Los futuros de oro de Hong Kong alcanzan un récord de entrega física mientras crece su centro del oro

Mike Maharrey

El miércoles, Hong Kong Exchanges and Clearing (HKEX) informó de entregas físicas de oro récord vinculadas a su contrato de futuros de oro denominado en dólares, lo que subraya el esfuerzo de Hong Kong por desafiar el dominio occidental del mercado del oro.

HKEX dijo que entregó físicamente 145 kg, es decir 319,67 libras, de oro el 19 de agosto. Esto marcó la mayor entrega en un solo día desde el lanzamiento del contrato de futuros en 2018.

El récord anterior de entrega fue de 63 kg en diciembre de 2018.

HKEX también informó de un fuerte aumento del interés en su contrato de oro denominado en dólares.

El auge se produjo después de que HKEX decidiera el mes pasado revitalizar el contrato. El 6 de julio, la compañía introdujo varios cambios de política destinados a aumentar la liquidez:

• HKEX eximió su tarifa habitual de negociación de 1 dólar por contrato y por lado hasta el 30 de junio de 2027.
• Estableció programas de incentivos para proveedores de liquidez designados.
• Estableció incentivos para traders activos.

Según HKEX, “Como el contrato de futuros de oro en USD ha estado inactivo durante un período, la introducción de los programas de incentivos tiene como objetivo respaldar la liquidez inicial y revitalizar el contrato”.

Los cambios tuvieron un efecto casi inmediato. El día en que entraron en vigor las nuevas políticas, el contrato de agosto negoció 4.286 contratos. El volumen del día anterior fue cero. En la semana siguiente, HKEX informó de un volumen récord y un interés abierto récord durante la revitalización.

Según el South China Morning Post, el volumen diario promedio alcanzó los 9.974 contratos entre el 6 de julio y el 19 de agosto. El valor total de negociación llegó a 1.350 millones de dólares.

HKEX diseñó deliberadamente las reglas de su contrato de futuros denominado en dólares para fomentar la entrega física del metal, por lo que el aumento de la actividad es notable no solo por el volumen de negociación, sino por el metal que efectivamente cambia de manos.

Repercusiones del aumento en la entrega física de oro

La revitalización del contrato de futuros denominado en dólares se enmarca en un esfuerzo más amplio por desafiar el control occidental del mercado mundial del oro.

Londres, Nueva York y Suiza han sido el centro del comercio del oro durante casi dos siglos. Sin embargo, a medida que el oro ha pasado cada vez más de oeste a este, China y otros centros asiáticos han venido construyendo la infraestructura para desafiar ese dominio.

Un día después del lanzamiento del contrato de futuros revitalizado, Hong Kong inició las operaciones de prueba de su sistema de compensación y liquidación de oro. Según los informes, el sistema de compensación propiedad del gobierno “reflejará” la infraestructura financiera utilizada por la LBMA en Londres.

Según el director ejecutivo de Hong Kong Precious Metals Central Clearing Company, John Lee Ka-chiu, la compañía ofrecerá “una cartera integral de servicios que abarca desde depósitos y retiros de oro hasta la liquidación de transacciones en el mercado extrabursátil de Hong Kong”, y añadió que se introducirá un nuevo ticker de precio del oro, HAU, para “garantizar que los precios del oro de Hong Kong sean plenamente accesibles para los participantes del mercado mundial”.

El nuevo sistema de compensación de oro también incluye una asociación con el Shanghai Gold Exchange. Lee dijo que “Delivery Connect” servirá para “conectar los pools de liquidez fiscal de ambos mercados”.

Según los informes, la cooperación entre la compañía de compensación de Hong Kong y el Shanghai Gold Exchange incluirá la facilitación de la entrega física de oro, el almacenamiento y una mayor conectividad financiera entre ambos mercados. Mediante esta asociación, el oro almacenado en bóvedas aprobadas de Hong Kong puede transferirse al sistema del SGE y viceversa. Una vez que el metal está dentro de cualquiera de los dos sistemas, puede ser liquidado sin necesidad de volver a ensayarse ni de enviarse a través de un proceso completamente distinto.

Mientras tanto, la compañía de compensación introdujo el nuevo ticker de precio del oro, HAU, para “garantizar que los precios del oro de Hong Kong sean plenamente accesibles para los participantes del mercado mundial”.

En otro movimiento para elevar su estatus como centro del oro, los funcionarios de Hong Kong planean ampliar la capacidad de almacenamiento de oro de la región de 200 toneladas a más de 2.000 toneladas en los próximos tres años.

En conjunto, estos hechos apuntan a un desplazamiento gradual del comercio del oro del oeste hacia el este, con Hong Kong construyendo la infraestructura de mercado necesaria para respaldar tanto la negociación como la entrega.

En ese contexto, el contrato de futuros revitalizado parece destinado a vincular la negociación de futuros de oro con la infraestructura física en expansión del mercado del oro de Hong Kong.

Según HKEX, esta conexión atraerá a Hong Kong una actividad adicional de almacenamiento y entrega de oro, consolidando aún más a la región administrativa especial china como un centro internacional de comercio de lingotes.

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