Hyperliquid Strategies amplía la facilidad de venta de acciones a $2.5B para la tesorería de HYPE

Según un Form 8-K presentado ante la SEC el 1 de septiembre, Hyperliquid Strategies Inc. (HSI), la empresa cotizada en Nasdaq que está construyendo una tesorería alrededor de $HYPE, ha duplicado su programa de venta de acciones utilizado para financiar esa estrategia, elevando su compromiso de financiación de capital a $2.5 billion desde $1 billion.

La medida subraya cómo las tesorerías corporativas se han convertido en una fuente cada vez más importante de demanda de tokens en el mercado de criptomonedas, especialmente para activos con mecanismos activos de recompra y con ingresos de protocolo que los inversores de mercado público siguen de cerca.

$HYPE no es una acción, pero Coinbase Institutional ha descrito su modelo económico como “equity-like” porque las comisiones recaudadas por el protocolo ayudan a financiar recompras sistemáticas de tokens. Al dar a HSI acceso a hasta $2.5 billion en financiación de capital, la empresa puede acumular $HYPE si utiliza y despliega la facilidad.

Venta de hasta $2.5 billion en acciones para construir una posición en $HYPE

El cambio se realizó mediante la Enmienda No. 1 al ChEF Purchase Agreement, la facilidad de capital comprometido que HSI firmó con Chardan Capital Markets en octubre de 2025. La estructura permite a la empresa vender acciones recién emitidas con el tiempo y להשתמש las ganancias para su estrategia de tesorería.

El acuerdo original limitaba los ingresos brutos a $1 billion. La enmienda del 1 de septiembre eleva ese techo a $2.5 billion.

The Amendment increases the Total Commitment … from $1.0 billion to $2.5 billion. — Hyperliquid Strategies, September 1 Form 8-K

HSI ya había utilizado intensamente la facilidad. Su comunicado de resultados del 27 de agosto indicó que recaudó $646.6 million a un precio medio de emisión de $8.70 por acción. También señaló que destinó $773.4 million para acumular aproximadamente 16.5 million $HYPE a un costo medio de $46.77.

$773.4 million deployed to accumulate ~16.5 million $HYPE tokens at average cost of $46.77. — Hyperliquid Strategies, August 27 earnings release

Un piso de $12.02 para limitar las ventas de acciones a bajo precio

La enmienda también añade una salvaguarda contra la dilución excesiva. Después de que HSI haya vendido un total de $1 billion en acciones a través de la facilidad, las acciones vendidas por debajo de $12.02 no pueden dar lugar a una emisión real superior a 42,641,847 acciones, lo que equivale al 19.99% de las acciones en circulación inmediatamente antes de la enmienda.

Esta restricción, conocida como Exchange Cap, está destinada a cumplir con los requisitos de aprobación de accionistas de Nasdaq bajo la Regla 5635. En la práctica, HSI permanecerá dentro del Exchange Cap al realizar ventas por debajo de $12.02, salvo que obtenga la aprobación de los accionistas o califique para otra excepción aplicable, lo que limita cuán agresivamente puede emitir acciones con descuento para seguir financiando compras.

Por qué las tesorerías se han convertido en un factor del mercado cripto

Las empresas de tesorería cripto de un solo activo se están convirtiendo en una fuente más visible de demanda de mercado, y HSI es la versión Hyperliquid de ese modelo. Su propuesta es que los inversores del mercado público puedan obtener exposición a $HYPE mientras las recompensas por staking se acumulan a nivel corporativo.

Según el Form 10-K fiscal 2026 de HSI, los activos totales alcanzaron unos $2.06 billion al 30 de junio, incluyendo aproximadamente $1.904 billion en $HYPE. La empresa cerró el año fiscal sin deuda y aumentó su tesorería de 12.5 million a 29.3 million $HYPE.

HSI informó que $HYPE ganó alrededor de 77% en el trimestre de junio, aunque la capitalización total del mercado de activos digitales disminuyó casi 13%. El aumento de la facilidad en otros $1.5 billion le da a la empresa un amplio margen para endeudarse, aunque la presión de compra dependerá de cuánto pueda recaudar y utilizar para comprar $HYPE.

El motor de recompras detrás de $HYPE

$HYPE también se beneficia de la economía del token basada en comisiones de Hyperliquid. En su memo del 12 de agosto de Bitwise, “Crypto’s Revenue Revolution”, el CIO Matt Hougan destacó el protocolo como ejemplo de plataformas cripto que usan ingresos para respaldar el valor del token.

Hyperliquid generated more than $800 million in revenue last year and uses ~99% of it to buy and burn $HYPE. — Matt Hougan, Bitwise CIO

Según un informe relacionado de Cryptopolitan, Bitwise estima que desde su lanzamiento se han comprado y quemado $1.3 billion en tokens $HYPE.

Según los datos del panel de Hyperliquid de DefiLlama, al momento de escribir esta nota el servicio tenía comisiones anualizadas de $950.63 million, ingresos anualizados de $713.83 million, open interest por $13.771 billion y un precio de $HYPE de $82.21.

Si HSI asigna más capital a $HYPE, esa demanda institucional se complementaría con las recompras a nivel de protocolo de Hyperliquid, vinculando así la actividad de negociación, la acumulación en tesorería y la demanda del token.