El token HYPE de Hyperliquid subió 5.25% hasta US$75 el viernes antes de retroceder a unos US$73.84, después de que nuevos datos trimestrales mostraran que la plataforma de derivados cerró el tercer trimestre con un récord de US$16.8 mil millones en interés abierto — un nivel que la colocó por delante de Bybit, Kraken y OKX.

Interés abierto récord

El interés abierto — el valor combinado de las posiciones de derivados abiertas que aún no se han cerrado — es una medida estándar de cuánto capital de trading está comprometido en una plataforma. Hyperliquid cerró el tercer trimestre con US$16.8 mil millones en posiciones de derivados abiertas, un máximo histórico para la plataforma. La cifra fue casi 80% más alta que a fines de junio, tras un julio más lento, y movió a Hyperliquid por delante de Bybit, Kraken y OKX en interés abierto. Según un informe del tercer trimestre del Hyperliquid Research Collective, la cuota de la plataforma sobre sí misma y ocho grandes exchanges subió de 9.6% a 11.7%.

3Q26 Hyperliquid Quarterly Report

Our Q3 report on Hyperliquid is out today.

On August 19, President Trump told a room of technology and crypto executives at the White House that the CFTC was working to bring Hyperliquid to the United States. Less than a month later, Kraken's… pic.twitter.com/hNdvozwe9M

— Hyperliquid Research Collective (HRC) (@HyperliquidR) November 12, 2026

Volumen y crecimiento de usuarios

El volumen de perpetuos nativos creció de US$109.5 mil millones en julio a más de US$188 mil millones en septiembre. Los operadores diarios promedio alcanzaron un máximo trimestral de 65,161, un aumento de 20% respecto al segundo trimestre.

Los ingresos del protocolo fueron de US$190.9 millones, un aumento de 21.7% respecto al trimestre anterior, aunque se mantuvieron 36.5% por debajo del nivel registrado en el tercer trimestre de 2025 — lo que significa que la actividad récord del trimestre aún no había devuelto los ingresos a su nivel de hace un año.

De dónde provinieron los ingresos

La actividad de trading y de red generó US$173.6 millones, un aumento de 10.7% respecto al segundo trimestre. Los restantes US$17.3 millones provinieron de ingresos por reservas en USDC, una fuente de ingresos que comenzó el 27 de agosto. Ese ingreso por reservas representó casi la mitad del crecimiento de ingresos del trimestre y le dio a la plataforma ganancias que no dependen de las comisiones de los operadores.

Las comisiones de prioridad alcanzaron US$9.6 millones, aproximadamente 3.3 veces el nivel del segundo trimestre. Estos son pagos que los operadores realizan para que sus órdenes se procesen primero.

Las aplicaciones de terceros ganaron US$25 millones en comisiones de builder-code, un aumento de 50%. Esas comisiones van a los equipos que construyen herramientas de trading sobre Hyperliquid.

Los perpetuos vinculados a acciones impulsaron la actividad

Los perpetuos vinculados a acciones impulsaron gran parte del crecimiento del trimestre: el volumen de perpetuos de acciones subió 161% hasta US$153.8 mil millones, lo que representa 58.8% de los US$262 mil millones operados a través de HIP-3, el marco de la plataforma que permite a equipos externos desplegar y operar sus propios mercados de perpetuos. Las acciones coreanas ayudaron a elevar esas cifras. Un incidente de precios en julio relacionado con perpetuos de SK hynix provocó US$57.4 millones en liquidaciones.

El trading en HIP-3 también estuvo muy concentrado: la plataforma trade[XYZ] procesó 97.5% de su volumen en septiembre.

Recompras, grandes operadores y una posible sede en EE. UU.

El Assistance Fund gastó unos US$148.7 millones en recompras de HYPE en el tercer trimestre, 5.7% más que en el segundo trimestre. Como el precio promedio de compra subió a US$72.93, el fondo compró 26.4% menos tokens. Recibió su primer pago a principios de octubre, dejando fondos disponibles para compras del cuarto trimestre, y se plantearon preguntas sobre si parte de ese dinero podría destinarse a atraer más operadores y desarrolladores.

Wintermute se ha convertido en un usuario intensivo de las subastas de Hyperliquid para obtener acceso anticipado a los datos de órdenes. Bloomberg informó el jueves que una billetera vinculada al creador de mercado ganó 76% de las subastas de slots de máxima prioridad en el último mes, según un análisis de Loris Tools. El sistema permite a los operadores ver las órdenes entrantes y ajustar posiciones antes de que se procesen las de otros. Los críticos dicen que favorece a las empresas más grandes, mientras que Wintermute lo describe como una forma transparente de competir en velocidad.

El 19 de agosto, el presidente Donald Trump dijo a un grupo de ejecutivos de tecnología y cripto en la Casa Blanca que la CFTC trabajaba para llevar Hyperliquid a Estados Unidos. El 16 de septiembre, Payward, la empresa matriz de Kraken, propuso usar el exchange regulado en EE. UU. Bitnomial para operar una sede HIP-3, una propuesta que seguía esperando aprobación al cierre del trimestre. Su destino, junto con el debate sobre el acceso a subastas y cómo el Assistance Fund despliega los fondos recién recibidos, figura entre los desarrollos a seguir en el nuevo trimestre.

Reacción del mercado

HYPE subió 5.25% hasta US$75 el viernes tras la publicación del informe, y luego retrocedió a US$73.84 a las 15:06 UTC, según CoinMarketCap. El token rebotó desde un mínimo intradía por debajo de US$70. La capitalización de mercado se situó cerca de US$18.67 mil millones, con un volumen de trading de 24 horas de unos US$1.11 mil millones, un aumento de 28.16%.