Graham Capital Management redujo un 75% su posición en el ETF de Bitcoin durante el segundo trimestre, dejando una participación residual en el IBIT de BlackRock valorada en aproximadamente 9 millones de dólares, según la presentación trimestral de tenencias de la firma ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC), presentada en EDGAR.

El gestor de unos 20 mil millones de dólares no abandonó el producto por completo. La venta reposicionó, en lugar de eliminar, la asignación de la firma al ETF de Bitcoin.

Qué muestra la presentación

El dato principal es claro: Graham Capital vendió tres cuartas partes de sus tenencias del ETF de Bitcoin durante el segundo trimestre. La exposición restante está en IBIT, valorada en cerca de 9 millones de dólares en la presentación divulgada.

Esa divulgación llega mediante el Formulario 13F, el informe trimestral que deben presentar ante la SEC los gestores institucionales que supervisan más de 100 millones de dólares en acciones cotizadas en EE. UU. Un 13F es una instantánea de las posiciones largas al cierre del trimestre y se hace pública hasta 45 días después, por lo que la presentación muestra dónde estaba la firma cuando cerró el trimestre, no necesariamente dónde está hoy.

Las tenencias institucionales de Graham Capital pueden rastrearse a través de agregadores como la página del presentador de WhaleWisdom, que recopila las presentaciones 13F de la firma. El gestor, fundado como una firma de trading sistemático y discrecional, aparece perfilado en su sitio corporativo.

Por qué importa la participación restante en IBIT

Reducir una posición no es lo mismo que salir de ella. Al mantener exposición a IBIT, Graham Capital indicó un reposicionamiento de su asignación al ETF de Bitcoin en lugar de un retiro total del producto, una distinción que importa a los lectores que siguen los flujos institucionales.

La reducción parcial deja a la firma con una exposición continua, aunque menor, al ETF de Bitcoin al contado de BlackRock. IBIT se lanzó en enero de 2024, cuando los reguladores estadounidenses aprobaron la primera ola de fondos de Bitcoin al contado, y desde entonces se ha convertido en el producto más grande de su tipo por activos, el mismo fondo en el que otros grandes gestores han entrado y salido. JPMorgan, por ejemplo, aumentó sus posiciones en ETF de Bitcoin y Ether en una presentación trimestral reciente, lo que subraya lo divergente que puede ser el posicionamiento institucional.

Una limitación se aplica a cualquier presentación individual: los 13F solo divulgan posiciones largas en valores cotizados en EE. UU., por lo que la exposición mantenida a través de derivados, futuros o instrumentos fuera del alcance del formulario no aparece en él. La presentación documenta la asignación al ETF, no la huella completa de Bitcoin de una firma.

Contexto para los observadores institucionales de ETF

Las tenencias de ETF de los grandes gestores se vigilan de cerca porque sus cambios pueden alimentar narrativas más amplias del mercado sobre el apetito institucional por Bitcoin. Una reducción del 75% por parte de una firma del tamaño de Graham Capital es notable desde el punto de vista del seguimiento de posiciones.

La divulgación se produce junto con otros desarrollos institucionales en ETF, incluida la exposición ampliada de UBS a Bitcoin mediante opciones de compra de ETF y cambios a nivel de producto como el cierre del ETF de Bitcoin DEFI de Hashdex.

La divulgación de Graham Capital añade un dato más para los lectores que observan cómo los asignadores profesionales dimensionan sus carteras de ETF de criptomonedas, sin señalar ninguna dirección predeterminada para el propio Bitcoin. La próxima revisión de esta posición específica llegará con el 13F del tercer trimestre de la firma, cuyo vencimiento es dentro de los 45 días posteriores al cierre del trimestre, y mostrará si la participación reducida se mantuvo, se recortó aún más o se liquidó.

Este artículo tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero ni de inversión. Los mercados de criptomonedas y activos digitales conllevan un riesgo significativo.