El ETF de Zcash de Grayscale registró $93.56 millones en salidas netas durante la última semana, su mayor retiro semanal desde que el fondo comenzó a cotizar en NYSE Arca. El fondo registró $30.25 millones en salidas el 30 de septiembre y otros $26.93 millones el 2 de octubre, extendiendo un período de menor demanda de fondos cotizados en bolsa para ZEC.

El ETF de Zcash de Grayscale revierte la tendencia inicial de entradas

El fondo ZCSH comenzó a cotizar el 25 de agosto en NYSE Arca, un importante mercado estadounidense para productos cotizados en bolsa, después de que Grayscale convirtiera el Grayscale Zcash Trust en un producto cotizado en bolsa. La estructura ofrece exposición a ZEC mediante acciones que representan intereses en un fideicomiso que posee la criptomoneda, en lugar de mediante contratos de futuros. Grayscale utilizó la misma vía de conversión para sus fideicomisos de bitcoin y ethereum, que comenzaron a cotizar como fondos cotizados en bolsa al contado en mercados estadounidenses en enero y julio de 2024, respectivamente.

El ETF de Zcash de Grayscale atrajo un interés considerable poco después de su lanzamiento. Las entradas habían alcanzado $271 millones a mediados de septiembre, mientras que el valor de los activos del fondo aumentó significativamente durante sus primeras semanas de cotización.

Los datos semanales más recientes marcan un cambio brusco respecto a esa tendencia inicial de flujos. ZCSH registró un reembolso de $30.25 millones el 30 de septiembre, seguido de un retiro adicional de $26.93 millones el 2 de octubre. Las cifras de flujos también mostraron reembolsos significativos en otros días de finales de septiembre y principios de octubre.

🚨 BREAKING 🚨 Grayscale’s ETF clients sold $26.93 million worth of $ZEC today. They’ve now sold Zcash for three consecutive days. pic.twitter.com/nDNAw0VN97 — TMA | The Money Ape (@TheMoneyApe) October 3, 2026

Los retiros recientes redujeron el colchón de entradas netas acumuladas del fondo. Según las cifras proporcionadas, las entradas netas totales ascienden actualmente a aproximadamente $212.56 millones, en comparación con unos $268 millones en el período anterior. Los totales de entradas netas combinan suscripciones y reembolsos diarios desde el lanzamiento, por lo que un saldo positivo indica que el fondo ha recibido más de lo que ha pagado hasta la fecha. A pesar del reciente cambio de dirección, ZCSH sigue siendo neto positivo desde su lanzamiento en agosto.

El cambio es notable porque el fondo alcanzó una escala considerable en un corto período. Según Grayscale, ZCSH había superado los $500 millones en activos bajo gestión para el 8 de septiembre, junto con entradas significativas durante sus primeras dos semanas de cotización.

ZEC cotiza por debajo de los niveles de su rally previo

Las salidas del ETF han surgido mientras ZEC cotiza por debajo de los niveles alcanzados durante su movimiento alcista anterior. Crypto With Gopal indicó que ZEC cotizaba a $1,316 y formaba un patrón de cuña descendente en el gráfico de cuatro horas. Tras el retroceso previo, la acción del precio se ha movido entre niveles de resistencia y soporte descendentes.

La formación técnica se ha estrechado a medida que ZEC entró en una fase de consolidación. Gopal identificó $1,700 como un nivel alcista y señaló que una ruptura por encima de la resistencia superior podría favorecer la formación de momentum. El análisis proporciona contexto adicional para la reciente caída en los flujos del ETF.

La relación entre los flujos del ETF y el activo subyacente también es relevante. Debido a que ZCSH otorga a los tenedores exposición al ZEC en poder del fideicomiso, los flujos del fondo afectan la cantidad de criptomoneda asociada al ETF. Sin embargo, las salidas del ETF no establecen por qué los inversionistas vendieron sus activos.

La actividad de la red Zcash sigue siendo mixta

Los datos on-chain ofrecen otra visión de la actividad relacionada con Zcash. La red se lanzó en 2016, y su criptografía de conocimiento cero permite a los usuarios realizar transacciones mediante transacciones blindadas que mantienen detalles como remitente, destinatario y monto fuera del registro público, junto con transacciones transparentes que los registran abiertamente. Los datos del 2 de octubre mostraron 7,113 transacciones finalizadas, incluidas 4,445 solo transparentes, 795 solo blindadas y 1,873 mixtas. Las transacciones blindadas representaron 2,668 transacciones, o el 37.5% del total.

Los datos a nivel de pools mostraron que 2,458 transacciones tocaron el pool Ironwood el 2 de octubre. Sapling registró 192 transacciones, mientras que Orchard registró 92. Estas cifras representan el volumen de transacciones en lugar de la cantidad de ZEC retenida en cada pool. Por lo tanto, indican el uso de la red, pero no representan directamente la demanda de inversión. Los datos de actividad están disponibles en zeczcash.com/activity.

Las cifras de la red también indican que la actividad de Zcash se extiende más allá del mercado de ETF. Las transacciones pueden usar estructuras transparentes o blindadas, mientras que los flujos de fondos cotizados en bolsa miden un aspecto separado del ecosistema. Por lo tanto, la actividad de la red y los flujos del ETF no deben tratarse como indicadores idénticos.

ZCSH entra en octubre tras una división de acciones

Grayscale también completó una división forward de acciones 3 por 1 de ZCSH el 30 de septiembre. Según la fuente, la acción duplicó el número de acciones al tiempo que redujo el precio por acción para preservar el mismo valor de inversión. La cotización ajustada por la división comenzó en NYSE Arca tras la presentación ante la SEC. Debido a que la división cambió el número de acciones, las cifras por acción publicadas antes del 30 de septiembre no son directamente comparables con datos posteriores sin ajuste.

El ETF de Zcash de Grayscale entra en octubre con flujos netos positivos, aunque sustancialmente por debajo del pico de mediados de septiembre del fondo. Mientras tanto, ZEC continúa consolidándose alrededor del nivel de $1,300 tras su reciente consolidación. Los próximos datos de flujos y la acción del precio alrededor del patrón de cuña descendente proporcionarán información adicional sobre el fondo y el activo subyacente.

Para quienes monitorean ZCSH, el desarrollo clave es el contraste entre su fuerte período de lanzamiento y sus retiros recientes. La salida neta semanal de $93.56 millones por sí sola no establece un cambio permanente en el interés de los inversionistas, pero representa un cambio a corto plazo que puede evaluarse junto con el precio de ZEC y datos adicionales de flujos del ETF.

La fuente original es Tron Weekly.