Puntos Clave

• El precio de HYPE ha experimentado un repunte moderado en los últimos días, recuperándose desde el mínimo de la semana pasada cerca de $51 hasta aproximadamente $55.40.
• Los ETF al contado de HYPE han registrado salidas sustanciales durante cuatro semanas consecutivas.
• El volumen de futuros perpetuos y las tarifas de red de Hyperliquid cayeron bruscamente en julio.

HYPE, el token nativo del exchange Hyperliquid, ha rebotado en los últimos días, subiendo desde el mínimo de la semana pasada cerca de $51 hasta alrededor de $55.40. Hyperliquid es uno de los exchanges descentralizados de futuros perpetuos más grandes del ecosistema cripto, y opera en su propia blockchain de capa 1 diseñada específicamente. HYPE funciona tanto como un activo de staking como de gobernanza para esa red. La recuperación se produce a pesar de las persistentes salidas de los ETF al contado de HYPE y el deterioro de la actividad mensual en la plataforma de Hyperliquid.

Al momento del informe, HYPE cotizaba cerca de $55.50 con una capitalización de mercado circulante de aproximadamente $12.3 mil millones. El token se mantiene aproximadamente 28% por debajo de su máximo histórico de junio cerca de $76.70.

Si bien el repunte reciente podría extenderse si HYPE mantiene el soporte por encima de su media móvil de largo plazo, un patrón técnico bajista deja la recuperación vulnerable a una mayor caída.

Las salidas de los ETF de HYPE persisten

El mercado cripto en general se ha beneficiado de un renovado sentimiento de apetito por el riesgo, lo que ha impulsado a la mayoría de los activos de riesgo. Las acciones de EE. UU. han escalado a máximos históricos, mientras que Bitcoin y las principales altcoins han recuperado terreno. Bitcoin subió a $64,000, elevando la capitalización de mercado total de todas las criptomonedas a aproximadamente $2.2 billones.

A pesar de este rally generalizado, los ETF al contado de HYPE han seguido perdiendo activos. Los fondos registraron salidas de más de $964,000 el lunes, tras pérdidas que superaron los $1.8 millones el viernes anterior. En total, estos ETF han registrado salidas netas durante cuatro semanas consecutivas.

El ETF HYPG de Grayscale sigue siendo el fondo cotizado en bolsa de HYPE más grande, con más de $108 millones en activos bajo gestión. Le siguen el BHYP de Bitwise, con $92 millones, y el THYP de 21Shares, con $52 millones.

Por el contrario, los ETF al contado de Bitcoin atrajeron más de $170 millones en entradas el lunes, mientras que los fondos al contado de XRP agregaron más de $1.1 millones el mismo día. La divergencia subraya cómo la demanda de los instrumentos regulados de un token de exchange puede moverse de forma independiente respecto a las tendencias generales de los ETF, especialmente en el caso de tokens vinculados al uso específico de una plataforma en lugar de narrativas amplias de reserva de valor.

La razón de las persistentes salidas de los ETF de HYPE sigue siendo incierta. Una posible explicación es la toma de ganancias por parte de los inversores tras el aumento de aproximadamente 280% del token entre su nivel más bajo y más alto de este año.

Las métricas clave de Hyperliquid se debilitan

Los datos on-chain indican que varias métricas centrales de Hyperliquid se han deteriorado en las últimas semanas. Según los datos de DeFi Llama, la red procesó más de $208 mil millones en volumen de futuros perpetuos en julio, una fuerte caída frente a los $250 mil millones de junio.

Esta contracción se produjo en medio de la prolongada cripto-invierno y tras un acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán. Dicho acuerdo presionó a la baja los precios del petróleo crudo, un desarrollo significativo si se tiene en cuenta que Hyperliquid se había consolidado como un escenario importante para la negociación del mercado petrolero durante el conflicto entre EE. UU. e Irán.

La disminución del volumen de negociación también afectó las tarifas de red. Hyperliquid generó aproximadamente $55.1 millones en tarifas durante julio, una caída sustancial frente a los $80 millones de junio. En su punto máximo, la plataforma generaba más de $144 millones en tarifas mensuales. Para un exchange de derivados, los ingresos por tarifas están directamente vinculados a la actividad de negociación, lo que significa que la contracción del volumen se transmite a los fundamentos que muchos analistas on-chain asocian con la valoración de tokens de exchange.

Una debilidad similar ha aparecido en su red de capa 1. El valor total bloqueado en la capa 1 ha caído desde un récord de $2.65 mil millones en septiembre del año pasado hasta aproximadamente $1.24 mil millones, el nivel más bajo desde enero.

La capitalización de mercado de stablecoins en la capa 1 de Hyperliquid también ha disminuido, cayendo a $6.2 mil millones desde un máximo de $7 mil millones. Las tarifas de la red de capa 1 se desplomaron a $414,000 en julio, frente a los $1.2 millones de junio. La reducción del suministro de stablecoins on-chain indica una salida de capital de la plataforma, lo que puede reducir la liquidez disponible para los traders y potencialmente agravar la disminución de los volúmenes de negociación en un ciclo autorefuerzo.

Análisis Técnico

En el gráfico diario, HYPE tocó fondo en $50.42 antes de comenzar su recuperación actual. El token superó el nivel clave de resistencia en $52.50, que corresponde a su punto de oscilación más bajo el 11 de junio.

HYPE ha vuelto a probar el nivel de retroceso de Fibonacci del 38.2% y ha encontrado un soporte dinámico significativo a lo largo de la media móvil exponencial de 200 días (EMA).

Sin embargo, el token ha formado un patrón de gráfico de triple techo, ampliamente considerado como una señal de reversión bajista, lo que sugiere que la recuperación en curso podría ser temporal.

Desde una perspectiva técnica, el pronóstico predominante del precio de HYPE sigue siendo bajista. El nivel de soporte inicial a monitorear es el mínimo de la semana pasada en $50.40. Una ruptura por debajo de ese nivel podría señalar una mayor caída, potencialmente hacia el nivel de retroceso de Fibonacci del 50% en $49. Dado que tanto los flujos de ETF como las métricas de la plataforma muestran una tendencia a la baja mientras el mercado cripto en general se recupera, la capacidad de HYPE para sostener su recuperación podría depender de una reversión en la actividad on-chain de Hyperliquid antes de que los niveles de soporte técnico enfrenten una renovada presión.