Intercontinental Exchange (ICE), la empresa matriz de la Bolsa de Valores de Nueva York, planea llevar a EE. UU., junto con Trade[XYZ], futuros perpetuos con operación las 24 horas construidos sobre Hyperliquid, sujeto a aprobaciones regulatorias. En virtud de un acuerdo definitivo, el operador de bolsas actuará como operador exclusivo de los mercados regulados de Trade[XYZ] en EE. UU., mientras adquiere una participación accionaria minoritaria en la firma. El anuncio coincidió con una revelación pública del prominente inversor macro Stan Druckenmiller de que es inversor en Trade[XYZ].

Los futuros perpetuos —comúnmente llamados perps— son contratos de futuros sin fecha de vencimiento, y los operadores suelen usarlos con apalancamiento. A diferencia de los futuros convencionales negociados en bolsa, que operan en sesiones con horarios fijos, los perps permanecen abiertos las 24 horas. Hyperliquid es una plataforma de negociación onchain que gestiona la ejecución, mientras que Trade[XYZ] diseña los productos construidos sobre ella: perps sobre acciones, índices bursátiles, materias primas y divisas, hasta ahora disponibles solo para usuarios elegibles fuera de EE. UU. Además de la Bolsa de Valores de Nueva York, ICE opera bolsas de futuros y cámaras de compensación. En marzo de 2026, Trade[XYZ] obtuvo la licencia para el primer perpetuo oficial del S&P 500, y más de 650.000 millones de dólares en volumen de negociación han pasado por sus mercados en poco más de un año. ICE había invertido previamente en Polymarket y OKX. La fecha de inicio de la negociación en EE. UU. sigue sin definirse.

ICE se convierte en operador exclusivo de los mercados de EE. UU. en Hyperliquid

ICE y Trade[XYZ] han firmado un acuerdo definitivo, aunque este sigue sujeto a aprobaciones regulatorias —incluida la autorización de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), la agencia que supervisa los mercados de futuros y derivados de EE. UU. Según el acuerdo, ICE se convertirá en el operador exclusivo de los mercados regulados de Trade[XYZ]. Para lograrlo, el grupo bursátil está construyendo su propia estructura de mercado y compensación para clientes minoristas en Hyperliquid. El plan abarca futuros perpetuos con verificaciones KYC y AML, incluida la aprobación para la negociación con apalancamiento.

ICE también adquirirá una participación minoritaria en Trade[XYZ]. El monto, el tamaño de la participación y la valoración siguen sin revelarse. La compañía afirmó que no espera un impacto material en sus ganancias ajustadas de 2026, en la devolución de capital ni en la reducción de deuda.

El negocio minorista es un territorio nuevo para ICE: los jugadores institucionales representan actualmente más del 99% de la participación en los mercados del grupo. El nuevo segmento operará por separado del negocio institucional de futuros y compensación, lo que significa que los cobertores comerciales no asumen riesgo de contraparte por la operación minorista. Los inversores minoristas tendrán acceso a través de futures commission merchants (FCM) —los intermediarios que tradicionalmente conectan a los clientes estadounidenses con los mercados de futuros—, que cumplen las reglas KYC y AML y se convierten en miembros de la plataforma. ICE mencionó su empresa conjunta con OKX como uno de varios canales de distribución, aunque sus filiales FCM y broker-dealer aún necesitan sus propias aprobaciones.

"Our intención es encontrar a los operadores minoristas donde quieran estar, a través de los socios, corredores y plataformas que ya utilizan. Vemos estos mercados de perps como un complemento de nuestros mercados de futuros, no como un reemplazo". — Jeffrey C. Sprecher, Presidente y CEO, Intercontinental Exchange

Trade[XYZ] planea compartir detalles sobre productos, elegibilidad y plazos solo cuando las aprobaciones avancen. Ninguna de las dos compañías ha anunciado una fecha de lanzamiento. Mientras tanto, los mercados existentes fuera de EE. UU. seguirán operando junto con la estructura prevista para EE. UU.

Druckenmiller planea usar Trade[XYZ] en su proceso de inversión

Stan Druckenmiller hizo pública su participación en X el día del anuncio, escribiendo que es inversor en Trade[XYZ] (publicación en X). Como participante del mercado, también planea usar el producto en su proceso de inversión. Así, se presenta como un futuro usuario de la plataforma, no solo como un respaldador.

