Hashdex Asset Management cerrará su Bitcoin ETF al contado, que cotiza en NYSE Arca bajo el ticker DEFI, después de que el fondo no lograra alcanzar la escala necesaria para seguir siendo competitivo en el panorama actual de los ETF de criptomonedas.

Según el comunicado de prensa oficial de Hashdex emitido a través de GlobeNewswire, el fondo tenía aproximadamente $14.7 millones en activos bajo gestión al 30 de julio de 2026. La empresa describió esta cifra como muy por debajo del umbral necesario para sostener un producto de ETF de criptomonedas viable en el mercado actual.

El anuncio se produce mientras BTC cotiza alrededor de $63,400, con un alza del 1.3% en las últimas 24 horas después de caer brevemente a $62,000 el día anterior. El volumen de negociación diario se sitúa en $25.8 mil millones, por encima de los $21 mil millones del día anterior.

Hashdex Asset Management has confirmed it will shutter its Bitcoin ETF, which trades under the DEFI ticker on NYSE Arca, with the final trading day set for August 17.

The fund held approximately $14.7 million in assets under management as of late July 30.

It accounts for… pic.twitter.com/BlNOJM8Bvc

— Blockzeit (@BlockzeitE) August 3, 2026

Cronograma de liquidación y mecánica para inversores

La liquidación del ETF sigue un proceso estructurado descrito en el suplemento de prospecto 424B3 de Hashdex presentado ante la SEC. Los accionistas que vendan sus acciones de DEFI el 17 de agosto o antes recibirán el precio de mercado vigente a través de sus cuentas de corretaje, aplicando las comisiones de corretaje estándar.

Los inversores que conserven sus acciones hasta el último día de negociación recibirán una distribución en efectivo prorrateada en lugar de Bitcoin. El fondo comenzará a vender sus tenencias de Bitcoin el 18 de agosto, momento en el que dejará de seguir su índice de referencia. Durante este período de liquidación, el precio de las acciones reflejará cada vez más una posición en efectivo en lugar de una exposición a Bitcoin.

La distribución en efectivo, prevista para el 28 de agosto aproximadamente, se basará en los ingresos netos de la venta de las tenencias de Bitcoin del fondo, después de deducir los costos de transacción y contabilizar cualquier movimiento en el precio de Bitcoin durante el período de liquidación. Hashdex advirtió explícitamente que estos movimientos de precio podrían ser sustanciales.

Según Yahoo Finance, los márgenes entre precios de compra y venta (bid-ask spreads) de las acciones de DEFI podrían ampliarse a medida que se acerque la fecha límite del 17 de agosto y la liquidez del mercado disminuya, lo que crearía un riesgo potencial en el precio de ejecución para los tenedores que esperen hasta los últimos días.

Fechas clave para los accionistas:

• 17 de agosto: Último día de negociación en NYSE Arca; también se detienen las órdenes de creación de los participantes autorizados.
• 18 de agosto: El fondo comienza a liquidar sus tenencias de Bitcoin y deja de seguir su índice de referencia.
• 28 de agosto: Distribución en efectivo pagada prorrateada a los accionistas restantes.

Por qué el fondo no pudo sobrevivir

El cierre pone de relieve un desafío estructural que se ha vuelto cada vez más pronunciado desde que la SEC aprobó la primera ola de Bitcoin ETF al contado en EE. UU. en enero de 2024. Los costos fijos asociados con la custodia, el cumplimiento normativo y las tarifas de cotización en bolsa no se reducen proporcionalmente con el tamaño de los activos de un fondo. Un fondo que gestiona apenas $14.7 millones genera ingresos por comisiones mínimos en cualquier ratio de gastos razonable, lo que hace prácticamente imposible cubrir los costos operativos sin que el patrocinador absorba pérdidas continuas.

Los flujos de capital en el mercado de Bitcoin ETF al contado se han concentrado fuertemente en los productos más grandes y líquidos, lo que deja a los fondos más pequeños compitiendo por un grupo cada vez menor de capital. Tanto los inversores minoristas como los institucionales tienden a favorecer fondos con márgenes más estrechos y libros de órdenes más profundos, ventajas que se refuerzan a medida que un fondo crece y se erosionan cuando los activos se sitúan por debajo de los $100 millones. Esta dinámica ha beneficiado a emisores dominantes como BlackRock, que ha capturado una parte significativa de los flujos entrantes hacia los Bitcoin ETF, junto con otros actores importantes como Fidelity y Grayscale, cuyos productos también han acumulado activos sustanciales desde su lanzamiento.

Hashdex citó los activos bajo gestión, la liquidez de negociación, los costos operativos, el interés de los inversores y la alineación estratégica dentro de su gama de productos basados en índices como los principales factores detrás de la decisión, según el anuncio de GlobeNewswire.

El ETF DEFI es la única serie del Hashdex Commodities Trust, lo que significa que el fideicomiso en sí se disolverá tras la finalización de la liquidación, según se indica en el suplemento de prospecto de la SEC. Los datos de CoinGlass corroboran la mínima participación de mercado del fondo dentro del ecosistema más amplio de Bitcoin ETF.

Hashdex mantiene su presencia en EE. UU.

El cierre representa un ajuste en la línea de productos en lugar de una salida más amplia del mercado estadounidense. Hashdex declaró que continúa gestionando más de $200 millones en activos para inversores en EE. UU., respaldado por su ETF Nasdaq CME Crypto Index multiactivo (ticker: NCIQ), que sigue cotizándose activamente. La empresa también ha estado ampliando su equipo de ventas y distribución en EE. UU., lo que indica un enfoque estratégico en productos con un atractivo de mercado más amplio que un vehículo al contado de un solo activo.

El cierre destaca una lección recurrente del entorno de ETF con bajo volumen: la popularidad de un activo subyacente no garantiza por sí sola una estructura de fondo viable. A medida que el mercado de Bitcoin ETF al contado continúa madurando más allá de sus primeros dos años de negociación, los productos más pequeños que no logran construir una escala suficiente enfrentan una creciente presión debido a la economía de costos fijos de las operaciones de los fondos. Para los accionistas restantes de DEFI, la fecha límite final es el 17 de agosto.