HYPE cotizaba cerca de $54 después de un fuerte retroceso, mientras Grayscale Research afirmaba que Hyperliquid aún podría parecer infravalorado en relación con pares de renta variable fintech y cripto.

La comparación de Grayscale llega en un momento en que el mercado valora la tokenomics de Hyperliquid y su potencial de ingresos futuros frente a un conjunto más amplio de plataformas financieras cotizadas, y no solo frente a los activos cripto. Eso hace que la discusión sobre valoración sea más relevante para los lectores que siguen cómo las redes basadas en tokens se evalúan cada vez más con múltiplos similares a los de las acciones.

Grayscale valora HYPE con un modelo de “ganancias por token”

Zach Pandl, director de investigación de Grayscale, utilizó un modelo de “ganancias por token” para evaluar Hyperliquid. El enfoque adapta el análisis de ganancias por acción porque Hyperliquid emite tokens en lugar de acciones.

Grayscale asumió que Hyperliquid podría generar alrededor de $1 mil millones en ganancias en 2027. La estimación implica un crecimiento de aproximadamente 20% desde 2025, respaldado por la recuperación de los volúmenes de negociación cripto y los ingresos por reservas de stablecoins.

Pandl dijo que el marco Aligned Quote Asset de Hyperliquid podría crear otra fuente de ingresos. Bajo esa estructura, parte de los ingresos por reservas de stablecoins fluiría directamente al protocolo.

Grayscale proyectó que la oferta circulante de HYPE estaría entre 270 millones y 310 millones de tokens a fines de 2027. Ese rango implicaría ganancias de alrededor de $3.25 a $3.75 por token.

Con un precio de HYPE cercano a $54, Grayscale estimó un múltiplo a futuro de aproximadamente 15 a 18 veces. La firma dijo: “A pesar de las ganancias del token HYPE de Hyperliquid este año, todavía parece barato en comparación con las acciones fintech”.

HYPE cotiza por debajo de la mayoría de sus pares fintech

Grayscale comparó HYPE con empresas fintech y cripto cotizadas, incluidas Circle, Coinbase, Robinhood, Interactive Brokers y PayPal. Sobre una base de ganancias futuras a 2027, el análisis situó a HYPE por debajo de la mayoría de esos pares.

Circle cotizaba cerca de 40 veces las ganancias proyectadas para 2027, mientras que Coinbase se ubicaba cerca de 36 veces. Robinhood cotizaba alrededor de 35 veces, e Interactive Brokers estaba cerca de 29 veces.

HYPE se ubicaba cerca del extremo inferior del grupo, por encima solo del múltiplo de PayPal, de aproximadamente 10 veces. Grayscale dijo que el crecimiento esperado de las ganancias de Hyperliquid podría justificar una valoración más alta que la actual.

La firma también señaló un crecimiento esperado más rápido que el grupo mediano de pares. Aun así, la previsión depende de que Hyperliquid alcance sus objetivos de ingresos y ganancias durante los próximos dos años, lo que significa que el caso de valoración sigue ligado a la ejecución y no solo a la acción del precio actual.

Pandl identificó dos riesgos principales para el caso de valoración. Los ingresos de la red podrían crecer más lentamente de lo esperado, mientras que la oferta de tokens podría aumentar más rápido de lo proyectado.

Los principales contribuyentes han estado desbloqueando alrededor de 550,000 HYPE por mes. Grayscale modeló un rango más amplio que incluye un crecimiento de la oferta de hasta cinco veces esa tasa mensual.

El precio de HYPE enfrenta presión de corto plazo

La nota de valoración llegó durante un período más débil para la acción del precio de HYPE. El token cayó más de 13% durante el último mes y cotizaba alrededor de 29% por debajo de su máximo histórico de mediados de junio.

La actividad institucional también pesó sobre el sentimiento durante julio. Multicoin Capital y Paradigm retiraron en staking alrededor de $291 millones en HYPE la semana pasada, lo que atrajo atención sobre un posible movimiento de oferta.

Los fondos spot de HYPE registraron salidas por $8.6 millones la semana pasada. Ese fue su segundo descenso semanal consecutivo, mientras que los activos cayeron 18% desde su pico del 10 de julio.

Fuente: X

Una visión técnica separada indicó que HYPE se está acercando a una zona de confluencia de soporte. El análisis identificó un gap semanal de valor razonable entre $47 y $54.

La misma visión también apuntó a un bloque de órdenes alcista entre $38 y $43. Esa zona se superpone con el área de retroceso de Fibonacci de 0.382 a 0.5.

Los operadores técnicos también observan si HYPE mantiene su estructura de máximos más altos y mínimos más altos. Un cierre semanal por debajo del nivel de Fibonacci 0.618, cerca de $34, debilitaría esa configuración.

La publicación Grayscale Says HYPE Looks Undervalued Against Fintech Stocks apareció primero en CoinCentral.