La industria ve a Druckenmiller como un inversor macro, por lo que su publicación es una señal del mundo de la inversión macro hacia una plataforma de negociación onchain. Sin embargo, no reveló el tamaño de su participación, y se sabe poco con certeza sobre su capital. Su Duquesne Family Office no publica una cifra total de activos bajo administración. Al 30 de junio de 2026, su último formulario 13F presentado ante la SEC —la divulgación trimestral que los gestores de inversión institucionales presentan sobre sus posiciones accionarias cotizadas en EE. UU.— muestra alrededor de 5.210 millones de dólares en 90 posiciones largas en EE. UU., pero el formulario no cubre otros activos, por lo que la cifra no refleja su patrimonio total. El próximo 13F vence a mediados de noviembre de 2026. Mientras el tamaño de la participación y la base de activos sigan sin confirmarse, la señal tiene un peso limitado.

Hyperliquid provee la infraestructura para Trade[XYZ]

Trade[XYZ] opera sus mercados bajo HIP-3, el marco de futuros perpetuos sobre el cual desarrolladores externos construyen en Hyperliquid. Quien lanza un mercado de este tipo —conocido como deployer— define la oferta, las fuentes de precios y los límites de apalancamiento, mientras que la ejecución corre sobre el motor onchain de Hyperliquid. Los deployers deben hacer staking de 500.000 HYPE. Por lo tanto, Hyperliquid provee la infraestructura, mientras que Trade[XYZ] diseña los productos.

La concentración en este segmento es notable. Según datos de TokenPost, el interés abierto en todos los mercados HIP-3 se situó en 4.120 millones de dólares al 28 de octubre de 2026, abarcando 169 mercados ofrecidos por cuatro plataformas activas. Los mercados de Trade[XYZ] representaron el 97% de ese total, mientras que los mercados construidos por desarrolladores externos impulsan cerca de la mitad de todo el volumen de negociación en Hyperliquid. En la práctica, Trade[XYZ] domina el segmento HIP-3.

Sigue sin estar claro cómo exactamente la estructura prevista para EE. UU. usará Hyperliquid y HIP-3. El anuncio de ICE no menciona ni el staking de HYPE ni ninguna participación en comisiones o ingresos. Además, ICE adquiere capital en Trade[XYZ], no en el token HYPE, por lo que se desconoce el papel que HYPE desempeñará como colateral o instrumento de staking en la versión regulada. En última instancia, el acuerdo no responde si algún valor económico regresará a los poseedores de HYPE.

ICE continúa su estrategia cripto

Trade[XYZ] es el siguiente componente de una estrategia cripto que ICE ha venido expandiendo desde octubre de 2025. Ese mes, ICE anunció planes de invertir hasta 2.000 millones de dólares en Polymarket con una valoración post-money de 9.000 millones de dólares, y otros 600 millones de dólares se sumaron en marzo de 2026. También en marzo, ICE tomó una participación estratégica en OKX con una valoración de 25.000 millones de dólares, con un asiento en el consejo. En junio de 2026, ambas compañías establecieron la empresa conjunta 50/50 OKXICE (anuncio oficial), que operará como broker-dealer y FCM en EE. UU. Trabue Bland, Vicepresidente Senior de Bolsas de Futuros de ICE, y Andrew Cuomo comparten la presidencia; el exgobernador de Nueva York forma parte del consejo de OKX desde julio de 2026. En octubre de 2026, OKX sumó nuevos inversores, incluidos Circle, Ripple y Standard Chartered. En conjunto, estos movimientos dan a ICE exposición en mercados de predicción, infraestructura de exchanges cripto y —con Trade[XYZ]— perps onchain orientados a operadores minoristas.

El proyecto no entra en un mercado vacío. A fines de mayo de 2026, la CFTC aprobó el BTCPERP de Kalshi, que se convirtió en el primer perpetuo verdadero sin vencimiento en una plataforma registrada en EE. UU. Junto con la aprobación, la agencia emitió una declaración de política, con el presidente de la CFTC, Mike Selig, afirmando que los perpetuos "se han convertido en una herramienta fundamental de gestión de riesgos y descubrimiento de precios". Coinbase Financial Markets recibió una carta de no acción para ciertos perps, y en junio de 2026 siguieron más cartas de no acción para Bitnomial y Coinbase, lo que permitió a ambas firmas eliminar las fechas de vencimiento de sus futuros existentes al estilo perpetuo. La empresa matriz de Kraken, Payward, había anunciado su adquisición de Bitnomial en abril y la completó a principios de mayo; a mediados de junio, Kraken lanzó perps en EE. UU. sobre criptomonedas como Bitcoin, Ether y Solana.

Legalmente, este marco sigue sin estar definido. La declaración de política es una guía, no una regla, por lo que una futura dirección de la CFTC podría revertirla. Trade[XYZ] se diferencia de Kalshi, Coinbase y Kraken principalmente en su oferta: sus perps cubren acciones, índices, materias primas y divisas, y se negocian en Hyperliquid. Si ICE puede desplegar esta oferta en EE. UU. depende de la CFTC.