GRAM, el token antes conocido como Toncoin, tiene programado para hoy, 22 de septiembre, un desbloqueo cliff por un valor aproximado de 52.68 millones de dólares. Un desbloqueo cliff libera un lote de tokens previamente bloqueados de una sola vez en una fecha establecida, a diferencia de un calendario lineal que distribuye la oferta de manera gradual. El desbloqueo pone los tokens a disposición de sus titulares; no significa automáticamente que se vendan. La liberación comprende 36.58 millones de GRAM, aproximadamente el 1.3% de la oferta en circulación del token.

Aunque la cifra en dólares parece poco destacada frente al panorama más amplio del mercado cripto, equivale aproximadamente al 83% del volumen de negociación en 24 horas de GRAM.

Por qué la comparación de volumen pesa más que la cifra

DeFiLlama ha programado la liberación del TON Believers Fund para las 7:19 PM UTC del 22 de septiembre, mientras que Tonviewer indica su próximo lote de liberaciones por unos 37 millones de GRAM el 7 de octubre, con asignaciones mensuales que se espera duren tres años.

Los dos rastreadores informan el calendario del evento de manera distinta: DeFiLlama cita el 22 de septiembre como la fecha del desbloqueo cliff, mientras que Tonviewer cita el 7 de octubre como el vencimiento del próximo pago. Dado que ninguno de los dos concilia ambas fechas, lo mejor es ver el 22 de septiembre como la fecha del desbloqueo cliff establecida por DeFiLlama y no como una fecha de distribución confirmada por Tonviewer.

El precio del token GRAM es de 1.44 dólares, según DeFiLlama, que también reporta 63.27 millones de dólares en volumen negociado en las últimas 24 horas y una capitalización de mercado de 4,045 millones de dólares. Sobre esa base, los 52.68 millones de dólares en tokens desbloqueados representan aproximadamente el 83% del volumen total negociado en un día.

Un volumen de tokens desbloqueados así de es inusual en relación con la actividad de negociación. Una encuesta reciente realizada por The Tie sobre más de 12,000 desbloqueos encontró que el desbloqueo mediano equivale a apenas el 0.20% del volumen diario promedio de un token, mientras que el 95.6% de los eventos se produjeron con un volumen de negociación diario menor. La principal conclusión de esta investigación fue que la liquidez es más relevante que el monto en dólares al analizar la capacidad de los desbloqueos para afectar al mercado.

Qué es en realidad el renombrado Toncoin

El 15 de junio de 2026, Toncoin pasó a llamarse Gram, con el ticker GRAM, tras la aprobación de la comunidad. The Open Network conservó el nombre TON para su blockchain, y la cuenta oficial de medios de TON distingue explícitamente a Gram como la moneda de TON como la blockchain en sí. La visión general de TON de Messari incluye información sobre las funciones que el activo desempeña en la red, incluidas las comisiones de red, el staking y los pagos vinculados a Telegram.

El TON Believers Fund figura como un locker activo en Tonviewer, que custodia cerca de 1,250 millones de GRAM por un valor aproximado de 1,820 millones de dólares según el precio del explorador. Ha reportado 12 de los 36 períodos de distribución ya completados, lo que significa que queda una cantidad significativa de oferta en el pipeline. Ese ritmo convierte al 22 de septiembre en una entrega más dentro de un calendario de oferta recurrente y plurianual, no en un evento aislado.

El argumento de que el movimiento ya quedó atrás

Según una investigación de Tokenomist sobre más de 236 eventos de desbloqueo de tokens, la gran mayoría de las caídas se produjeron antes de la fecha del desbloqueo. El análisis señaló que el movimiento previo al evento fue de −14.7% en relación con el valor de Bitcoin. Lo relevante para GRAM es que los tokens establecidos con mayor liquidez no parecen mostrar un efecto significativo de desbloqueo independientemente de los detalles del control empleado, mientras que la vulnerabilidad es mayor entre los tokens tempranos con menor volumen de negociación.

Donde los datos se inclinan a lo negativo

El análisis de Keyrock sobre más de 16,000 eventos de desbloqueo encontró que el 90% generó presión a la baja en los precios y que los efectos sobre el precio a menudo comenzaban unos 30 días antes del evento.

Un estudio de 2026 sobre 52 criptomoned desbloqueadas listadas en Binance encontró de manera similar que el 88.5% (46) de los desbloqueos produjo retornos negativos, con un retorno promedio de −16.97% dentro de las 72 horas. Estos resultados son correlacionales, es decir, muestran lo que ocurría en torno a los desbloqueos, pero no lo que estos causaron específicamente.

La cartera de mil millones de usuarios de Telegram del lado de la demanda

La demanda podría suavizar esa presión de oferta. Pavel Durov dijo en julio que Telegram integraría una cartera Gram sin comisiones y no custodial en sus aplicaciones, con un alcance potencial de más de 1,000 millones de usuarios. GRAM subió más del 8% tras el anuncio, según Cryptopolitan.

Telegram no ha explicado cómo cubriría los costos de transacción sin comisiones, por lo que el efecto de la demanda sigue siendo prospectivo y no probado.

Un problema de GRAM, no del mercado

CoinGecko sitúa la capitalización de mercado cripto global en torno a los 3.04 billones de dólares. En ese contexto, una liberación de GRAM de 52.68 millones de dólares es demasiado pequeña para ser un evento sistémico. La prueba real es más acotada: si la liquidez de GRAM puede absorber la oferta programada sin una reacción local brusca, y si algún contagio llega a los tokens del ecosistema TON o al sentimiento de los altcoins cercanos. Los puntos de observación a partir de ahora son el volumen diario negociado de GRAM frente a la oferta recién desbloqueada en las sesiones posteriores a la liberación de las 7:19 PM UTC, y cualquier detalle nuevo de Telegram sobre cómo se financiaría la cartera sin comisiones antes del próximo lote programado por Tonviewer el 7 de octubre.

Fuente: Cryptopolitan