El 15 de agosto, la HSC Conference regresó a Ho Chi Minh City y reunió a voces destacadas de instituciones financieras, empresas tecnológicas y capital de riesgo para examinar la evolución de la relación entre las finanzas tradicionales y los activos digitales.

La sesión más destacada, “What Institutional Digital Asset Adoption Actually Looks Like”, fue moderada por Nicole Nguyen, Fundadora de APAC DAO, y contó con Vadim Krekotin, Managing Partner de HSC Asset Group; Will Ross, Chief Client Officer de Dragon Capital, el gestor de fondos de renta variable más antiguo y grande de Vietnam; Ben El-Baz, Managing Director y Head of International Markets de HashKey Group; y Queenie Le, Regional Expansion Lead APAC de Tether.

En lugar de volver sobre argumentos conocidos, el panel se centró en cómo las instituciones realmente asignan, custodian e integran activos digitales, y en dónde sigue siendo más amplia la brecha entre percepción y realidad. Ese énfasis fue importante porque el debate ya ha dejado de centrarse en si las instituciones conocen las criptomonedas y ha pasado a qué infraestructura operativa, legal y de producto se requiere antes de que la participación se vuelva rutinaria.

La psicología de la adopción

La conversación comenzó con un cuestionamiento a una idea extendida: las instituciones rara vez adoptan cripto por convicción. Will Ross dijo que “institutions tend to be led by their insecurities rather than their convictions”, y añadió que el temor a quedarse atrás es un motivador más fuerte que cualquier visión futurista.

Vadim Krekotin reforzó el tema de la integración por encima del aislamiento al señalar que los activos digitales ya no son una burbuja separada, sino que están “already everywhere”, desde los pagos con stablecoins hasta las asignaciones en Bitcoin. Ben El-Baz añadió que los bancos están explorando blockchain de manera discreta en tres verticales —inversiones, pagos y tecnología central—, aunque el progreso sigue siendo desigual entre jurisdicciones, lo que subraya cómo la adopción está siendo moldeada por necesidades comerciales existentes y no por un único manual global.

La paradoja del “hands-off”

Un punto central fue cómo las instituciones interactúan realmente con las criptomonedas. Queenie Le señaló una desconexión clara: aunque los bancos pueden emitir comunicados sobre iniciativas de activos digitales, muchos siguen muy alejados de los activos subyacentes.

Dijo que las instituciones “still utilizing third-party vendors or crypto companies to actually do the work… rather than touching it themselves.” Ese modelo “secondhand”, argumentó, muestra una brecha significativa entre la posición pública y la realidad operativa, lo que sugiere que la integración institucional directa todavía está por delante y no plenamente alcanzada. También ayuda a explicar por qué las alianzas entre bancos, plataformas con licencia y proveedores de infraestructura siguen siendo un puente importante para las instituciones que quieren exposición sin desarrollar todas las capacidades internamente.

La regulación como base, no como barrera

Los panelistas coincidieron en que la claridad regulatoria es el requisito clave para una adopción más amplia. Ben El-Baz describió la experiencia de HashKey al obtener licencias en Hong Kong, Singapur y Japón, y afirmó que los marcos formales “unlock some ideas or use cases from corporates”.

En Vietnam, la empresa conjunta entre OKX, HashKey y VB Bank Securities apunta al surgimiento de infraestructura regulada localmente. Will Ross dijo que el cumplimiento normativo es esencial para los gestores de activos tradicionales: “Our product is heavily regulated. We cannot arbitrarily say, ‘Oh, we’re going to invest in digital assets.’” Sin una vía regulatoria clara, incluso las instituciones interesadas no pueden avanzar con facilidad, lo que vuelve a las licencias y la supervisión elementos centrales para determinar si los nuevos productos pueden ofrecerse a escala.

De los activos a la aplicabilidad

La conversación luego giró hacia la resolución de problemas económicos concretos, en lugar de tokenizar activos por el simple hecho de hacerlo. Will Ross sugirió replantear el enfoque de la industria, pasando de “Real World Assets” a “Real World Applicability”, insistiendo en que “you’ve got to be solving a real problem”.

En Vietnam, donde los bancos enfrentan límites estrictos de préstamo y el gobierno persigue una visión de infraestructura de $1.3 trillion, identificó la necesidad de canales de crédito alternativos que los rieles digitales podrían respaldar. Queenie Le ofreció ejemplos del comercio exterior, diciendo que las stablecoins pueden permitir que los exportadores reciban dinero fiduciario mientras los importadores en países deficitarios evitan costosas relaciones de banca corresponsal. En ese marco, el atractivo de los activos digitales no es la innovación abstracta, sino la posibilidad de reducir fricciones en los flujos transfronterizos y de financiamiento ya existentes.

Colaboración y camino a seguir

El panel cerró delineando posibles áreas de colaboración. Ben El-Baz señaló a los intercambios recién regulados de Vietnam como posibles canales futuros de distribución para valores tokenizados y fondos del mercado monetario.

Queenie Le destacó los esfuerzos para apoyar stablecoins locales y tokens respaldados por oro, permitiendo intercambios instantáneos en cadena sin conversiones fiduciarias repetidas. Will Ross dijo que los socios podrían explorar exposición a Vietnam a través de estructuras de fondos innovadoras, incluidas suscripciones denominadas en USDT.

Vadim Krekotin concluyó que el camino a seguir requiere comprender la política gubernamental y luego buscar “creatively create something else”, reflejando un modelo de sinergia público-privada en lugar de disrupción por sí misma.

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