Grayscale Investments presentó una solicitud para dividir tres por uno las acciones de su fondo cotizado de Zcash, según un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. el viernes. Los accionistas registrados al cierre del 28 de septiembre recibirán dos acciones adicionales por cada acción que posean. La distribución se realiza tras el cierre del 29 de septiembre, y la negociación ajustada por la división se reanuda en la apertura del 30 de septiembre bajo el mismo ticker ZCSH y el mismo CUSIP.

Una división hacia adelante deja sin cambios el valor total de un inversionista: cada acción existente se convierte en tres y el precio por acción se ajusta en la misma proporción, por lo que la medida modifica la unidad de acceso y no el tamaño de ninguna posición. El objetivo declarado es el acceso minorista: los corredores generalmente no ofrecen fracciones de acciones de ETF como sí lo hacen los venues de cripto, y el costo de una sola acción ha quedado fuera del alcance de cuentas más pequeñas. El detonante es el token subyacente. Zcash (ZEC), cuyo diseño de privacidad se basa en pruebas zk-SNARK para permitir transferencias blindadas opcionales, ha subido más de 2,800 % en el último año.

ZCSH es el primer ETF spot que posee ZEC directamente. Fue creado mediante la conversión del antiguo Zcash Trust de Grayscale, que aportó unos 313 millones de dólares a su debut en NYSE Arca, y ha captado más de 233 millones de dólares desde su lanzamiento el 25 de agosto. Las entradas incluyen una sesión de 46.6 millones de dólares esta semana y un día de millones de dólares el 8 de septiembre, elevando los activos netos a unos 890 millones de dólares al 17 de septiembre. La división en sí deja intactas las tenencias de ZEC del fondo; solo cambian el número de acciones y el precio por acción. Grayscale recurrió por última vez a esta vía con su Ethereum Trust, dividido 9 por 1 en diciembre de 2020.

Shorts aplastados mientras ZEC avanza

El otro lado de la operación está pagando el costo del repunte. Zcash ha sumado 177.8 % en un mes, y las cuentas que apostaron en contra del movimiento han sido duramente golpeadas. Datos on-chain muestran que un trader con 26 victorias consecutivas y una tasa de acierto del 89 % en 47 posiciones cerró esta semana un short de 12,285 ZEC con una pérdida de 10.68 millones de dólares. Esa operación tenía un gatillo de liquidación en 1,550.66 dólares, y la cuenta ya no muestra posiciones abiertas.

El mayor libro todavía expuesto pertenece a Garrett Jin, cuyo short de 37,999 ZEC —unos 59.37 millones de dólares— está 33.87 millones de dólares en pérdidas tras construir la posición a un precio promedio de 671.05 dólares.

short of 37,999 ZEC https://x.com/lookonchain/status/2101146737905991689

Un long de 1,333 BTC, con una ganancia de 4.41 millones de dólares, amortigua parte del daño, y su precio de liquidación de 4,789.42 dólares se sitúa muy por encima del máximo histórico de 2016 de 3,191.93 dólares, lo que le deja margen para maniobrar. Otros corrieron peor suerte: una dirección registra pérdidas de 12.53 millones de dólares en un short de 13,487 ZEC abierto en 644.39 dólares, mientras que otra abrió un short de 8,425 ZEC en 330.91 dólares con apalancamiento de 10x que ahora muestra una pérdida de 10.47 millones de dólares. En conjunto, las posiciones muestran la rapidez con que un ascenso de un mes ha repreciado las apuestas bajistas apalancadas.

Retiros de ballenas y flujos récord a los ETF

La demanda spot respalda el repunte. Los flujos on-chain muestran que una dirección retiró 15,860 ZEC —unos 22.69 millones de dólares en ese momento— de Binance en un solo día, mientras que una segunda dirección movió 7,081 ZEC en dos días, un patrón consistente con acumulación en autocustodia y no con venta. Los canales institucionales apuntaron en la misma dirección: los fondos cotizados de ZEC absorbieron 98.2 millones de dólares en la semana que terminó el 18 de septiembre, la mayor entrada entre 14 productos monitoreados, elevando los activos de los fondos 40.5 % hasta 914.5 millones de dólares.

