El 15 de agosto, la conferencia HSC regresó a Ciudad Ho Chi Minh, reuniendo a figuras destacadas de instituciones financieras, empresas tecnológicas y fondos de capital de riesgo para debatir sobre infraestructura blockchain, activos digitales y el futuro de los mercados financieros on-chain. Una de las sesiones más destacadas fue «Moving Beyond Pilots into Real Financial Infrastructure» («De los pilotos a la infraestructura financiera real»), que reunió a Julie Pham de Varmeta, el Dr. Minh Nhat Nguyen de la Universidad RMIT de Vietnam, Ivan Postavskyy de Centrifuge, Jeffrey Tchui de Hashgraph y Mai Kaneko de DCP Co., Ltd.

El panel analizó por qué el interés institucional ha superado la pregunta de si blockchain funciona para centrarse en cómo se integra en los flujos de trabajo financieros existentes. Los ponentes exploraron cómo los depósitos tokenizados, las stablecoins y las monedas digitales de bancos centrales pueden coexistir como instrumentos complementarios dentro del sistema monetario del mañana — una conversación que se desarrolla a nivel global, con el rastreador de CBDC del Atlantic Council contabilizando más de 130 países y uniones monetarias que exploran monedas digitales — y cerró sopesando por qué Vietnam — con tasas de adopción de criptomonedas líderes a nivel mundial, reflejadas en repetidos primeros puestos en el Índice Global de Adopción de Criptomonedas de Chainalysis desde 2021, y una economía manufacturera profundamente integrada — está posicionado para servir como campo de pruebas regional de la tecnología de registro distribuido de nivel productivo.

Del concepto a la producción

La conversación comenzó analizando por qué el interés institucional en los activos digitales se ha acelerado de manera tan marcada en los últimos años. Jeff Chew, de Hashgraph, sostuvo que este cambio es fundamentalmente humano. «La adopción es humana, no es tecnología», observó, señalando que la preparación regulatoria, la madurez institucional y la tecnología, que finalmente sale de la fase piloto, han convergido para crear un impulso genuino. Esa lectura coincide con la trayectoria más amplia de la industria: desde que la Autoridad Monetaria de Singapur lanzó en 2022 su colaboración Project Guardian para probar la tokenización de activos con bancos globales y gestores de activos, los pilotos se han evaluado cada vez más por su preparación operativa que por su novedad.

El profesor M, de la Universidad RMIT, coincidió en este punto, explicando que el diálogo ha pasado de preguntar si blockchain funciona a preguntar cómo puede integrarse en la infraestructura digital existente. Como resumió uno de los panelistas, las instituciones ya no cuestionan si los activos pueden tokenizarse; preguntan si blockchain puede adoptar los flujos de trabajo institucionales.

Dinero tokenizado y claridad regulatoria

Una parte significativa de la discusión se centró en el panorama en evolución del dinero tokenizado. Mai, de DCP, detalló el recorrido de Japón con los depósitos tokenizados, explicando que los marcos regulatorios más claros — en particular la Ley de Servicios de Pago de 2023, cuyas disposiciones sobre stablecoins entraron en vigor en junio de 2023 y limitan la emisión de stablecoins respaldadas por dinero fiat a bancos con licencia, empresas fiduciarias y proveedores de transferencia de fondos — han dado a los bancos la confianza para pasar de la experimentación a la implementación en producción. Enfatizó que los depósitos tokenizados y las stablecoins no son competidores mutuamente excluyentes, sino instrumentos complementarios que probablemente coexistirán junto a las monedas digitales de bancos centrales, una cuestión que el propio banco central de Japón ha estado explorando mediante su programa piloto de CBDC, en marcha desde abril de 2023.

Ian, de Centrifuge, reforzó este giro institucional, al describir cómo la demanda ha pasado de la exposición especulativa a las criptomonedas hacia productos de tesorería on-chain seguros y líquidos, como letras del Tesoro tokenizadas y obligaciones de crédito colateralizadas. Esa demanda tiene referentes visibles: BlackRock lanzó su fondo tokenizado BUIDL Treasury en marzo de 2024 y Franklin Templeton opera un fondo on-chain de mercado monetario gubernamental — señales de que los instrumentos tokenizados asimilables al efectivo han pasado a balances regulados.

Infraestructura transfronteriza sin fricciones

Los panelistas dedicaron considerable atención a la mecánica práctica de los pagos y los flujos de capital. Jeff Chew planteó el asunto en términos de fricción: los usuarios finales simplemente quieren que las transacciones se liquiden de manera rápida y confiable, independientemente de si el canal subyacente es tradicional o basado en blockchain. Señaló el corredor Japón-Vietnam — donde los trabajadores enfrentan una fricción significativa al remitir sus salarios a casa — como un ejemplo concreto de dónde las soluciones híbridas on-chain/off-chain pueden entregar valor inmediato. El corredor tiene un peso real: los nacionales vietnamitas constituyen una de las comunidades de trabajadores extranjeros más grandes de Japón, y las remesas hacia Vietnam han alcanzado niveles de miles de millones de dólares en los últimos años, ubicándose entre las mayores entradas del Sudeste Asiático.

El consenso fue que la infraestructura del futuro no reemplazará los sistemas tradicionales de la noche a la mañana, sino que los potenciará, particularmente en la liquidación transfronteriza y la entrega de pagos de última milla.

Vietnam como campo de pruebas

Finalmente, el panel abordó el papel distintivo de Vietnam en el ecosistema regional. Jeff Chew destacó la fuerza laboral joven y talentosa del país y su transición de una economía basada en la producción hacia una orientada a los servicios, y sostuvo que una infraestructura robusta de mercados de capital y capas de datos financieros confiables serán esenciales para atraer inversión extranjera de largo plazo.

El profesor M ofreció un contrapunto a la idea de que Vietnam debería simplemente emular a Singapur o Hong Kong: dadas sus tasas de adopción de criptomonedas líderes a nivel mundial y su economía manufacturera y exportadora profundamente integrada, Vietnam está en una posición única para servir como «campo de pruebas de la economía real» para la innovación blockchain. El contexto normativo cambia en paralelo: la Asamblea Nacional de Vietnam aprobó en junio de 2025 la Ley de Industria de Tecnología Digital, vigente desde el 1 de enero de 2026, que otorga por primera vez una definición legal a los activos digitales, mientras que el gobierno ha avanzado por separado en el piloto de mecanismos de mercado de criptoactivos.

El panel coincidió en que el éxito dependerá de la alineación regulatoria, de marcos claros de rendición de cuentas y de la colaboración continua entre la academia, la industria y el gobierno.

Para quienes se interesan en la intersección entre política, tecnología y finanzas institucionales, la sesión ofreció una perspectiva matizada y fundamentada sobre hacia dónde se dirigen los activos digitales — y por qué el Sudeste Asiático puede ser el lugar donde la teoría finalmente se encuentra con la práctica. Los indicadores concretos que conviene seguir ahora son cómo se aplica la nueva ley vietnamita a partir de 2026, con qué rapidez los bancos japoneses escalan los depósitos tokenizados más allá de los pilotos y si corredores como Japón-Vietnam se convierten en casos de uso productivos de liquidación híbrida.

Fuente: Metaverse Post