TeraWulf (Nasdaq: WULF), la empresa cotizada en Nasdaq conocida principalmente por la minería de Bitcoin, ha asegurado el respaldo de Google para su apuesta más grande en inteligencia artificial. Google ha establecido una garantía de respaldo que asciende a aproximadamente 3.200 millones de dólares para las obligaciones de arrendamiento a largo plazo de Fluidstack en el campus de Lake Mariner de TeraWulf, en Somerset, Nueva York.

Google también está adquiriendo una participación en la empresa. El gigante tecnológico ha adquirido warrants que le otorgan aproximadamente el 14% de propiedad accionaria en TeraWulf, equivalentes a unos 73,5 millones de acciones.

Cómo está estructurado el acuerdo con Google

Google no es el inquilino de Lake Mariner. Fluidstack es la parte que arrienda el espacio, y Google garantiza que Fluidstack cumplirá sus obligaciones de arrendamiento. El compromiso inicial de Google en 2025 fue de 1.800 millones de dólares; la cifra actual se sitúa en aproximadamente 3.200 millones. En términos prácticos, la garantía pone el balance de Google detrás de las obligaciones de Fluidstack, un acuerdo cada vez más común a medida que los desarrolladores de IA compiten por una capacidad energética escasa.

Fluidstack ha contratado aproximadamente 360 MW de carga crítica de TI en Lake Mariner bajo contratos de 10 años. Esa capacidad proviene principalmente de tres edificios del campus, designados CB-3, CB-4 y CB-5. La energización está programada por fases durante la segunda mitad de 2026 y hasta 2027. Otros 336 MW adicionales están actualmente en construcción y se prevé que entren en operación dentro de esa misma ventana, desde la segunda mitad de 2026 hasta principios de 2027.

Dentro de Lake Mariner

Lake Mariner opera actualmente con una capacidad de 102 MW. TeraWulf planea expandir el sitio hasta 500 MW, con el potencial de alcanzar 750 MW a medida que aumente la demanda.

El campus se ubica en el terreno de una antigua planta de carbón, lo que significa que las conexiones de red de alto voltaje ya existen en la propiedad. En concreto, el sitio cuenta con líneas eléctricas duales de 345 kV, lo que permite a TeraWulf acelerar su despliegue de IA y computación de alto rendimiento (HPC) en lugar de esperar a que se construya nueva infraestructura. Sitios de energía heredada como este han llamado la atención en la industria de centros de datos, porque las nuevas interconiones de alto voltaje pueden tardar años en permearse y construirse. TeraWulf proyecta costos iniciales de construcción de entre 8 y 10 millones de dólares por megavatio de TI.

También hay un detalle de propiedad que vale la pena señalar: Somerset Operating Company, liderada por el CEO de TeraWulf, Paul Prager, es propietaria del terreno bajo el campus de Lake Mariner.

De la minería de Bitcoin a arrendador de IA

La superposición entre ambos negocios se reduce a la energía: la minería de Bitcoin y la computación de IA dependen de grandes bloques de electricidad confiable, y la infraestructura subyacente del sitio —subestaciones, refrigeración e interconexiones a la red— es mucho más transferible que el hardware de cómputo en sí.

Más allá de Lake Mariner, TeraWulf tiene un acuerdo de arrendamiento separado de 20 años con Anthropic en su campus Justified Data, en Kentucky.

Un incendio reciente en la propiedad de Lake Mariner ha generado preguntas de responsabilidad entre TeraWulf, Fluidstack y Google, particularmente en torno a las operaciones y la seguridad del sitio.

Qué significa esto para TeraWulf y la infraestructura de IA

La garantía de respaldo de 3.200 millones de dólares de Google aborda un riesgo clave inherente a cualquier arrendamiento a largo plazo: la posibilidad de que el inquilino no pueda pagar. Mediante warrants por aproximadamente el 14% de la empresa, Google también tiene un interés directo en el éxito de TeraWulf; si se ejercen, entrarían en juego alrededor de 73,5 millones de acciones nuevas.

La mayor parte de la capacidad contratada depende de que el cronograma de energización por fases se mantenga durante la segunda mitad de 2026 y hasta 2027, así como de que las estimaciones de costos de construcción de entre 8 y 10 millones de dólares por megavatio se mantengan dentro del rango previsto. Cómo se resuelvan las preguntas de responsabilidad en torno al incendio reciente entre TeraWulf, Fluidstack y Google sigue siendo uno de los puntos abiertos a observar a medida que avanza la construcción del campus.

Fuente: CryptoBriefing