La atención siguió al precio. Las analíticas sociales registraron el volumen de menciones de Zcash en máximo de un mes el 17 de septiembre, con publicaciones en X corriendo a 6.8 veces su línea base de 29 días, frente a 1.7 veces para otros activos. El token ha sido el de mejor desempeño entre las diez mayores altcoins este mes, cotizando cerca de 1,563 dólares a inicios de la sesión antes de enfriarse, un repunte que Coinotag califica de consistente con condiciones de mercado alcista. A diferencia de Monero, que los principales venues deslistaron bajo presión de las autoridades, la transparencia opcional de Zcash lo mantiene autorizado en plataformas mainstream, y una renovada atención institucional siguió después de que Paradigm revelara su posición en ZEC.

Disputa de gobernanza por el fondo de desarrollo de Zcash

La atención también se ha volcado a una disputa de gobernanza sobre el fondo de desarrollo de Zcash, que canaliza parte de las recompensas de bloque al trabajo del protocolo y expira en 2028. Haseeb Qureshi, de Dragonfly, ha propuesto eliminar gradualmente el fondo, argumentando que su saldo de unos 95 millones de dólares es suficiente para el trabajo restante y que un saldo superior a 100 millones alimentaría la política de subvenciones. Matt Huang, de Paradigm, respondió que el financiamiento sostenido es vital frente al avance de la computación cuántica y la vigilancia impulsada por IA, mientras que el cofundador de AngelList, Naval Ravikant, rechazó la gobernanza social off-chain y un impuesto perpetuo al desarrollo, advirtiendo que invita a ataques Sybil y a la lucha política. Con el mandato del fondo previsto para expirar en 2028, la disputa constituye una pelea anticipada sobre cómo se financiará el desarrollo del protocolo una vez que termine el marco actual.

COINOTAG Signals: el techo de 1,523 dólares bajo la lupa

El repunte se enfrió durante el fin de semana. Zcash retrocedió desde el máximo del año de 1,590 dólares alcanzado el 18 de septiembre hasta 1,429 dólares el domingo, encontrando soporte por encima de 1,440 dólares con una pérdida diaria de alrededor del 5 % que puso fin a una racha de ganancias de dos dígitos. El token aún registra una ganancia del 31 % en la semana, y su capitalización de mercado ha caído por debajo de 25,000 millones de dólares.

Al cierre de las 22:44 UTC, el motor de puntuación compuesto de soporte/resistencia de 42 indicadores, propio de COINOTAG, califica la resistencia de 1,522.89 dólares en 88/100, un techo FUERTE formado por la confluencia de Fibo 0.000, Donchian Upper, R1 y Stoch OB, que presiona directamente sobre el spot en 1,516.22 dólares, con una subida del 2.70 % en 24 horas. El soporte más fuerte se ubica en 1,296.02 dólares, con 69/100 por la confluencia de S3, Flip R→S y Fibo 0.214, con una meseta secundaria en 1,510.11 dólares (45/100) justo por debajo del precio. El motor describe el momentum como constructivo: el RSI en 69.90 roza la sobrecompra, el MACD emite una señal alcista y la tendencia está marcada como alcista. El funding de 0.0061 % es ligeramente positivo, los 1,150 millones de dólares de interés abierto mantienen un apalancamiento considerable, y la lectura de Miedo y Codicia de 71 (Codicia) se plantea como una advertencia contra perseguir el impulso. Según los niveles del motor, el caso alcista se mantiene mientras 1,296 dólares resista; ruptura clara por encima de 1,523 dólares abre 1,914 dólares (51/100), mientras que perder 1,296 dólares expone 840.87 dólares (56/100). El calendario de la división añade un marcador procesal a esa lista de seguimiento, con la negociación de ZCSH ajustada por la división reanudándose en la apertura del 30 de septiembre.