Hargreaves Lansdown (HL), la mayor plataforma de inversión directa al consumidor del Reino Unido, ha comenzado a ofrecer notas cotizadas (ETN) de criptomonedas a sus clientes minoristas. La nueva oferta brinda a millones de inversionistas minoristas exposición regulada a Bitcoin y Ether, casi un año después de que se levantara la prohibición de acceso minorista.

¿Cómo funcionan los ETN de criptomonedas?

Hargreaves Lansdown, que controla más de un tercio del mercado británico, ofrece ahora ETN de criptomonedas a sus clientes. Los ETN siguen el precio de Bitcoin o Ethereum, pero los inversionistas no son dueños de las monedas y no hay billeteras ni claves privadas que administrar. En cambio, las notas son emitidas por un banco o una entidad financiera que custodia físicamente las criptomonedas.

Esta estructura permite que millones de inversionistas comunes obtengan exposición a Bitcoin y Ether a través de un producto regulado, casi un año después de que se levantara la prohibición. Los productos están disponibles en el centro Advanced Investing de la firma.

Según el informe Boring Money Market Monitor del tercer trimestre de 2025, HL posee una participación del 33,6% del mercado británico de inversión directa al consumidor por activos bajo administración, más del doble del 17,0% que ostenta Interactive Investor, su rival más cercano. La firma también administra la pensión personal de autoinversión (SIPP) más utilizada del país. Debido a ese alcance, la decisión de HL de ofrecer ETN de criptomonedas sienta un precedente sobre cómo las plataformas británicas convencionales tratan los productos vinculados a cripto; cuando la plataforma más grande se mueve, los competidores más pequeños suelen enfrentarse a presión para aclarar sus propias posturas.

HL cobra una comisión anual del 0,35% para mantener ETN de criptomonedas en una cuenta Fund and Share o en una SIPP, con un tope de £12,50 por mes. Las comisiones de negociación van de £3,95 a £6,95 por operación.

La empresa advierte sin rodeos que los compradores deben estar preparados para perder todo lo que inviertan, y añade que, si el emisor de la nota quiebra, el dinero puede desaparecer. HL sugiere que estas posiciones representen solo una pequeña porción de un portafolio ya diversificado. La guía de Revolut también deja claro que el Financial Services Compensation Scheme no cubre los ETN de criptomonedas y que los productos conllevan toda la volatilidad de los activos que siguen. Este riesgo crediticio del emisor es una diferencia clave entre los ETN y los fondos cotizados (ETF), que mantienen los activos subyacentes separados del balance del emisor.

¿Por qué se prohibió a los inversionistas minoristas comprar criptomonedas?

La prohibición que mantenía a los inversionistas minoristas alejados de los ETN de criptomonedas se implementó en 2021, cuando la FCA consideró que los productos eran demasiado riesgosos para los consumidores comunes. Sin embargo, la Financial Conduct Authority (FCA) cambió su enfoque en junio de 2025 y permitió formalmente el acceso minorista a ciertos ETN de criptomonedas listados en bolsas británicas reconocidas a partir del 8 de octubre de 2025 (consulte la decisión de la FCA).

Tras el cambio, empresas como 21Shares, Bitwise, WisdomTree y BlackRock listaron ETN de Bitcoin y Ether en la Bolsa de Valores de Londres.

El inconveniente está en cómo se gravan estos productos. HM Revenue & Customs confirmó que desde el 8 de octubre de 2025 los ETN de criptomonedas calificarían inicialmente dentro de las Stocks and Shares ISA, la cuenta que en realidad utilizan la mayoría de los ahorradores británicos, según el documento de política del gobierno.

Sin embargo, a partir del 6 de abril de este año, HMRC reclasificó los productos como inversiones que califican únicamente dentro del Innovative Finance ISA (IFISA). A los inversionistas que ya mantenían las notas en una Stocks and Shares ISA no se les exigió vender. La medida reduce de facto el envoltorio fiscal con ventajas que la mayoría de los ahorradores puede usar para estos productos, y las futuras decisiones de HMRC o de la FCA sobre la elegibilidad dentro de las ISA siguen siendo lo principal a observar para quien mantenga o considere ETN de criptomonedas en una plataforma como HL.

La organización sectorial CryptoUK ha argumentado que la reclasificación va en contra del trabajo de la FCA para abrir el acceso. Señaló que alrededor de 15 millones de británicos suscribieron una ISA en el año fiscal 2023–24, mientras que la IFISA es utilizada por mucho menos del 1% de los titulares de ISA.