Council on Foreign Relations explicó que lograr un crecimiento económico anual del 3% es difícil. EE. UU. ha alcanzado la marca del 3% en solo cinco años calendario, el más reciente en 2019, durante el primer mandato del presidente Donald Trump. Se estima que el PIB de EE. UU. crezca un 2,2% este año, frente al crecimiento del PIB del 2% en 2025.

El director de la Oficina de Presupuesto del Congreso, Phillip Swagel, también advirtió recientemente que es "probablemente poco plausible" que el crecimiento estabilice la trayectoria financiera de EE. UU., explicando que el crecimiento real del PIB tendría que alcanzar entre el 5% y el 6%. En cambio, son necesarios cambios en los ingresos y el gasto, señaló.

Cabe señalar que Bessent ha dicho que él y el director de presupuesto de la Casa Blanca, Russell Vought, están trabajando con Trump en un plan más amplio de reducción del déficit, pero los detalles aún no se han dado a conocer. Cuando lleguen, el plan ofrecerá un punto de referencia concreto para medir el enfoque del gobierno centrado en el crecimiento frente a las cifras presentadas por la CBO y analistas externos.

El FMI ya ha advertido sobre el problema de deuda de EE. UU. En una revisión anual de la economía estadounidense publicada en abril, parte de las evaluaciones regulares del Artículo IV que el organismo realiza a las economías de sus miembros, la organización reconoció la fortaleza de la economía de EE. UU. Aun así, los directores ejecutivos del FMI señalaron en el informe que la creciente deuda podría ser un problema no solo para EE. UU., sino para el resto del mundo.

"Subrayaron que la trayectoria fiscal crea un riesgo de cola creciente para la estabilidad financiera de EE. UU. y de la economía global, dada la importancia del mercado de bonos del Tesoro de EE. UU. para el sistema financiero mundial", indicó el informe.

Esta historia fue publicada originalmente en Fortune.