David Solomon, presidente y CEO de Goldman Sachs, respaldó públicamente la Clarity Act, un proyecto de ley sobre la estructura del mercado de criptomonedas que ahora avanza hacia una posible votación en el pleno del Senado, colocando a uno de los bancos más grandes de Wall Street en una posición distinta a la de gran parte de la industria.

En una entrevista con Politico, Solomon expresó un fuerte apoyo a la legislación. "I'm very supportive of moving the Clarity Act forward, so we can get some market structure in place and start to move the innovation process along," dijo.

Si se aprueba y se promulga como ley, la Clarity Act legalizaría formalmente la mayor parte de la actividad con criptomonedas en Estados Unidos al clasificar la mayoría de los criptoactivos como no valores y fuera del ámbito de la Comisión de Bolsa y Valores. El proyecto también incluye disposiciones para proteger a los desarrolladores de software descentralizado y aborda la práctica de ofrecer recompensas sobre saldos en stablecoins. La legislación representa el segundo gran pilar del reciente impulso normativo del Congreso en materia cripto, después del marco para stablecoins de la GENIUS Act promulgado el año pasado. La Cámara de Representantes ya había aprobado en 2024, con apoyo bipartidista, su propio proyecto de estructura de mercado, FIT21, dejando la acción del Senado como el cuello de botella legislativo restante.

Solomon reconoció que la legislación tiene margen de mejora y dijo a Politico que, "like all legislation," el proyecto "is not perfect" y deja mucho por debatir. Su valor central, argumentó, radica en crear "a level playing field to enhance market stability and allow these markets to develop appropriately." Solomon también sugirió que el marco podría atraer a más participantes institucionales a los mercados cripto, una prioridad estratégica declarada para Goldman, que ha ampliado de forma constante sus operaciones de activos digitales desde que la aprobación en 2024 de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin al contado abrió la puerta a una mayor participación de Wall Street.

División por el rendimiento de las stablecoins

El respaldo de Solomon lo diferencia del sector bancario en general, que ha pasado meses combatiendo una disposición en particular: el lenguaje que regula el rendimiento de las stablecoins. Las stablecoins son tokens basados en blockchain diseñados para mantener un valor estable, generalmente vinculados uno a uno con el dólar estadounidense. Los traders las usan para entrar y salir de posiciones sin acceder directamente a dólares, mientras que otros participantes del mercado las utilizan para pagos y remesas internacionales. El mercado total de stablecoins supera ahora los $250 billion en oferta circulante, lo que convierte la cuestión del rendimiento en un importante punto de fricción comercial.

Durante años, empresas cripto como Coinbase han ofrecido recompensas sobre ciertos saldos en stablecoins, incluida USDC, emitida por Circle. Estas recompensas pueden oscilar entre 3–5% APY, superando de manera significativa lo que los bancos suelen ofrecer en cuentas de ahorro tradicionales. La práctica, ahora comúnmente conocida como rendimiento de stablecoins, quedó efectivamente codificada en la ley mediante la aprobación de la GENIUS Act el año pasado.

Desde entonces, los bancos y sus cabilderos en Washington han luchado para cambiar esto, viendo en la Clarity Act su oportunidad para cerrar lo que consideran una laguna en la ley.

Jamie Dimon, CEO de JP Morgan Chase, ha sido el crítico más vocal del rendimiento de las stablecoins. Durante una aparición en mayo en Fox Business, argumentó que permitir que las firmas cripto paguen recompensas sobre tokens vinculados al dólar sin una supervisión equivalente a la bancaria les daría una ventaja injusta. "The banks will not accept it that way," dijo Dimon en ese momento.

Las objeciones de la industria son profundas. En mayo, una coalición de los principales grupos comerciales bancarios del país advirtió a los senadores que un compromiso propuesto sobre el rendimiento de las stablecoins contenía lagunas que permitirían la "evasion" de los límites previstos, y alertó que tales recompensas podrían desviar depósitos de los prestamistas tradicionales. Brian Armstrong, CEO de Coinbase, ha respondido que los bancos están haciendo lobby para debilitar las recompensas de stablecoins precisamente porque amenazan los modelos de negocio basados en depósitos.

El camino en el Senado sigue siendo incierto

El respaldo de Solomon llega en un momento decisivo. Senadores republicanos circularon esta semana un texto actualizado del proyecto que preserva el marco central del mercado mientras añade nuevas disposiciones éticas que restringen a funcionarios, un lenguaje que los demócratas ya han criticado por considerarlo insuficiente para abordar los negocios cripto del presidente Donald Trump.

Con las disputas sobre el rendimiento de las stablecoins y las disposiciones éticas aún sin resolverse, el camino de la Clarity Act en el Senado sigue siendo incierto antes de una votación que los legisladores esperan realizar antes del receso de agosto.