Bitcoin puede ser el tema del momento, pero solo una fracción de los 1,4 billones de dólares que representa se usa realmente de manera productiva. Gran parte de ese valor permanece inactivo en almacenamiento en frío, en gran medida porque la propia cadena de Bitcoin tiene capacidades limitadas de contratos inteligentes, por lo que poner el BTC a trabajar en DeFi históricamente ha exigido moverlo o reemitirlo en otra red. Hashi, una primitiva de finanzas de Bitcoin nativa de la blockchain de Sui y desarrollada por Mysten Labs, busca cambiar eso al hacer que el BTC pueda usarse como colateral programable sin sacarlo de su cadena nativa.

La importancia del colateral nativo

A diferencia de wBTC y otros envoltorios sintéticos, Hashi no reacuña BTC. Los tokens envueltos suelen depender de un custodio centralizado que retiene el Bitcoin subyacente y emite un token equivalente en otra cadena, un modelo que ha recibido críticas recurrentes por la concentración de la custodia y que ha impulsado a los desarrolladores hacia diseños con menor dependencia de la confianza, como tBTC. Hashi toma un camino distinto: los activos depositados se protegen con una multifirma 2-de-2 que requiere la firma de un validador MPC y una firma separada de una Guardian Layer, un componente independiente que puede retrasar o impedir un retiro si resulta sospechoso. Dado que se requieren ambas firmas, ninguna de las partes puede mover los fondos por sí sola, y el Bitcoin subyacente permanece en su propia cadena incluso mientras se pone a trabajar en Sui.

El anuncio de Sui enmarcó el lanzamiento:

Bitcoin is back in every timeline, but it is still sitting idle in cold storage. Hashi makes native $BTC programmable collateral on Sui, while the Bitcoin stays on its own chain. 2M+ deposits on testnet. Mainnet next.

— Sui (@SuiNetwork), August 22, 2026 — x.com/SuiNetwork/status/2091164487999189211

En el lado de Sui, los términos de los préstamos y las posiciones de colateral se gestionan mediante contratos inteligentes de Move. Move fue desarrollado originalmente en Meta para el proyecto de pagos Diem, y Mysten Labs fue fundada por ingenieros de ese equipo; en Sui, el modelo de recursos del lenguaje representa los activos como objetos discretos que pueden bloquearse, transferirse o depositarse como colateral. Según un análisis legal realizado por Fenwick West y citado por Sui, los depósitos y los rescates están estructurados de modo que puedan evitarse los eventos gravables, un problema mayor para las instituciones bajo la ley de EE. UU.

Tracción en la testnet y coalición institucional

La devnet de Hashi se lanzó en marzo y la testnet global entró en funcionamiento el 22 de julio, con más de 2 millones de depósitos de prueba reportados. Más de 25 socios están probando actualmente el sistema, entre ellos BitGo, Cumberland, FalconX, Bullish, SwissBorg, Fluid, Ledger y Blockdaemon, una nómina que abarca proveedores de custodia (BitGo, Ledger), creadores de mercado y mesas de liquidez (Cumberland, FalconX), plataformas de negociación (Bullish, SwissBorg) e infraestructura de nodos y staking (Blockdaemon).

El modelo se centra en préstamos respaldados por BTC y en la emisión de stablecoins, con un rendimiento generado por diferenciales de interés en lugar de por la inflación de tokens, en contraste con los incentivos de minería de liquidez que impulsaron gran parte del auge anterior de los préstamos en DeFi.

Qué sigue para BTCfi

La mainnet es el siguiente hito. Si la Guardian Layer resiste las pruebas adversariales, Hashi podría convertirse en la infraestructura fundamental de los protocolos DeFi de Sui, como Scallop, Navi y Suilend, conectando la liquidez de Bitcoin con los mercados de crédito onchain. Entra en un campo de BTCfi concurrido, en el que protocolos de staking de Bitcoin como Babylon y una ola de redes Layer 2 de Bitcoin también trabajan para activar el BTC inactivo. Persisten riesgos en torno a la seguridad de MPC, la dependencia de oráculos a través de CF Benchmarks y la claridad regulatoria, pero la primitiva ofrece un camino creíble para dar un uso productivo al colateral de Bitcoin.

Fuente: Binance