Jeff Yan, fundador de Hyperliquid, ha pedido un enfoque diferente para la regulación de las criptomonedas en Estados Unidos, argumentando que los reguladores deben enfocarse en las empresas que operan mercados financieros en lugar de la infraestructura blockchain que las sustenta. Las declaraciones, publicadas el 15 de octubre de 2026, posicionan la red Layer 1 de Hyperliquid como infraestructura financiera compartida y no como un venue de negociación convencional.

En el podcast Odd Lots de Bloomberg, Yan dijo que la blockchain Layer 1 de Hyperliquid —la capa base de la red sobre la cual se construyen las aplicaciones y los mercados— debe verse como infraestructura financiera en lugar de un exchange de criptomonedas tradicional. Bajo el enfoque que propone, las obligaciones regulatorias aplicarían a las empresas que crean, despliegan y controlan los mercados que operan sobre la red.

La distinción es significativa porque una blockchain puede proveer tecnología utilizada por múltiples servicios financieros independientes. En el planteamiento de Yan, la misma infraestructura subyacente podría soportar diferentes operadores de mercado, cada uno responsable de cumplir los requisitos regulatorios que aplican a sus propias actividades. En otras palabras, la red en sí no sería el objeto de la supervisión; las firmas que operan mercados sobre ella sí lo serían. Sin embargo, este sigue siendo su marco regulatorio preferido y no una clasificación regulatoria establecida en EE. UU. para Hyperliquid.

Hyperliquid quiere apoyar a las instituciones de Wall Street

Yan también explicó que Hyperliquid busca proveer infraestructura para las instituciones financieras tradicionales en lugar de reemplazarlas. La red está diseñada para soportar la actividad de negociación mediante un sistema compartido basado en blockchain, en el cual las firmas financieras podrían construir servicios usando la tecnología de Hyperliquid mientras conservan la responsabilidad de sus propias operaciones de mercado.

Bloomberg informó que Payward, la casa matriz de Kraken, planea ofrecer derivados —contratos financieros cuyo valor está ligado a un activo subyacente— a inversionistas de EE. UU. usando la tecnología de Hyperliquid a través de un exchange regulado. El plan reportado ilustra cómo la infraestructura blockchain podría integrarse en los mercados financieros tradicionales. Sin embargo, esto no significa que Hyperliquid en sí haya recibido autorización para atender a clientes de EE. UU.

Hyperliquid sigue sin estar disponible para usuarios de EE. UU., y los planes reportados de Payward no deben interpretarse como un cambio a esa restricción. Los detalles sobre el calendario y la estructura de la oferta de derivados planeada siguen siendo importantes para entender cómo funcionaría, y cómo encajaría dicho acuerdo dentro de las reglas financieras vigentes de EE. UU.

Hyperliquid Founder Jeff Yan Says US Regulation Should Target Market Operators, Not the Underlying Blockchain Hyperliquid founder Jeff Yan told Bloomberg's Odd Lots podcast that US regulators should treat Hyperliquid's Layer 1 blockchain as financial infrastructure rather than a… pic.twitter.com/APajp44kY6 — Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 15, 2026

Fuente: Wu Blockchain en X

Qué podría significar la regulación de Hyperliquid en EE. UU. para DeFi

El debate en torno a Hyperliquid y la regulación de EE. UU. refleja una pregunta más amplia que enfrenta la finanzas descentralizadas: quién debe ser responsable cuando los servicios financieros operan sobre redes blockchain?

Los exchanges tradales generalmente operan bajo reglas que rigen los venues de negociación y los intermediarios de mercado. Las redes blockchain pueden estructurarse de manera diferente, con la infraestructura y las operaciones de mercado potencialmente a cargo de participantes separados, una división que las categorías regulatorias existentes no siempre capturan con claridad.

Yan argumenta que la supervisión debe seguir a las entidades que ejercen control real sobre los mercados financieros. En un sistema así, una red blockchain que no opera mercados por sí misma sería tratada de forma distinta a una firma que lanza y controla actividad de negociación. Este enfoque podría permitir a las instituciones usar infraestructura blockchain compartida mientras cumplen las reglas relevantes para sus actividades. Si avanza como se reportó, el acuerdo de Payward ilustraría esa división en la práctica: la red de Hyperliquid proveería la tecnología, mientras que el operador detrás del exchange regulado cargaría con las obligaciones regulatorias frente al mercado.

No obstante, determinar la responsabilidad regulatoria puede complicarse cuando desarrolladores, operadores y usuarios tienen roles que se superponen. Los reguladores de EE. UU. tendrían finalmente que evaluar las actividades específicas y las responsabilidades legales involucradas.

Por ahora, el mensaje de Yan es que Hyperliquid quiere convertirse en infraestructura para instituciones financieras establecidas, no en un reemplazo de Wall Street. Sus comentarios destacan una discusión en curso sobre cómo las regulaciones financieras existentes deberían aplicarse a los sistemas de negociación basados en blockchain.